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年度产销微跌背后,利润仍靠补助支撑?江淮汽车未来路怎么走?

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年度产销微跌背后,利润仍靠补助支撑?江淮汽车未来路怎么走?

公司吕贡 2023-01-20 13:41:10 38505 分享: 字体大小:Aa-Aa+

2022年,江淮汽车产销量同比分别出现3.84%和4.54%的降幅。这其中,乘用车势头向上表现强劲,商用车型则同比跌多涨少

《投资时报》研究员  吕贡

2022年总销量同比微跌的安徽江淮汽车集团股份有限公司(下称江淮汽车,600418.SH),新一年业绩会好看吗?

江淮汽车最新一期产销快报显示,该公司2022年12月汽车产量较上年同期下降6.23%,接近4万辆,而当月汽车销量同比微增2.02%至4.29万辆。年度数据方面,江淮汽车2022年全年产销量均较上年同期微降,同比降幅分别为3.84%和4.54%。

从财报数据方面看,进入2022年后,该公司再度出现由盈转亏的状况。同年前三季度,该公司归属于上市公司股东净利润(下称归母净利润)为-7.84亿元。

结合业绩表现,有分析将关注点落在了江淮汽车同时期仍获得持续大额、只增未减的政府补助上。针对前述情况,《投资时报》研究员电邮沟通提纲至江淮汽车相关部门,询问该公司应对策略与未来计划,截至发稿尚未收到公司回复。

全年销量同比微跌,部分产品遭投诉

江淮汽车是一家集全系列商用车、乘用车及动力总成研产销和服务于一体,涵盖汽车出行、金融服务等众多领域的综合型汽车企业集团。现有主导产品包括重、中、轻、微型卡车,多功能商用车,专用底盘及变速箱,发动机,车轿等核心零部件等,拥有“瑞风”“JAC”“安凯”等知名品牌。

日前,江淮汽车发布了2022年12月产销快报。就全年表现而言,该公司可谓喜忧参半。数据披露,2022年全年,江淮汽车产销量同比双双下滑。其中,产量同比下降3.84%至50.66万辆,销量则同比下降4.54%至50.04万辆。

产销下降背后,江淮汽车基本型乘用车(轿车)整体加分不少,年度产销同比增幅分别达到224.06%和190.45%,这或与乘用车市场利好政策有一定关联。

据悉,2022年12月以来,在“新十条”改变车市封控状态背景下,市场明显回升,部分有购买力的消费者希望尽快提车。再加上今年春节假期较早,引导消费需求前置,行业终端价格持续下滑,刺激需求,也激发了消费者购买欲望。

其中,新能源市场表现强劲,电动车形成高低两端强势增长态势。江淮汽车也顺势而为,2022年上半年,该公司取得思皓新能源同比上年销量翻番、增幅高于行业平均水平的成绩。

不过,《投资时报》研究员同时留意到,销量不俗的思皓新能源汽车,近期接连不断的相关投诉同样惹人注意。据车质网信息显示,被投诉车系多为思皓(思皓曜、思皓X8、思皓E50A等等),所涉及的问题也大多与汽车质量有关,如电瓶故障、排气故障、驱动电机故障等。

从产销上来看,比较之下,同时期商用车市场则持续低迷。2022年,江淮汽车商用车产销同比均处于跌多涨少态势。

以销量数据为例,在江淮汽车所披露商用车类型中,仅有中型货车和多功能商用车较上年同期有所增长,其余包含轻型货车在内的6类车型,销量同比均有不同幅度下滑,降幅最低者为中型客车的4.70%,最高则达到重型货车的58.40%。

江淮汽车2022年12月及全年汽车销量情况(辆)

数据来源:公司公告

大额补助已难支撑盈利?

《投资时报》研究员注意到,2022年产销量同比微跌的江淮汽车,业绩表现难言优异。

据财报数据披露,进入2022后,江淮汽车再度陷入净利大跌、由盈转亏态势,仅同年上半年归母净利润就已亏超7亿元,同比降幅更是高至249.03%。而2022年前三季度,江淮汽车归母净利润亏损已达7.84亿元,较上年同期暴跌502.26%。近年来,该公司出现如此高额亏损数值还是2018年,当年该公司亏损达7.86亿元,2019年至2021年归母净利润均为正。进入2022后,江淮汽车又再度出现亏损。

然而,再度转亏并非是最令市场忧虑的,更引人关注的情况是,江淮汽车此次再度转亏是在获得大额补助的背景下。

近年来,江淮汽车持续获得较大数值的补助。自2019年起,该公司各年计入当期损益的补助均在10亿元以上,并且由2019年的11.17亿元一路增至2020年的13.03亿元、2021年的20.05亿元。

因此,公司虽在上述年份期间(2019年至2021年)实现盈利,但各年归母净利润仅徘徊在1亿元左右,均未超过两亿元。与此同时,该公司各年度营业收入均高至400亿元以上。

在实现大额营收以及持续获得较高补助的情况下,仅过亿元的利润或许有些微薄。

再加上同时期江淮汽车销售毛利率的总体下行,由2019年的10.56%降至2021年的8.17%,时至2022年前三季度进一步降至7.55%。这或意味着该公司近年来在业绩方面持续承压。

进一步来看,进入2022年,江淮汽车仍获得大额补助。2022年前三季度,该公司计入当期损益的补助为7.24亿元,较上年同期增加六千多万元。在补助也难以支撑利润的情况下,江淮汽车该如何前行?


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