《投资时报》记者 章敬宇
今年以来，A股市场的行业、风格呈极致分化态势，即使是此前被称为“主线”的AI、中特估，亦未能表现出较强的持续性。面对市场极致的赛道风格但又快速的轮动现象，超过10年证券从业经验的中欧盛世成长基金经理彭炜表示：“或可以从中观视角挖掘产业趋势投资机会，结合相对均衡的组合管理体系，适应当下的市场。”
中观出发，把握产业趋势核心驱动因素
彭炜拥有11年证券从业经验，超5年基金管理经验，是行业内拥有一定知名度的中生代基金经理，曾任职于融通基金，于2022年12月正式加入中欧基金。从履历来看，彭炜具有复合型学习背景，系上海交通大学管理学硕士、材料科学与工程工学学士，研究覆盖建筑建材、房地产、钢铁煤炭等周期行业，对行业周期及产业趋势有着较为深刻的理解。彭炜非常尊重经济的周期性，在他看来，万物皆周期，所有的行业都有内在核心驱动因素，它主导其产业趋势或景气周期的变化规律。
对于产业趋势的定义，彭炜认为可以从两个维度上进行理解。一是在产业研究层面上，它需要是真正顺应社会经济发展的正确方向，比如代表消费升级、技术进步、制造业升级，甚至产业结构的优化或体制改革等；二是在投资层面上，希望找到盈利增长能够穿越经济周期波动，并受益估值中枢提升而超越均值回归的投资组合。
事实上，“把握产业周期”并不局限于周期股，他认为，不应该对任何行业持有偏见，无论是传统周期股，还是科技股、消费股，基金经理需要做的是严格按照自己的投资框架，切入不同行业的核心因素，找到背后是否有投资机会。近年来市场风格的剧烈切换，也对基金经理投资视野提出了更高的要求，也只有不断扩展能力圈，提升投资框架体系的完备性，才能更好地应对频繁变化的外部环境。多年来，彭炜也在稳步拓宽“能力圈”，周期出身，但不局限于周期，逐渐成为一名均衡成长型选手。
展望后市：市场处于较高性价比区间，看好两大方向
站在当下时间窗口，彭炜表示，宏观层面，要关注产成品库存周期对宏观经济的支撑，当下行业已经开始从主动去库存过渡到被动去库存阶段，未来有望逐步迎来主动补库存周期，可以开始积极关注补库存周期对经济的支撑。
落实到投资层面，彭炜指出，万得300非金融指数当前市场风险溢价处于2倍标准差的极值位，隐含股票市场整体处于较高的性价比区间，值得去积极布局。具体方向上，一方面会重点聚焦具有产业趋势的方向，包括人工智能中的算力与应用、储能、半导体、新能源的新技术等；另一方面，也会关注稳健型的部分消费类公司，以及处于拐点型机会的生猪养殖行业、补库存周期相关的细分行业等。
数据来源基金定期报告，截至2022/12/31。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。其他过往管理产品：融通消费升级于2019年7月16日成立，2019年-2022年业绩以及成立以来表现分别为11.91%、75.85%、16.49%、-18.05%、87.87%，同期基准为2.02%、45.12%、-7.13%、-10.77%、22.70%，彭炜任职日期：2019-07-18至2022-12-16；融通量化多策略灵活配置A于2019年8月21日成立，2019年-2022年业绩以及成立以来表现分别为9.36%、72.59%、12.33%、-22.34%、65.50% ，同期基准为6.79%、21.38% 、0.64%、-16.64%、8.73%，彭炜任职日期：2019-08-22至2022-12-16；融通新能源成立于2015年6月29日，2018年-2022年的业绩以及成立以来表现分别为-17.97%、57.36%、60.58%、41.19%、-21.05%、131.04%，同期业绩比较基准分别为-16.36%、11.84%、44.26%、28.00%、-15.39%、46.12%，彭炜任职日期：2020-01-11至2022-12-16；融通产业趋势先锋成立于2020-06-01，2021-2022年的业绩以及成立以来表现分别24.79%、-15.60%、29.70%，同期业绩比较基准分别为-3.52%、-17.37%、1.06%，彭炜任职日期：2020-06-01至2022-12-16；融通产业趋势臻选A成立于2020-08-17， 2021-2022年的业绩以及成立以来表现分别17.06%、-17.75%、-3.67%，同期业绩比较基准分别为-5.71%、-18.32%、-15.92%，彭炜任职日期：2020-08-17至2022-12-16。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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