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多只产品业绩居同类前1/3!这家固收大厂有何独特之处?

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多只产品业绩居同类前1/3!这家固收大厂有何独特之处?

基金李翠枝 2022-09-22 13:57:12 46446 分享: 字体大小:Aa-Aa+

经过多年探索与发展,嘉实基金打造了一个日趋完善的固收精品库,旗下多只产品展现出强劲的竞争力

《投资时报》记者 李翠枝

当资本市场震荡成为常态,稳,即是赢。而要说稳,固收基金展现出极大的优势。

作为最早深耕固定收益投资的公募机构之一,嘉实基金的固收实力毋庸置疑。

为了勾勒中国基金业长期业绩全景图,近日,根据Wind、银河证券、海通证券等多方数据,标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年的海量数据展开统计研究,重磅推出《中国基金业马拉松大师荟·2022》。

在对大数据进行统计及研究的过程中,《投资时报》研究员注意到,嘉实基金旗下多只固收产品极具竞争力。

银河证券数据显示,截至2022年6月30日,嘉实稳固收益债券(C类)7年期收益率跻身同类基金前20%;5年期收益率位列同类基金前30%的有:嘉实稳祥纯债债券(A类)、嘉实稳祥纯债债券(C类)、嘉实稳荣债券、嘉实多元收益债券(A类)、嘉实多元收益债券(B类)、嘉实稳固收益债券(C类)、嘉实增强信用定期开放债券;3年期收益率居同类基金前30%的有嘉实稳荣债券、嘉实中短债债券(A类)、嘉实多元收益债券(A类)、嘉实多元收益债券(B类)、嘉实稳宏债券(A类)、嘉实稳固收益债券(C类)、嘉实稳宏债券(C类)、嘉实丰益策略定期开放债券;过去1年收益率居同类基金前30%的则有:嘉实安益灵活配置混合、嘉实稳福混合(A类)、嘉实稳荣债券、嘉实稳宏债券(A类)等(银河证券基金三级分类)。

其中,嘉实稳荣债券、嘉实稳宏债券等产品短中长期表现皆出色。

据了解,嘉实基金多年来不断坚持强投研文化,逐步构建了深度的大类资产配置能力、信用研究能力、交易能力、市场风险分析能力等多种精细化投资能力,打造了一支强大的固定收益团队,积累了丰富的固收基金管理经验。Wind数据显示,截至今年二季度末,嘉实基金债券型基金规模接近1700亿元,居于行业前列。

“稳”系列固收基金业绩出众

纵观嘉实基金旗下的绩优固收基金,《投资时报》记者发现,多只为“稳”系列产品。

嘉实稳荣债券是一只成立于2016年12月的长期纯债基金,是嘉实基金纯债赛道的代表作之一。银河证券数据显示,截至2022年6月30日,该基金过去1年、3年、5年的净值增长率依次为5.36%、13.51%、25.76%,在长期纯债债券型基金(A类)中的排名依次为44/642、49/391、33/238,均处于前1/5头部位置;成立以来总回报为27.27%。该基金由嘉实纯债解决方案投资战队干将崔思维管理。据悉,该团队聚焦于纯债基金,坚持久期策略和票息策略并重,团队负责人赵国英具有18年债券投资经验,是债券市场上最早一批且至今活跃在固收投资一线的实力派。

成立于2017年6月的嘉实稳宏,以可转债投资策略为主,动态调整权益资产仓位,追求以固收投资为底以权益投资向上增厚收益的投资目标。据银河证券数据,截至2022年6月30日,该基金A、C类份额过去1年、2年、3年、4年净值增长率均进入同类基金前十。具体来看,嘉实稳宏债券(A类)过去1年、2年、3年、4年净值增长率在普通债券型基金(二级)(A类)中排名4/279、6/233、5/203、4/176;同期嘉实稳宏债券(C类)在普通债券型基金(二级)(非A类)中排名4/231、4/181、4/154、2/130。

上述提及的绩优基金嘉实稳宏目前由中生代基金经理赖礼辉掌舵。赖礼辉拥有15年股债投研经验,其中8年投资经验。他曾在券商经历多年股票行业研究,2012年2月加入嘉实基金,历任可转债、信用债研究员,固定收益专户投资经理,现任嘉实基金固收+赛道组基金经理,擅长利用大类资产配置方法论管理低混产品。

