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如何锻造中长期业绩“王者”?这些基金公司用实力提供参考

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如何锻造中长期业绩“王者”?这些基金公司用实力提供参考

基金齐文健 2023-08-07 14:07:06 62449 分享: 字体大小:Aa-Aa+

中长期业绩是检验一家基金公司投研能力的重要标准,多家基金公司通过对投研框架持续升级、推进投研一体化建设、加强人才培育体系等手段,交出了亮眼答卷

《投资时报》研究员  齐文健

近年来,伴随中国居民家庭资产配置需求的不断增长和资本市场全面改革的持续深入,我国公募基金获得了长足发展,管理规模、产品数量不断创出历史新高。

来自中国证券投资基金业协会的数据显示,截至2023年6月,我国公募基金总规模突破27万亿元,跻身全球开放式共同基金四强,基金产品总数逾1万只。

规模、产品数量快速扩张的同时,业内参与者的竞争也愈发白热化。在群雄逐鹿格局下,行业的“马太效应”日益凸显。不仅公募基金公司管理规模出现明显区别,衡量基金公司投研管理能力的中长期业绩表现也参差不齐。

过去三年市场遭遇调整,哪家基金公司及时感知变化,踏准节奏?

过去五年市场风格快速切换,究竟哪家基金公司将能涨抗跌充分演绎?

过去七年市场周期喜忧参半,哪家基金公司稳健前行?

为给投资者筛选出业绩优秀且可持续的公募基金公司,标点财经研究院联袂《投资时报》根据Wind、海通证券、银河证券等数据,通过对中国基金业过去七年、五年、三年的海量数据进行统计研究,重磅推出《中国基金业马拉松大师荟·2023》。自2016年起,这已是标点财经研究院和《投资时报》第八年推出这一策划。

《投资时报》研究员注意到,包括易方达基金、华夏基金、招商基金、天弘基金、南方基金、博时基金、汇添富基金、富国基金、嘉实基金、银华基金、东方红资产管理、国投瑞银基金、工银瑞信基金、摩根基金、诺安基金、华商基金等基金公司,在整体业绩、单只产品成绩、投研团队建设等方面均可圈可点。凭借优异的中长期成绩,上述16家基金公司入选标点财经研究院联袂《投资时报》推出的《中国基金业马拉松大师荟·2023》优秀案例。

持续进化投资框架夯基础

在25年跨越式发展中,公募基金行业剧烈博弈,“行业一哥”的桂冠几易其主,有的老牌基金公司在角逐中逐渐掉队,也有迅猛崛起的中生代力量。

业绩,是公募基金行业永远无法规避的话题。而耀目业绩的背后,是基金公司投研体系给予的支撑。

凭借在权益、固收投研领域的深入布局,富国基金不仅拥有了专业能力扎实、投资经验丰富的投研团队,且持续对投研平台、体系进行打磨,以此为投资赋能,并建立信用风险防控体系,有效甄别信用风险。

《投资时报》研究员注意到,截至2022年末,富国基金多只主动权益类基金、量化基金的中长期成绩卓著。比如,银河证券数据显示,截至2022年末,富国互联科技A过去三年业绩在同类产品中排名前十。同时,海通证券数据显示,截至3月31日,富国基金旗下固收产品近一年、近两年、近三年、近五年的绝对收益在15家固收类大型公司中均居第三名,近七年的绝对收益在固收类大型公司中排在第六名。

华商基金自成立以来一直秉承“坚守主动管理,坚持价值成长”的理念和信仰,高度重视基础研究的作用,始终不懈打磨主动管理内功,构建了一支优秀的投研人才队伍,并已形成完整的研究流程,投资中也严格规范投资行为,注重风险管理。

截至6月30日,华商新趋势优选、华商优势行业、华商智能生活(A类)等数只主动权益类基金中长期业绩表现不俗。其中,根据银河证券数据,截至6月30日,华商新趋势优选近三年收益率为124.7%,居同类基金首位。海通证券数据显示,截至6月30日,该公司旗下固收类基金过去三年、过去五年绝对收益在全部基金公司排名分别为1/103、1/129。

坚持投研一体化显成效

随着高新技术的飞速发展、新的经济形态的出现,基金公司研究广度和深度被提出更高要求,也需加强团队协作、成果分享。投研一体化也成为部分基金公司的选择。

被业内誉为“选股专家”的汇添富基金,是业内最早构建垂直一体化投研体系的基金公司之一,对研究团队实行统一管理的同时,形成了消费、医药、新能源等多个行业小组,以及成长、价值等不同风格小组。在统一平台上,成员之间密切沟通,通过投研互促、研究共享,提升投研转化率。

