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寻找业绩长期稳健的固收产品 这家基金公司交出优异成绩单

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寻找业绩长期稳健的固收产品 这家基金公司交出优异成绩单

基金齐文健 2022-09-26 14:42:51 42566 分享: 字体大小:Aa-Aa+

国投瑞银基金旗下多只债券型基金长期表现出色,其中国投瑞银稳定增利曾斩获金基金·债券基金十年期奖。固收业务已成该公司金字招牌之一


《投资时报》记者  齐文健

今年以来,A股市场频频震荡,权益产品波动分化加剧,固收类基金成为稳健投资者的心头好。那么,哪些公募基金公司及旗下产品在过去较长时间抓住了市场机遇获得好收成?

根据Wind、海通证券、银河证券等数据,标点财经研究院联袂《投资时报》通过对中国基金业过去7年、5年、3年的海量数据进行统计研究,重磅推出《中国基金业马拉松大师荟·2022》。

在固收类基金组别中,国投瑞银基金旗下有国投瑞银中高等级A、国投瑞银双债增利A、国投瑞银稳定增利等多只产品业绩表现出色。

国投瑞银基金优异的固收类基金业绩源于该公司“经济基本面决定利率中枢”的债券投资理念,并打造了一支人员稳定且经验丰富的固定收益投研团队。据了解,该团队有15人,债券基金经理团队成员平均从业年限达10年,研究员平均从业年限为6年。

凭借可圈可点的业绩表现,国投瑞银基金及旗下固收类基金也在各大奖项中频繁亮相。如2019年,国投瑞银基金获证券时报固定收益投资明星团队奖;2020年,国投瑞银稳定增利斩获上海证券报金基金·债券基金十年期奖。

多只固收产品业绩卓越

在固定收益投资领域,国投瑞银基金展现出较强的投资能力,多只基金业绩不俗。

银河排名显示,截至2022年8月31日国投瑞银旗下管理的固收类基金近五年的排名及平均收益率分别为4/84、31.94%。

单只基金方面,基金季报显示截至2021年底,国投瑞银中高等级A过去3年收益率为21.13%,Wind数据显示同期纯债型基金的平均收益率为12.09%;基金季报显示截至2021年底,国投瑞银双债增利A、国投瑞银稳定增利两只产品过去3年的收益率分别为23.66%、21.72%。

从长期业绩来看,基金季报显示截至2022年中报(下同),国投瑞银中高等级A自2013年5月14日成立以来总回报为 71.14%,同期业绩比较基准为44.42%。

国投瑞银双债增利A、国投瑞银稳定增利两只产品成立以来录得收益率皆已翻倍,分别为124.97%、136.75%,分别跑赢同期基金业绩比较基准103.74个百分点、90.64个百分点。

值得一提的是,因各阶段业绩稳健,国投瑞银基金旗下产品陆续揽入银河证券三年期、五年期的“五星好评”。如截至今年二季度末,国投瑞银中高等级A、国投瑞银双债A均获得银河证券三年期、五年期五星评级。

产品良好的业绩表现也吸引众多投资者“带资入组”。截至今年二季度末,国投瑞银中高等级A管理规模为10.73亿元,较去年末的6.14亿元增加4.59亿元,增幅高达74.76%。

更为重要的是,投资者亦能获得丰厚的分红。据《投资时报》记者统计,2022年以来(截至9月9日)国投瑞银中高等级A已相继发布6次基金分红公告,而且7月份至9月份的分红公告间隔差不多为1个月/次。

固收投资团队展现“基本功”

国投瑞银基金旗下固收类基金耀眼的业绩与基金经理丰富的投资经验、适合产品的投资策略等方面息息相关。

资料显示,基金经理宋璐拥有10年证券从业年限,于2015年3月加入国投瑞银基金。她管理着国投瑞银中高等级、国投瑞银双债增利等8只债券型基金,截至今年二季度末,在管基金规模合计为151.19亿元。

《投资时报》记者注意到,宋璐投资风格稳健,风险控制能力较强,擅于在控制回撤的基础上逐步积累超额回报。在基金投资组合构建方面,她会分为确定组合杠杆水平、权益资产仓位和构成、纯债部分合计久期、组合信用债比例以及久期、组合利率债的结构和久期等方面,并非肆意操作。

另外,尽管宋璐是一位固收基金经理,不过在权益投资方面也颇有建树。在权益仓位配置上,她会通过股权风险溢价、流动性、增长周期、海外环境、增量资金、技术创新等6方面进行评分,做到有的放矢。

《投资时报》记者进一步观察发现,宋璐会综合A股风险收益评估情况对所管产品未来半年度、年度采用的策略情况进行评估。具体来看,她目前在管的国投瑞银中高等级A、国投瑞银双债增利A等产品投资策略以年度策略为主,半年度调整为辅,如遇极端情况将适时进行调整。

国投瑞银稳定增利是国投瑞银基金旗下“固收+”基金中的佼佼者之一,现任基金经理王侃的证券从业年限近10年,加入国投瑞银基金已有6年时间。该基金是一款稳健型“固收+”产品,资产配置以信用债为底仓,阶段性参与利率交易,可转债中枢维持10%左右,通过结构调整可转债持仓的弹性和波动。

在投资方面,国投瑞银稳定增利选择信用债时不追求主动的信用下沉,寻找行业系统性拐点进行配置;可转债则是利用该类债券特性进行均衡配置,适度行业轮换,挖掘具备成长性且短期无赎回风险的个券,重视正股估值、转债价格、转债溢价带来的保护。

除了上述提及的基金经理,国投瑞银基金的固收投资团队还有多位投资老将,如李达夫是拥有超10年投资管理经验的基金经理。

研究团队“软实力”保驾护航

固收业务是国投瑞银基金的金字招牌之一,银河排名显示,截至2022年8月31日国投瑞银旗下管理的固收类基金平均收益率近三年、近五年业内排名均位于前1/4,近三年的排名及平均收益率分别为28/113、12.77%;近五年的排名及平均收益率分别为4/84、31.94%。在十余年的实践中,该公司已建立完善的固定收益投资管理流程,包括研究、沟通、决策、策略执行、投资监督五个环节。

自成立以来,国投瑞银基金对于固收投研团队中的研究人员也倾入了大量心血,团队中的研究员平均从业年限为6年,且业务背景多元化,拥有信用分析相关经历和较强宏观利率研究能力。

另外,国投瑞银固定收益团队建立了“研究决定投资、投资指导研究”的投研互动机制。具体而言,投资团队根据投资策略分为货币组、债券组和配置组,研究团队按投资品种分为宏观/利率研究组、信用研究组和转债研究组。

与发现并防范风险为单一目标的常规信用研究不同,国投瑞银基金固收团队的信用研究还承担为投资服务的使命。为了实现更客观的风险分析和技术性研究,2021年5月该公司成立信用研究部。

据《投资时报》记者了解,国投瑞银基金信用研究部主要负责信用风险控制以及配置策略研究:第一,采用初评与复评内部评级模式,以严控风险;第二,通过宏观研究、信用研究以及转债研究,提供全方位的固收配置策略。

针对持仓债券信用风险控制的问题,国投瑞银基金介绍,主要从行业及地区跟踪、内部评级跟踪、个券负面展望三个维度进行。具体来说,每日对持仓债券发行主体的负面新闻、风险事件进行控制;每月对持仓债券的信用情况、询价报价差等进行综合分析,对可能出现信用风险或市场接受度不佳的债券进行讨论,并制定处置方案。

国投瑞银基金坦言,信用研究部负责跟踪债券的日常变化情况,同时还要维护需要重点跟踪的债券清单。


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