个人养老金账户可投资的品种中，储蓄存款、理财产品、商业养老保险等突出风险保障功能，公募基金更突出长期投资增值。

《投资时报》记者  李浥尘

个人养老金来了！

11月28日，个人养老金基金正式开售，第三支柱个人养老金迈入实质性操作阶段。《投资时报》记者获悉，在个人养老金基金开放申购首日，不少基金公司都迎来首批参与者，部分投资者甚至顶格申购，用完了今年的税延额度。

透过投资者的参与热情可以看出，在老龄化问题日渐突出的当下，投资者对个人养老金制度，翘首以盼。目前，个人养老金账户可投资的品种中，储蓄存款、理财产品、商业养老保险等突出风险保障功能，公募基金更突出长期投资增值。上海证券认为，公募基金产品或将占据个人养老金产品中的主要部分。公募基金一直是养老投资的主力军，无论从团队实力还是从投资管理经验来看，公募基金都具有比较明显的优势。

作为行业中较早参与养老金投资的公募基金公司之一，富国基金在养老金领域可称得上是行业“老司机”，深耕养老领域近20年，管理养老金产品规模超千亿元，多次获得全国社保基金会颁发的三年贡献奖、五年贡献奖及优秀投资经理奖，其投资管理能力持续得到市场验证。

《投资时报》记者注意到，在近期首批开售的个人养老金基金中，富国基金旗下富国鑫旺稳健养老目标一年持有（FOF）、富国鑫旺均衡养老目标三年持有（FOF）、富国鑫汇养老目标日期2025一年持有（FOF）等三只产品纷纷亮相登台，它们都有哪些特点？分别适合哪类投资者？

税收递延费率优惠放大招

随着11月4日五部门一天之内推出四份文件，多层次、多支柱养老保障体系建设又迈进了坚实一步。在富国鑫旺稳健养老一年Y（017260）基金经理张子炎看来，个人养老金制度是我国养老保障制度的关键一环，近期相关规定接连出台，有望改善养老保障格局，为应对人口老龄化的挑战打下坚实的基础。

记者从多家基金公司了解到，在11月28日个人养老金基金开放申购首日，多家基金公司都迎来了个人养老金业务的首批参与者，其中不仅有基金经理等基金从业人员的自购，也有普通投资者的积极参与，部分投资者甚至顶格申购1.2万元，用完了今年的税延额度。市场热度充分彰显出在老龄化问题日渐突出的当下，投资者对个人养老金制度翘首以盼。

张子炎表示，个人养老金的发展壮大和增值保值是战胜人口老龄化挑战的关键，也是包括基金公司在内的资产管理机构发挥禀赋，为我国的养老事业贡献力量的重要契机。“个人养老金作为长期资金，通过公募基金入市，能促进资本市场的不断健康发展和养老金保值增值的正向循环。”

在他看来，公募基金行业有望借助个人养老金政策落地的风口，发展再上新台阶，并更好地发挥普惠金融、服务实体经济和促进共同富裕的作用。

《投资时报》记者注意到，个人养老金新政为投资者带来的最大优势是——税收递延政策。

根据政策规定，在缴费环节，个人向个人养老金资金账户的缴费，按照每年1.2万元的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除；在投资环节，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税；在领取环节，个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税。

除了税优，投资者购买个人养老金基金，相比普通基金份额，专属养老的Y份额还实行管理费、托管费减半的费率优惠。

如富国基金旗下三只养老目标产品的Y份额，富国鑫旺稳健养老FOF（Y类代码：017260 、富国鑫旺均衡养老FOF（Y类代码：017263）、富国鑫汇养老2025FOF（Y类代码：017294），相比普通A份额，管理费和托管费均打五折，可为投资者节省一笔不小的费用，从而提高投资收益，充分体现出个人养老金公募基金产品让利于投资者的基本定位。

