信托公司在助力汽车金融服务上具有优势，可以是放款人，也可以是资管业务管理人和汽车金融ABS的SPV服务人

《投资时报》记者 田文会

随着汽车在中国的普及率越来越高，中国汽车金融市场特别是二手车金融展现出广阔空间，信托公司在其中发挥的作用也日益重要。

12月22日，标点财经研究院联合《投资时报》共同举办了“见未来•2022第五届资本市场高峰论坛暨金禧奖年度颁奖盛典”。

云南信托总裁助理、新闻发言人贾岩在题为《发挥信托优势，积极提升汽车金融服务深度》的演讲中表示，信托在助力汽车金融服务上有多方面优势。基于闭环管理和真实的汽车金融交易数据，信托公司在发行汽车金融ABS等过程中是非常好的SPV载体，也可以通过资管业务把过去不能交易的资产、或者不能很好地做风险定价的资产有效组织起来。信托公司可以是放款人，也可以是资管业务管理人和汽车金融ABS的SPV服务人。

贾岩认为，汽车金融领域有三个值得信托公司关注的业务方向：一是二手车金融业务如何与线上线下业务整合；二是新能源车会引发汽车金融业务大的变化，包括残值估值、商用车金融、电池银行等；三是无人驾驶对汽车金融的改变，包括To C转变成To B。

据了解，贾岩拥有约20年金融从业经验，涵盖信托、证券、期货等领域，尤为擅长消费金融、汽车金融、资产证券化、资本市场综合服务、证券投资信托等各类业务。

云南信托总裁助理、新闻发言人 贾岩

信托助力汽车金融有多方面优势

近些年我国汽车金融业蓬勃发展。其中，一手车汽车金融业务已发展得很好，厂商汽车金融和银行系汽车金融的服务基本符合客户要求。不过，二手车金融服务还有很多客户需求没有得到充分满足，市场较大。

在贾岩看来，二手车金融服务呈现如下几个特点：第一，潜力很大，我国二手车整体保有量已达到3.15亿辆，超过美国变成全球第一大二手车保有量国家。第二，二手车的金融渗透率提升很快，从五年前的8%—10%，上升到约38%。第三，我国每年二手车的交易量跟新车交易量对比大概是1:1，美国这方面的数据是2.5:1。根据渗透率和平均车价进行测算，我国每年二手车汽车金融业务的市场需求量大概是三四千亿放款额，五年以后大概是七八千亿至一万亿。

贾岩认为，信托在助力汽车金融服务上有多方面优势。

信托公司本身有放贷牌照，放款是整体闭环管理。闭环管理产生了大量的数据，而且都是真实的汽车金融交易数据。基于真实的数据和闭环管理，信托公司在发行汽车金融ABS、ABN过程中是非常好的SPV载体。

同时，就汽车租赁公司、厂商汽车金融、银行系汽车金融等而言，很多汽车金融业务在后端都需要在资产证券化以后把汽车金融市场的交易组织起来，而这是信托公司的优势。

据悉，云南信托今年获批了汽车金融业务储架，并成功发行，打通了放款和储架的通路，可以通过汽车金融ABS、ABN业务，源源不断获取资金，更快、更好、更低成本地提供优质服务。

信托公司还可以根据资金方的需求，定制汽车金融资产。比如，在发行汽车金融ABS、ABN业务中，信托公司可以根据各方对不同风险、不同久期、不同地区集中度的要求，定制化汽车金融资产。

在贾岩看来，信托公司既可以以汽车金融业务的放款人身份做好融资业务，也可以通过资管业务把过去不能交易的资产、或者不能很好地做风险定价的资产有效组织起来。二手车都是一车一况，业务本身比较复杂，需要在闭环管理、准确做好风险定价后，通过ABS、ABN发行转变为资管业务。

信托本身还具有破产隔离的独特功能和制度优势，加之闭环管理、真实数据的优势，信托在汽车金融服务方面实际上承载了资产证券化的服务载体功能。

汽车金融三个新方向

在科技和新能源的冲击下，汽车业正迎来大变局，汽车金融也相应出现新的变化。

在贾岩看来，汽车金融领域有三个值得信托公司关注的业务方向。

近期要思考的是，针对线上线下的汽车金融市场，是不是有大B出现，改造二手车获客的逻辑和风控手段？中期要思考的是，面临新能源车，不管是氢能还是电池车，信托公司的汽车金融业务会有哪些新的挑战和机会？长期要思考的是，无人驾驶技术的出现，将给汽车金融业务带来什么新变化？

信托公司未来将扎根二手车金融业务，贾岩认为，二手车业务因为信息不对称，需要一个大B的主体作为中介的角色去服务买卖双方。随着国家的政策变化，比如二手车的牌照限迁政策以及税收政策的变化，市场有可能会有大B出现，更好地推动二手车金融业务。

今年以来，云南信托也一直在观察谁能够做好、做成大B的角色，包括是不是可以以汽车交易市场为载体，实现新的突破。

购车往往带有线下属性，是长周期重决策的模式，很多人买车还是要线下去看实体车。汽车交易市场天然就有获客的渠道，可以控制车的一些风险。信托公司从事二手车的库存融资，在风险控制上比较有利。二手车交易市场也需要赋能，比如需要金融机构提供金融产品，推动二手车的交易量。

贾岩介绍，云南信托最近在思考如何跟一些机构联合，比如跟二手车的交易市场联合，提供一些场景服务，体现局域性的大B角色，将线上线下结合起来。

他认为，信托公司过去主要发挥了SPV角色，将来可能会有变化，合作的对象可能会是一个个汽车交易市场，因为它们是核心节点；此外，获客模式未来也会发生变化。

除了二手车金融业务变化，新能源车对汽车金融业务也会产生巨大的影响，引发大的变化。截至今年9月，我国的新能源车市场渗透率已接近1/3，发展速度非常快。

不管是新能源车新车，还是新能源二手车，都需要考虑如何对残值进行估值，以及如何控制风险。新能源车在控制风险上，会有比过去更多的手段。比如，过去的传统燃油车会加装GPS监控轨迹，新能源车不用加装，主机厂商对很多后台数据都非常清晰明了。

新能源车除了家庭乘用车，商用车也在蓬勃发展。最近云南信托比较关注城配物流用的电池型新能源车、干线物流用的氢能型新能源车，乃至现在港口矿山用的无人驾驶汽车，它们都会有很多新需求。金融如果跟这些新的场景、新的模式结合起来，将大有潜力。

贾岩介绍，最近云南信托跟这几个领域的一些独角兽企业开始合作，针对新能源城配车、干线卡车等细分赛道进行探索。探索的模式有很多，除了对车本身的分期，就电池而言，也可以用电池银行的模式把融资拆分开来做，其中会有非常多的新业务机会，也对信托公司提出了新挑战。

从远期来看，无人驾驶已经开始扩展。将来无人驾驶在一些地方普及以后，汽车金融的底层逻辑也会发生变化。

贾岩认为，过去是针对To C的融资，以后无人驾驶就没有C，都要转变成To B业务。届时，关于汽车金融的新逻辑，信托公司怎么参与，需要重新出发、重新思考。