近日，首创证券再次收到北京证监局出具的警示函。截至6月6日收盘，该公司股价年内跌去21.18%，为A股上市券商最差表现

《投资时报》研究员  李沐阳

近日，首创证券股份有限公司（下称首创证券，601136.SH）收到北京证监局开具的警示函。实际上，这并不是该公司今年收到的首份罚单。

5月22日，由于存在研报业务管理制度不健全等三项问题，首创证券被中国证监会北京监管局采取出具警示函的行政监管措施。而在此前的3月底，该公司便曾因北京东方园林环境股份有限公司（下称东方园林）债券承销项目被罚。

据了解，首创证券成立于2000年，于去年12月在上交所主板上市。近期披露的2022年年度报告及2023年一季度报告，是该公司敲钟上市后发布的首份年报和季报。据披露，2022年首创证券的经营状况并不乐观，营业收入及归母净利润均同比下降。而进入今年一季度，经营业绩随资本市场出现“回暖”。

针对上述情况，《投资时报》研究员向首创证券发送了沟通函。首创证券回复称，关于上述警示函，公司将深刻汲取教训，努力提升合规管理和风险管控水平；2022年资本市场波动加大致使证券行业整体业绩下滑，公司经营业绩亦受到一定程度影响；而今年一季度证券市场主要指数整体上涨，同时全面实行股票发行注册制正式实施，为证券公司发展带来了新的机遇与挑战。

Wind数据显示，截至6月6日收盘，首创证券股价年内下跌21.18%，为A股上市券商最差表现。         

数据来源：Wind，截至2023年6月6日

再收警示函

《投资时报》研究员注意到，5月22日，中国证监会北京监管局决定对首创证券采取出具警示函的行政监管措施。

主要原因是，首创证券存在如下问题：一是在开展私募资产管理业务中存在资产管理产品运作不规范、风险评估不到位、识别产品实际投资者审慎不足等情况；二是研究报告业务管理制度不健全，对第三方刊载或转发公司研究报告管理不到位，存在被媒体长期未经授权转载研究报告而未及时维权的情况；三是在发布的某研究报告中存在信息引用不严谨、底稿留存不全面、部分结论不够严谨的情况。

不仅如此，首创证券作为东方园林发行公司债券“20东林G1”的主承销商，由于债务逾期情况核查不充分、违规担保事项核查不充分两项违规事项，3月29日，中国证监会北京监管局决定对首创证券采取出具警示函的行政监管措施，并记入资本市场诚信档案。

关于上述警示函，首创证券向《投资时报》表示，公司将深刻汲取教训、认真反思、严格落实监管要求，努力提升合规管理和风险管控水平，并按照内部问责制度对责任人员进行内部问责。

“上述行政监管措施不会影响公司整体的正常运营，不会对公司经营产生重大不良影响，目前公司资产管理业务、债务融资业务、研究业务运营正常。”首创证券强调。

上市元年遇行业寒冬

2022年年报是首创证券上市后的首份年报，但成绩并不喜人。

据披露，2022年首创证券实现营业总收入15.88亿元，同比下降24.87%；归母净利润为5.54亿元，同比下降35.53%。

根据中国证券业协会统计，2022年140家证券公司营业收入同比下降21.38%，净利润同比下降25.54%。可见，首创证券的营业收入、净利润降幅均大于行业平均水平。

对此，首创证券表示，2022年受多重因素冲击，资本市场波动加大，证券行业整体经营业绩出现下滑，公司经营业绩亦受到一定程度影响。

据了解，首创证券的业务范围主要包括资产管理类业务、投资类业务、投资银行类业务以及零售与财富管理类业务四大板块。其中，资产管理类业务和投资类业务占公司营业收入的比重较高，2022年这两项业务的营收占比变化也较大。具体来看，资产管理类业务营业收入占比由2021年的20.71%升至2022年的43.98%；投资类业务营业收入占比由2021年的50.08%降至2022年的29.23%。

为何会出现上述变动？首创证券称，截至2022年底，公司资产管理净值规模达到1072.54亿元，同比增长23.66%。根据中国基金业协会公布的数据，公司私募资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）排名行业第16位。2022年受多重因素冲击，资本市场波动加大，公司投资类业务营收占比有所下降。

如何打破“看天吃饭”局面？

今年以来，随着市场回温，首创证券也实现了一季度“开门红”。2023年一季度，该公司实现营业收入4.34亿元，同比增加40.93%；归属于上市公司股东的净利润为1.76亿元，同比增加110.73%。

对于业绩上升，首创证券告诉《投资时报》，2023年第一季度，国内经济增长呈现企稳回升态势，证券市场主要指数整体上涨，全面实行股票发行注册制正式实施，为证券公司投资银行等业务的发展带来新的机遇与挑战。“公司持续优化业务布局，不断提升合规风控水平，各项业务总体发展平稳。”

可以看出，当前，资本市场表现依然是券商经营业绩的一个极为重要的影响因素。如何摆脱“看天吃饭”的局面，是多数券商亟需解决的问题。对此，首创证券表示：“公司作为北京市国资控股的证券公司，始终以服务首都发展、国家战略为己任，坚持高质量发展经营理念，立足北京，面向全国，以服务客户为中心、市场需求为导向、创新发展为手段，集中优势资源，突破重点业务，形成了以资产管理业务和固定收益业务为特色的综合金融服务体系，树立了良好的市场形象。”

首创证券还向《投资时报》透露，未来，将紧紧抓住在国家政策支持下证券行业迎来的历史性发展机遇期，坚持推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，扩大特色业务竞争优势，加快传统业务转型升级，不断优化经营管理机制，提高专业化服务水平，致力于将公司打造成为一家特色鲜明、受人尊敬的金融服务商。

数据来源：首创证券2022年年报