博时基金旗下已有6只养老目标基金，并设立多元资产管理部专门负责FOF投资管理，成员实力强悍

《投资时报》记者  齐文健

随着我国人口老龄化程度进一步加深，如何养老成为当前社会焦点问题之一。在我国基本养老保险、企业年金或职业年金覆盖面不断扩大及完善的背景下，个人养老金制度的顶层设计和实施细则也渐次公布。

今年4月下旬，《关于推动个人养老金发展的意见》重磅发布，揭开我国多层次、多支柱养老保险体系建设的序幕。11月初，人社部联合多个部门发布《个人养老金实施办法》，意味着我国个人养老金制度正式落地。同时，《商业银行和理财公司个人养老金业务管理暂行办法》《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》等相关政策相继“官宣”，打通了投资者与个人养老金业务的“最后一公里”。

11月18日，证监会官网公示了个人养老金投资基金名录及销售机构名录，其中包括40家基金公司的129只养老目标基金。11月28日，个人养老金投资基金普遍开售，增设了Y类份额的养老目标基金同台竞技。

面对众多可选择的个人养老金基金，投资者可在养老投资领域深耕多年的公募基金公司中进行遴选。

作为“老十家”公募基金公司之一，博时基金旗下有2只产品入选首批个人养老金投资基金名录，分别是博时颐泽稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)（下称博时颐泽稳健养老目标一年持有）、博时颐泽平衡养老目标三年持有期混合型发起式基金中基金(FOF)（下称博时颐泽平衡养老目标三年持有）。

历经多年发展，博时基金已成立多元资产管理部，专门负责FOF投资管理。如今，该团队成员有10人，在大类资产配置和基金优选方面经验丰富。团队结合定性与定量方法搭建了科学系统的投资管理框架，覆盖资产配置和基金优选两大方面，同时依托该公司投研大平台的优势，以此来提升FOF的研究框架的全面性和稳定性。

博时基金多元资产管理部总经理兼基金经理  麦静

个人养老金基金产品新增Y份额

近年来，我国人口老龄化进程逐渐加快，积极发展养老事业和养老产业势在必行。在养老第一支柱和第二支柱延展几近达到“天花板”时，个人养老金制度成为新的选择。

公募基金方面，目前有养老投资需求的普通投资者，可从证监会披露的首批个人养老金投资基金名录中进行挑选。入选的129只产品中，有79只养老目标风险基金和50只养老目标日期基金，产品类型皆是FOF。

其实，选择养老目标基金时，投资者需要解决的重要问题之一是分清“日期”和“风险”的差别。简单来说，目标风险基金是根据特定风险偏好划分赛道，设定权益资产、非权益类资产的基准配置比例，或界定组合风险，依据不同风险等级，目标风险基金分为稳健、平衡、积极、保守等；目标日期基金，则随着目标日期临近，逐渐降低权益类资产投资比例，增加固定收益类资产的比例，让组合的风险收益特征随着时间的流逝逐步降低。

相较于其他产品类型，为何FOF较为适合养老投资？博时基金多元资产管理部总经理兼基金经理麦静表示，由于养老投资具有长期性特性，难免需要经历市场起伏周期和产业结构变迁，要求资产配置和涉及各类资产的投资能力都要兼而有之。不过再优秀的基金经理能力均有边界，而通过FOF层面的专业资产配置，叠加底层基金在各个领域优秀的投资能力，以期达成更好的长期投资效果，满足投资者养老投资需求。

《投资时报》记者注意到，在首批个人养老金投资基金名录中，博时基金旗下2只养老目标基金亦现身其中，分别是博时颐泽稳健养老目标一年持有、博时颐泽平衡养老目标三年持有，皆是养老目标风险基金。

11月25日，博时颐泽稳健养老目标一年持有、博时颐泽平衡养老目标三年持有均发布了开放日常申购、赎回、定期定额投资业务的公告。前者首次申购Y类基金份额的最低金额为1元，追加申购Y类基金份额单笔最低金额为1元，而后者首次申购Y类基金份额的最低金额为10元，追加申购Y类基金份额单笔最低金额为10元。

据悉，博时基金也是行业内较早发行养老目标基金的机构，目前已经成立了6只养老目标基金，包括2只目标风险型产品和4只目标日期型产品。2只目标风险型产品定位分别是稳健和平衡，4只目标日期型产品分别对应2035、2040、2045、2050四个目标退休年份，为有需求的投资者提供了丰富的产品选择。

已构建科学FOF投研管理框架

在养老投资领域已有深厚积累的博时基金，不仅有较为完善的养老目标基金产品线，而且FOF投研团队以及投研框架也已组建完成。

据麦静介绍，博时基金在行业内较早搭建了专门的FOF投研团队—多元资产管理部，专门负责养老目标基金和其他FOF类产品的投研工作。目前团队有10名投研人员，教育背景优秀，其中基金经理和投资经理从业年限都在10年以上，具备丰富的投资管理经验。

FOF投研团队成员实力扎实、投资管理经历丰富的同时，博时基金的FOF投研框架也不容小觑。目前，该公司多元资产管理部建立了比较全面的养老目标FOF投研框架，包括资产配置和基金筛选两个方面。资产配置涉及和产品定位相关的战略配置层面—即考虑产品投资期限、风险层级等约束后设定的产品配置中枢（含下滑曲线设计）、宏观环境及资产动态比价相关的动态配置层面和以应对市场为主的战术配置层面；基金筛选运用定量和定性相结合的方式，从科学的分类为主，挖掘各领域真正具有Alpha的主动基金和能够匹配投资策略的其他各类基金。

随着博时基金的FOF投研基础不断夯实，该公司构筑起了养老品牌，同时还加大了在个人养老金业务方面的投资者教育工作，通过梳理关于个人养老相关的科普及解读内容，形成系列的文章、短视频、音频、长图课程，在不同的平台及渠道进行广泛传播，解答关于养老方面的疑问。该公司还组织专家及基金经理直播互动，讲解相关内容并实时答疑。

面对火爆的养老目标基金，麦静认为，未来该类型产品可从三个角度进行创新。一是费率方面。作为服务养老理财需求的养老目标基金，在费率上可以采用更低的基础费率，同时探索与投资者利益高度绑定的超额收益浮动费率机制。

二是收益平滑机制。由于养老目标基金投资期限较长，在此过程中产生的波动对投资者而言可能也存在煎熬。探索科学合理的收益平滑机制，在维持基本相当的最终回报的同时适度平滑期间波动，改善投资者持有体验，有利于让相对敏感的投资者接受养老目标基金。

三是目标日期基金转型后的运作模式。养老投资需贯穿整个生命周期，因此目标日期基金在转型为较低风险层级的产品后，可以探索通过不同配置方案确保资金的购买能力（抗通胀），并且通过分红方案满足退休后投资者的现金流支出需求，真正做到一站式无忧养老。

据悉，未来，博时基金还将积极参与个人养老金发展事业，布局养老FOF等各类适合个人养老金投资的基金产品，运用金融科技手段，提供一站式个人养老智能投顾服务，以长期投资、价值投资为目标，帮助投资者实现体面有尊严的退休养老生活。