汇添富基金在权益领域取得了令人瞩目的业绩。截至3月31日,旗下汇添富全球移动互联人民币A、汇添富全球医疗保健人民币等产品中长期业绩出色,皆跑赢业绩比较基准。

南方基金亦是投研一体化的“拥趸”,通过内部有效的研究成果分享、投资人员及时反馈,提高研究转化效率,同时也能及时调整研究方向。

南方基金的权益产品不容小觑,截至3月31日,旗下南方转型增长A、南方香港成长、南方养老2025三年A等基金中长期收益均领先业绩比较基准收益率。与此同时,南方基金的债券型基金也不乏表现出色的产品。截至3月31日,南方金利A、南方昌元可转债A、南方赢元等基金也是“长跑型选手”。

博时基金的权益投资亮点也是投研一体化,该公司将投研人员编入七大投研一体化小组。值得一提的是,该公司还成立了目前业内最大的买方债券投资团队之一,团队成员背景多元化,具备较长的从业时间。除此之外,博时基金在风控体系、运营管理等方面也颇有建树,为产品业绩提供了有力的保障。

在多方保障下,博时基金也是绩优选手。截至2022年末,旗下博时新起点A、博时丝路主题A等多只权益基金中长期收益率跻身同类前列。例如,从银河证券数据来看,截至2022年末,博时上证50ETF过去七年录得53.88%的净值增长率,同类排名1/32。博时基金固收产品的中长期业绩相当突出。海通证券数据显示,截至2022年末,该公司近十年主动固定收益类基金加权收益率为101.36%,行业排名7/57。

因余额宝被人所熟知的天弘基金,在2018年也进行了投研一体化变革,将主动权益投研体系划分成医药、消费、科技、制造四个投资研究小组,每个组均由基金经理和研究员共同组成,并专注于该领域的投资。为了引导投资者进行长期投资,投研人员考核机制上,天弘基金摒弃“短期化因素”和“即期兑现”,淡化短期业绩排名。

天弘基金在权益投资领域斩获不菲。截至6月30日,旗下天弘周期策略A、天弘优质成长企业精选A、天弘互联网A等产品中长期成绩喜人。其中,海通证券数据显示,截至6月30日,天弘互联网A过去五年净值增长率分别是80.63%,同类产品排名在25%左右。

经历了A股市场多轮牛熊更迭考验的东方红资产管理投研团队,不仅积累了丰富的投研管理经验和风险管理经验,且研究范围覆盖各大板块。该公司还对投研体系进行持续的完善和升级,提升研究转化效率,发挥投研一体化优势。

凭借投研体系的加持,东方红资产管理的权益产品在行业内颇具口碑。截至3月31日,该公司多只FOF基金“长跑能力”突出。譬如,基金一季报显示,截至3月31日,东方红颐和稳健养老目标两年持有A成立以来总回报领先业绩比较基准收益率。

以狮子作为品牌标识的诺安基金则积极深化基本面研究,实行投研一体化,权益投研团队中除了设立总量组、消费组、科技组、周期组等四大投研互动小组外,还成立了稀缺策略团队专注于小市值股票的研究,且已形成方法论完备的投研框架。

在努力锤炼“内功”后,诺安基金在权益投资领域初见成效。截至3月31日,旗下诺安先锋A、诺安创业板指数增强A等权益产品交出优质中长期成绩单。其中,基金一季报显示,截至3月31日,诺安先锋A过去三年、过去五年的收益率分别为96.35%、106.08%,分别领先业绩比较基准收益率85.38个百分点、96.06个百分点。

体系、人员、文化齐头并进

近年来,A股市场跌宕起伏,让基金公司的投研能力备受考验,也使得投资者发现,基金公司在投研方面已通过投研体系、投研人员、专业文化“三箭齐发”,来为业绩保驾护航。

Wind数据显示,截至2022年末,易方达基金旗下固收产品过去七年平均收益率为40.92%,是行业内5家过去七年平均收益率超过40%的基金公司之一。

这主要是得益于易方达基金投研团队的专业分工和科学严谨的风险防控体系。经过多年发展,该公司已逐渐形成了科学、前瞻的研究体系,并通过团队的专业化分工和对分类资产的精耕细作,持续提升前瞻研究能力和投资管理能力 。另外,该公司倡导降低风险就是创造价值的管理理念,对投资风险事前、事中、事后的全过程进行控制和管理,保证了投资业务的稳健规范运作。

《投资时报》研究员观察发现,根据海通证券数据,截至3月31日,招商基金旗下固收类基金近一年、近两年、近三年、近五年、近七年、近十年绝对收益在固收类大型基金公司中排名居前。面对市场震荡,截至2022年末,招商基金旗下招商稳健优选、招商安润A等多只权益产品顶住压力,取得了良好的中长期回报。其中,根据银河证券数据,截至2022年末,招商稳健优选过去三年收益率为112.89%,同类基金排名为8/202。

