《投资时报》记者  齐文健

今年以来，上证指数在3000点这一点位上上下下，震荡市下投资者应该如何选择？拉长周期，医药板块或许正是布局好时机。

10月26日早盘，医药板块持续近两日高开高走态势，Wind数据显示，中证医药及医疗器械创新指数上涨6.21%，中证医疗指数上涨5.79%，中证医药指数上涨5.13%。

事实上近几年，医药行业白马股辈出，部分深耕此板块的基金业绩表现亮眼，平安医疗健康便是其中之一。根据平安基金定期报告显示，截至9月30日，该基金成立以来总回报为69.02%，跑赢同期业绩比较基准。（注1）

值得一提的是，作为市场上少有的在医药行业覆盖较全的基金公司，平安基金在医药赛道的布局上，不仅有主动权益类基金，还有港股医药ETF（159718）、平安中证医药及医疗器械创新（013873）、医疗创新ETF（516820）三只医疗类指数型基金。产品类型覆盖主动权益型基金、ETF、被动指数型基金，同时持仓包含A股和港股的创新药、医药服务等相关领域优质公司。

长期业绩表现不俗  产品类型覆盖全面

站在3000点的关口，哪些产品可以持有？简单来看，能够抗住市场波动，并提供长期可持续稳健收益的产品值得关注。

《投资时报》记者注意到，平安医疗健康用数据验证了穿越牛熊的可行性。根据平安基金2022年三季报，截至9月30日，平安医疗健康成立近3年来总回报为54.50%，同期业绩比较基准收益率为7.19%。

在选股逻辑上，该基金基金经理丁琳表示分两大类：一类是选择长久期资产，因为该类公司所处的行业空间大、商业模式优秀，自身竞争壁垒突出；另一类则看重短期景气度比较高，近2-3年业绩增速高，估值相对较低，其自身竞争壁垒没有第一类公司突出，但综合估值性价比突出的公司。另外，在持仓方面该基金也是围绕上述两类公司进行组织，并以长久期资产为主，短期景气度高的资产为辅，重点布局消费医疗、医疗器械、药店、中药、CXO等领域。

而对于普通投资者而言，医药行业专业性较强，细分行业众多，研究门槛较高，使用ETF把握行业Beta性机会是门槛最低，也是交易最为便利的方式。在ETF产品方面，平安基金旗下还有港股医药ETF、医疗创新ETF、以及平安中证医药及医疗器械创新三只医药类指数基金，截至9月30日均超越对应产品业绩比较基准（注2）。

投资范围覆盖A股和港股  满足投资者多元需求

《投资时报》记者了解到，目前平安基金旗下已成立的医药基金，不仅业绩表现稳健，而且投资标的覆盖A股、港股医药板块个股，为不同投资需求的投资者提供选择。值得一提的是，医疗创新ETF、港股医药ETF分别是市场首只A股“创新药+医疗器械+医疗服务”主题ETF，以及市场首批纯港股医药ETF。

在指数方面，医疗创新ETF跟踪中证医药及医疗器械创新指数。据了解，该指数为平安基金与中证指数有限公司合作编制，编制过程中重点考量成份股的规模、盈利能力、成长性及创新研发投入，成份股包含30只行业盈利能力较好的股票，而且细分赛道之间配置均衡，使得指数具备一定的分散性。从行业分布来看，该指数成份股覆盖医药领域内具有较强成长潜力的医疗器械、医疗服务以及创新药三大板块。

而港股医药ETF跟踪的则是中证港股通医药卫生综合指数。该指数属于中证港股通行业综合指数系列，成份股均为港股医药卫生行业股票，其中有较多未在A股上市的创新药公司。从指数成份股来看，中证港股通医药卫生综合指数中有83个成份股，包括生物制品、化学制药、医疗服务、医疗器械、医药商业5个申万二级行业。

除了基金持仓标的涵盖A股、港股医疗板块上市公司外，4只医药基金也为不同投资者提供了投资契机。比如，医疗创新ETF已经在上交所上市，满足场内投资者的投资需求。平安中证医药及医疗器械创新则是为场外投资者“供应”机会。此外值得注意的是，港股医药ETF可支持“T+0”交易，满足了投资者资金灵活性的需求。

医疗板块迎来绝佳左侧配置机会

今年以来，A股市场整体表现偏低迷，围绕3000点上下起伏。进入四季度后，A股、港股的医药板块又有哪些投资机会？

从医药行业来看，平安基金基金经理钱晶表示，目前医药板块整体估值处于偏低区域，中证创新药产业指数估值也处于底部，受益于长期人口结构变化趋势，医药板块具有“防御成长”属性，在较高的宏观不确定性环境下更具配置价值，板块迎来绝佳左侧配置机会。

针对后续港股医药板块走势，平安基金指数投资总监成钧认为，从当前位置看，港股医药板块估值性价比较高。生物科技创新药板块，随着研发投入持续提升，有望步入收获期，创新药出海也有望带动估值的进一步提升。同时，港股医疗器械板块中包含较多18A上市未盈利公司，医疗新基建有望加速推动医疗设备的国产替代。疫情复苏后，医疗服务、CXO、血制品等板块也有望受益。

展望后市，平安基金主要看好以下四个方面：一是政策修复。近期集采政策及医保谈判规则调整助力行业估值修复，关注创新药、仿制药、IVD等领域。二是医疗新基建。大规模医药贴息贷款有望加快医疗新基建持续推进带来机会。三是中药OTC。无论在医保还是中药审评以及审批上均有所侧重并推进。四是消费医疗。医疗服务、消费属性药品器械均有望在疫情放松后恢复增长，且上述行业自身壁垒较高。

注1：数据来源：平安医疗健康A2022年三季报，截至2022年9月30日。平安医疗健康成立于2017年11月24日，业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率*60%+中证全债指数收益率*40%。2018-2021年，成立至今，基金及其业绩基准回报分别为-18.97%/-12.88%、41.39%/20.09%、85.54%/30.73%、4.71%/-4.62%、69.02%/9.58%；期间任职基金经理分别为乔海英（2017-11-24至2021-06-07）、神爱前:（2021-05-26至2022-06-23）、丁琳（2022-06-23至今）

注2：数据来源：平安中证港股通医药卫生综合ETF2022年三季报、平安中证医药及医疗器械创新ETF2022年三季报、以及平安中证医药及医疗器械创新A2022年三季报。数据截至2022年9月30日。平安中证港股通医药卫生综合ETF成立于2021-12-16，业绩比较基准为中证港股通医药卫生综合指数收益率(经汇率调整)，成立至今，基金及其业绩基准回报分别为-32.68%/-35.66%。期间任职基金经理分别为成钧（2021-12-16至今）。平安中证医药及医疗器械创新ETF成立于2021-06-09，业绩比较基准为中证医药及医疗器械创新指数收益率，2021年和成立至今，基金及其业绩基准回报分别为-25.13%/-25.13%，-49.59%/-50.31%。期间任职基金经理分别为钱晶（2021-06-09至今）。平安中证医药及医疗器械创新A成立于2022-03-11，业绩比较基准为中证医药及医疗器械创新指数收益率*95%+同期银行活期存款利率(税后)*5%，成立至今，基金及其业绩基准回报分别为-17.40%/-16.21%。期间任职基金经理分别为钱晶（2022-03-11至今）