过去一年，汇丰晋信基金权益投研团队在陆彬的带领下，不仅完成了投研框架的调整、投研小组的划分、新锐基金的培养，旗下多只产品也交出了优秀的成绩单

《投资时报》记者  齐文健

2023年，又一位明星基金经理获提拔。

3月1日，汇丰晋信基金发布高级管理人员变更公告称，陆彬出任公司副总经理，他还是该公司现任投资总监、股票研究部总监、基金经理。尽管已成为公司高管，陆彬却还是谦逊地表示，他的工作职责不会改变，还是带领整个投研团队踏踏实实为投资人做好业绩。

“从业务岗转向管理岗的过程中，能够明显感受到二者之间的差别。业务更多关注在自身，管理则需思考如何将团队带好、人员培养以及将人员调整到合适的岗位等问题。”陆彬表示，经过一年的磨合，公司的权益投研团队正在出现正向反馈。

Wind数据显示，截至3月10日，汇丰晋信基金业绩总指数年内录得3.16%的收益，在管理规模超百亿的基金公司中排名第六位；偏股型基金开年以来的收益率为3.75%，在权益规模超百亿的基金公司中同样排名前十。

涌现多位新锐基金经理

据陆彬介绍，汇丰晋信基金的权益投研团队有四个方面的突出特点： 

第一，有统一的“投资语言”。简单而言，就是结合基本面和估值来做投资判断，这点让投资团队的交流效率达到很高水平。

第二，有一套行之有效且实际符合A股投资的量化工具。不管是大类资产配置，还是市场监控体系，投研人员皆可借助工具辅助投资工作。

第三，擅长寻找盈利预期差较大和性价比较高的投资机会。

第四，鼓励积极、进取、开放的团队文化。

值得一提的是，陆彬对汇丰晋信基金的投研体系、投研文化均十分认同，他从投资一线转向管理岗后，也在认真学习如何成为一位合格的投研团队负责人。

在陆彬的带领下，汇丰晋信基金对权益投研框架进行了进一步优化，并涌现多位投研积淀深厚的新锐基金经理。譬如，吴培文、闵良超。

据陆彬介绍，目前权益投研团队已分为总量价值组、制造组、周期组、科技组、消费组和医药组6个大组，由组长负责研究员日常工作管理，并将研究员提交观点进行分析、总结，将小组发现的有价值的观点，采纳到投资环节中。

据《投资时报》记者了解，吴培文专注于价值策略，对优质企业策略、成长策略和低估值策略三大经典价值策略均有所研究，并基于这些经典策略二次开发投资方案，用于实际投资中。他认为，在A股做投资，必须要加入一些自上而下的思考。

 “为了防范系统性风险，需要构建另外的防线。我采用的是估值控制，所管基金的投资组合整体估值会显著小于市场平均。这样在系统性风险出现的时候，组合的整体风险会比市场小。” 吴培文表示。

闵良超是有着丰富研究经验的“新人”基金经理。他曾任汇丰晋信首席宏观及策略师，擅于A股市场宏观及策略分析，对大类资产配置、价值投资等方面有扎实积累，且构建了以赔率优先为基础，注重胜率和赔率均衡的投研框架。

闵良超表示，赔率优先取决于以下两点：一是公司、行业未来的基本面变化；二是公司在行业中所居的位置。

据闵良超介绍，从胜率角度来看，自己有一套基于经济周期、流动性周期、产业周期配套的投研框架，无论市场是业绩驱动、流动性驱动，还是结构性市场，投资选择上的问题，该框架均能有效解决。不过，在结构性市场下，该框架最大的挑战在于公司赔率的分析。

多只产品年内表现亮眼

伴随A股市场行情好转，绝大部分公募基金业绩也逐渐翻红。在如此背景之下，汇丰晋信基金又交出了怎样的答卷？

汇丰晋信基金的长中短期权益基金业绩整体表现亮眼。根据海通证券最新数据，该公司权益类基金最近十年、最近三年、最近两年的绝对收益率同类排名均在前十。

单只基金方面，截至3月10日，汇丰晋信基金旗下有3只今年以来净值增长率超过10%（只统计主代码基金，下同），5只基金位居同类前10%。

上述5只基金中，除了明星基金经理陆彬所管理的汇丰晋信动态策略A外，两位新锐基金经理——吴培文掌舵的汇丰晋信珠三角区域基金、价值先锋基金，以及闵良超执掌的汇丰晋信新动力基金也均在列。

对于后续关注的投资方向，吴培文表示，当前自上而下重点关注“大众消费”和“自立自强”两条主线。一方面，中国式的现代化是全体人民共同富裕、现代化建设的成果，要更多由全体人民共享，从这个角度去看，更看好大众消费。另一方面，中国式现代化将进入到机遇和挑战并存的阶段。高水平科技的“自立自强”既是数字经济、绿色发展等高质量发展的支撑，也将增进国家安全体系和能力的现代化，其中典型的代表是“信创”。

他还提及，“大众消费”和“自立自强”两条主线，在市场包括了众多细分领域和可选标的，具体决策时需要结合自下而上的价值分析。

闵良超则认为，今年周期、高端制造板块逻辑都不错，目前也能从中选出赔率很好的公司，之后需关注的就是边际变化。“高端制造中的部分细分领域偏顺周期，跟周期的思维方式存在相同点。这两个方向皆可能是时间的朋友，越往后看可能对周期板块越有利。”

关注三大主线投资机会

对于今年A股市场陆彬有着明确的看法。他认为，从市场估值角度，今年的权益市场具有吸引力，并有很多投资机会。通过近几年数据对比可发现，对市场而言，消化估值最好的方法是下跌，能够为后续市场上涨提供一个基础，因此未来两年至三年市场大概率都还不错。

对于后续的投资机会，陆彬表示，2023年主要关注三大主线。

第一，以计算机为代表的TMT行业。电子、计算机、通信和传媒行业的公司估值较低且业绩变化趋好。

第二，与消费相关的可选消费，尤其是倾向于竣工周期、房地产后周期、出行与消费升级。这部分公司业绩反弹幅度可能没有那么大，不过随着基本面小幅变好，估值微微抬升，可能存在业绩与估值“双击”机会。这也是他接下来重点关注的方向。

第三，伴随国企改革和考核机制持续改善，很多国企在经营方面的量化考核发生了变化，同时这部分企业估值又很便宜，因此在中国特色的估值体系下，国企估值有望迎来重估，经营也会产生巨大改变。

另外，伴随市场行情的转暖，此前投资的热门板块走势如何也备受关注，新能源行业也是其中之一。

因新能源投资被投资者所熟知的陆彬也谈到了自己的观点。他表示：“新能源行业经过过去三年至五年的发展，行业基本面已进入中期，未来三年投资的贝塔机会与过去相比已不再十分明显，不过受行业空间、产业链纵深、众多优秀公司的存在以及结构技术变化的影响，该行业仍会有丰富的结构性机会。”

陆彬还表示，“新半军”行业尤其是新能源行业历经调整后投资价值凸显，在未来一个季度有望形成大级别估值修复和反弹。