招商基金在坚持“专业人才”管理的基础上,并不单纯依赖基金经理个人能力,而是与团队化、一体化、智能化的投研体系相结合,为基金经理管理赋能,同时还利用“专业文化”将投研体系等力量进行催化,进而促使投研力量充分迸发出来。

华夏基金权益、固收类基金皆有亮眼表现。截至2022年末,旗下华夏行业景气、华夏兴和、华夏经典等多只产品中长期业绩跻身同类基金前列。比如,银河证券数据显示,截至2022年末,华夏上证主要消费ETF过去五年收益率为97.09%,同类基金排名为1/22。而海通证券数据显示,截至3月31日,该公司固收类产品最近三年、最近五年、最近七年绝对收益在固收类大型公司中分别排在第七名、第六名、第八名。

据悉,华夏基金始终秉承着研究创造价值的理念,致力于打造基于价值投资理念的投研平台和文化。通过25年的发展,该公司构建了专业的权益、固收投研管理框架,研究员、基金经理各有所长,能力圈互补,经验丰富。引人注目的是,该公司还利用人工智能等前沿技术助力投资决策,依托大数据等集成、分析市场数据。

《投资时报》研究员注意到,嘉实基金也创立了权益金字招牌。截至6月30日,旗下嘉实中创400ETF、嘉实中证500ETF等产品中长期回报优异。比如,银河证券数据显示,截至6月30日,嘉实中证主要消费ETF过去五年净值增长率为78.49%,同类产品中排名第二。

自成立之初,嘉实基金就构建了“投资必须研究,研究即投资”的投研体系,在被动投资方面积淀深厚。早在2005年,该公司成立了指数投资部,并于2019年发布“Super ETF超聪明的指数投资”品牌,致力于以Smart Beta策略为资产配置打造标准化的底层产品。

在银华基金的产品体系中,养老目标基金是一大亮点。截至2022年末,该公司旗下多只养老目标基金中长期业绩亮眼。譬如,银华尊和养老2035三年持有A、银华尊和养老2030三年持有A等。

对于养老目标基金投研搭建,银华基金是自上而下进行。该公司在2017年成立了FOF投资管理部,主要负责养老目标基金的投资管理;并成立了独立的FOF投资决策委员会,负责FOF产品的投资决策管理。今年5月,该公司正式发布子品牌“瑶光养老”,用于助力个人投资者做好养老规划。

摩根资产管理中国是业内少数拥有海外投资全牌照的公募基金公司。截至6月30日,该公司旗下摩根全球多元配置基金(人民币)、摩根欧洲动力策略基金等多只权益基金中长期收益跻身同类产品前列。其中,海通证券数据显示,截至6月30日,摩根日本精选基金过去三年净值增长率为47.03%,在同类产品中排名第五。

作为外资公募基金公司,摩根资产管理中国在海外投资方面有着得天独厚的优势,不仅可以借助覆盖全球不同市场的投研力量,而且公司还有5位优秀的从事QDII基金投资工作的基金经理。

夯实人才基础保证投研传承

公募基金公司为了保证在市场牛熊转换中能取得亮眼成绩,除了在投研体系、风险防控方面下功夫外,投研人才也是不可或缺的一环。

工银瑞信基金一直视人才为重要资源,注重人才的“长效培养”和“传帮带”,实现了老中青三代投研人员实力传承,一批业绩优异的基金经理脱颖而出。另外,工银瑞信基金持续在“投研平台化”方面发力,设立了覆盖宏观、行业、公司多层次研究体系。

得益于此,工银瑞信基金权益产品中长期业绩多点开花。截至6月30日,旗下工银瑞信战略转型主题A、工银瑞信精选平衡等多只基金中长期成绩置身同类产品前列。其中,依据海通证券数据,截至6月30日,工银瑞信精选平衡过去三年收益率为64.84%,同类排名8/233。在固收方面,工银瑞信基金亦打造了有口皆碑的名声。海通证券数据显示,截至6月30日,该公司固收类基金过去五年绝对收益为26.24%,过去十年绝对收益为83%,旗下偏债类混合基金和债券基金近三年全部实现正收益。

为保证投研人员投资价值观的一致性,国投瑞银在人才培养上也实行“传帮带”机制,通过老带新、基金经理带研究员等方式,实现“新人”基金经理和研究员的快速融入和投资理念的接收。同时,国投瑞银基金也在持续对投研体系进行升级优化,打造可遵循的系统化投资流程的同时,在权益研究部下设立新兴产业先锋队、新形态消费组、策略周期组三个小组,加强不同行业的研究度,通过“软干预”促使基金经理投资理念与实际行为保持统一。

国投瑞银基金的权益基金整体表现出色。根据海通证券数据,截至3月31日,该公司旗下权益类基金最近两年、最近三年、最近五年的绝对收益分别为12.08%、77.94%、79.47%,在权益类基金公司中的排名分别是19/152、17/137、31/111。


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