由嘉实稳健固收策略投资总监王亚洲管理的嘉实稳祥纯债,也交出了亮眼的中长期成绩单。据银河证券统计,嘉实稳祥纯债债券(A类)在截至今年6月30日的5年期间录得25.64%的净值增长率,在长期纯债债券型基金(A类)中排名38/238。王亚洲擅长通过对基本面和政策研究调节久期,并严格控制回撤,所管理产品穿越牛熊均以低回撤见长,Wind数据显示,嘉实稳祥纯债债券(A类)成立以来最大回撤仅-1.17%。

嘉实“稳”系列瞄准的是对中长期债券的深度研究,以获得低回撤且可持续的稳健收益。近两年,嘉实“稳”系列产品线持续扩容,陆续成立了嘉实稳福、嘉实稳惠6个月持有、嘉实稳骏纯债、嘉实稳和6个月持有、嘉实稳裕等基金。其中,嘉实稳福A、C过去1年收益率为5.19%、4.74%,均跻身同类前15%(银河证券基金三级分类,截至2022年6月30日)。

值得一提的是,7月31日,权威基金评价机构海通证券发布最新一期《海通证券三年、五年、十年综合系列基金评级报告》。报告显示,嘉实基金旗下“稳”系列产品实力霸榜,嘉实稳宏A/C、嘉实稳祥纯债A/C、嘉实稳荣、嘉实稳元纯债A、嘉实稳华纯债A均获得过去三年、过去五年双五星评级。

嘉实安益过往年年正收益

赖礼辉管理的另一只产品嘉实安益,同样是固收领域一颗璀璨的星。

数据显示,嘉实安益成立于2016年8月,2017年-2021年期间连续5个完整年度实现正收益,收益率依次为6.21%、6.51%、4.16%、4.76%、7.85%。截至2022年6月30日,该基金成立以来净值增长35.35%,同期业绩比较基准增长率为32.30%。

嘉实安益是一只怎样的产品?在过去几年能做到年年正收益,倚靠的是什么?据赖礼辉介绍,嘉实安益兼具股债属性,投资组合中主要通过适度配置可转债来增强收益,且在不同市场环境中对股票、可转债的配置会适时进行调整,力求实现基金的长期稳健增值。在股票资产方面,当出现股票市场不是那么有利的情况时,会采取及时止盈、止损的操作,尽量降低股票资产对整个组合的波动性;对于债券资产,则是通过久期适当尽量获取一个相对稳定的票息的策略,在市场环境比较好的情况下,也会通过适当加长久期的方式去博取一些比较可靠的收益。

谈及回撤管理,赖礼辉提到三点严控风险的手段:一是在权益资产投资过程中,会对仓位进行相对比较灵活的管理;二是对股票、转债等权益资产分散投资,尽量减少单一个股和单一行业对组合净值的波动影响;三是及时止盈、止损。“我们觉得股票资产估值太贵的时候,会相应地做一些偏左侧的止盈动作;如果觉得股票资产的下跌风险释放比较充分,会提前适当做一些布局。尽量平滑股票大幅度波动对组合净值的影响。”赖礼辉称。

Wind数据显示,自成立至今年6月末,嘉实安益最大回撤为-1.75%。

嘉实基石固收形成三大特色

实力铸造绝非一朝一夕,而是需要长期积累。从2003年为投资人提供了最早一批债券基金——嘉实债券,到2006年为投资者提供了全市场首只短债基金——嘉实超短债,再到2011年成立业内首只专注于信用债的一级债基——嘉实信用,过去近二十年,嘉实基金围绕不同类型客户对于风险收益偏好的分层次需求布局了一系列固收产品,且始终走在行业前列。

嘉实基石固收强调“一盘棋”,基金经理、债券交易研究、大类资产配置研究、短端利率研究、利率曲线研究等不同领域的专业化团队协同作战,共同为每一只债券产品保驾护航。

经过不断探索与发展,嘉实基金固收投资逐步呈现出三大特色。

一是鲜明的多策略与跨资产配置能力。当前嘉实基金已形成以货币、短债、纯债与“固收+”为主线的“基石固收”业务图谱,并形成了更精细与更专业的分工。

二是严苛的风控标准和严格的个券筛选标准。据悉,嘉实基金拥有全行业成立最早、覆盖最全的信用研究团队。20余位信用研究员对行业以及主体的信用资质进行深度追踪,并采取A/B角双评估机制。在此风控框架下,嘉实基金打造了一套十分严谨的信评体系,嘉实短债类持仓中AAA级别债券占比明显高于市场平均水平。

三是面向投资者不同需求的多样选择,打造一站式的固收精品货架。在嘉实固收业务模块下,更看重稳健收益的投资者可以在纯债基金中找到适合自己的产品,追求较高弹性的投资者则可以在“固收+”产品中做选择,更看重流动性的投资者还可以选择嘉实短债类基金。


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