业绩稳健风控能力良好

此次富国基金旗下三只养老产品纳入个人养老金名录，凸显富国基金在养老投资方面的实力之外，亦满足了不同风险偏好的投资者需求。

记者了解到，这三只养老基金产品中，富国鑫旺稳健养老目标一年持有（FOF）、富国鑫旺均衡养老目标三年持有（FOF）两只养老目标风险基金，基金经理均为张子炎，富国鑫汇养老目标日期2025 一年持有（FOF）属于养老目标日期基金，基金经理为王登元。

从基金合同看，这三只个人养老基金的权益资产设置的比例不同。富国鑫旺稳健养老目标一年持有的权益投资比例在15%—30%之间，适合投资风险偏好相对保守的投资者；富国鑫旺均衡养老目标三年持有的权益资产在45%—60%之间，相比前者更为积极，适合风险偏好较高的年轻投资者。此外，富国鑫汇养老目标日期2025一年持有的权益资产比例低于30%，适合退休日期在2025年附近且风险偏好相对保守的投资者。

从业绩表现看，综合银河证券、Wind数据显示，截至12月2日，富国鑫旺稳健养老目标一年持有成立以来的回报为17.50%，高于8.89%的业绩比较基准，年化收益4.14%；富国鑫旺均衡养老目标三年持有成立以来的回报为10.98%，高于4.81%的业绩比较基准；富国鑫汇养老目标日期2025一年持有成立以来的回报亦超出同期业绩比较基准。

在张子炎看来，个人养老金事关老百姓的退休生活品质，养老目标基金需要重视个人投资者的投资体验，在投资端、产品设计端、销售端都将投资者的实际养老需求放在首位，淡化短期相对排名考核，切实把养老目标基金的风格特征和养老理财需求相匹配，发挥基金公司净值化投资的特长和优势，以良好的投资体验驱动产品规模稳步增长。

养老FOF构筑良性正向循环

富国基金养老投资为何能整体业绩持续优秀？为何在风险控制方面表现优异？这背后，离不开富国基金及其养老金团队长期积累的深厚底蕴。

《投资时报》了解到，作为国内为数不多的养老金“全牌照”资管机构，富国基金在养老金投资领域深耕近20年，已积聚明显优势。该公司先后获得首批企业年金管理资格、全国社保投资管理人资格、首批基本养老保险管理人资格，在养老金领域整体实力出众。且因为长期投研能力出色，多次获得全国社保基金会颁发的三年贡献奖、五年贡献奖及优秀投资经理奖。

为了迎接个人养老金时代的到来，富国基金在产品、研究、投资、信息技术、风险管理、客户服务等多个维度做了充分准备。

其中，投研方面，富国基金在养老目标基金产品的开发、投资运作、中台运营、风险管理和投研系统建设上不断优化；同时，公司权益、固收、量化投研平台资源也为养老金业务赋能，发挥耕耘养老金投资领域多年的优势，为个人养老金业务奠定了坚实的基础。

记者获悉，富国基金前中后台多个部门早已开始联动，成立了“富国基金养老金团队”，团队成员从业经验丰富，投研能力涵盖权益、固收、基金、衍生品等多方面，为养老金产品的持续稳健运作提供了强有力的保障。

作为公募大厂，富国基金在产品、业务等方面的创新一直以来备受投资者关注，未来，富国基金还将在哪些方面做足养老规划？会锻造出哪些行业风向标？

《投资时报》记者了解到，其一，富国基金将加强团队的投资研究体系建设，不断提升投研能力，以投研带动业绩，业绩带动规模；其二，高度重视FOF产品风险收益特征的稳定性，打造定位清晰的养老目标基金，不断丰富养老目标基金的产品线，形成多样化的产品特色矩阵，满足更多投资者的需求；其三，由于养老FOF产品具有重持营、轻首发的特质，持有人若有良好投资体验，就能通过定投等方式和产品的规模之间形成良好的正向循环，对市场形成真正意义的“长钱”。

张子炎强调，养老FOF方面，投资者的参与率比规模更重要，因此，做好投资者养老理财投教工作，探索有效的客户画像需求定位方法，为投资者提供个性化的养老理财解决方案，引导投资者从长期视角进行基金投资，将投资者的持基体验和长期回报统一起来，形成基金收益到基民收益之间的高转化率，将是养老目标基金规模增长的动力来源。