水滴公司委托会计师事务所对水滴筹业务进行专项财务审计的结果显示，该业务整体营业利润为负，单季度亏损额超过六千万。今年上半年，归属于水滴公司的净利润同比大降77.1%

《投资时报》研究员  田文会

虽然从去年开始，水滴公司（Waterdrop Inc.，WDH.N）对水滴筹收取服务费，但今年上半年，该项业务仍然亏损。近日，该公司水滴筹业务单季度亏损额超过六千万的报道引发关注。各项业务该如何协调发展，如何保持业绩稳定增长，可能是该公司下一步需要重视的。

据有关报道，2023年9月，水滴公司委托会计师事务所对水滴筹业务进行专项财务审计。审计报告结果显示，水滴筹的整体营业利润为负，单季度亏损额超过六千万。

水滴公司半年报显示，该公司今年上半年众筹业务净营收同比增54.65%，但营业利润仍亏损1.25亿元，同比亏损缩小16.68%。今年第二季度，该公司众筹业务净营收同比降20.31%，营业利润为亏损0.64亿元，亏损额同比扩大40.08%。

自2022年4月7日起，水滴公司众筹平台停止全额补贴相关费用，开始收取服务费。目前来看，服务费还未能抵消成本费用。

整体业绩方面，水滴公司今年上半年净营收同比降4.83%，归属于水滴公司的净利润更是同比大降77.1%。净利润快速下滑主要因成本费用增长较快。该公司今年上半年总运营成本和费用同比增22.15%，二季度运营成本和费用同比增长32.1%、季环比增长20.9%。

作为营收大头，水滴公司保险相关净营收今年上半年同比降9.6%。其中第二季度同比下降4.6%，主要由于技术服务收入减少。相应地，该公司保险相关业务营业利润大幅下降，今年上半年同比降53.83%，二季度同比降63.17%。

《投资时报》就上述水滴筹亏损、业绩下降、成本费用增长等问题向水滴公司发送了沟通函，截至发稿尚未收到回复。

众筹业务继续亏损

作为水滴公司主要业务之一，带有公益性质的水滴筹在专项财务审计下披露出亏损。水滴公司去年开始对水滴筹收取服务费，今年继续亏损，反映出目前服务费未能覆盖成本。

据相关报道，为进一步提升资金透明度，2023年9月，水滴公司委托国内大华会计师事务所对水滴筹业务进行专项财务审计，对营业收入、成本费用及营业利润等进行复核、评估分析。审计报告结果显示，水滴筹的整体营业利润为负，单季度亏损额超过六千万。水滴筹业务负责人表示，水滴筹上线以来一直亏损，是由水滴公司保险、医药创新等业务收入进行补贴。

据大华财务审计报告，水滴筹业务板块营业成本及费用主要由运营成本和研发成本构成。运营成本主要包括人力成本、房租办公成本、管理费用等，其中人力成本主要包括顾问团队、技术团队、医疗信息鉴定、真实性审查团队等。研发成本则主要为平台运营产生的服务器使用和云存储费用以及新技术开发费用。

据水滴公司半年报，今年上半年，该公司众筹业务（主要包括水滴医疗众筹）净营收为0.87亿元，同比增54.65%；营业利润为亏损1.25亿元，亏损同比缩小16.68%。依照上述数据，当期该公司众筹业务营业成本及费用为约2.12亿元，同比增2.91%。

今年第二季度，水滴公司众筹业务净营收为0.45亿元，同比降20.31%；营业利润为亏损0.64亿元，亏损额同比扩大40.08%。依照上述数据，当期该公司众筹业务营业成本及费用为约1.09亿元，同比增长6.86%。

水滴公司众筹业务净营收今年二季度同比下降，而整个上半年同比增长，应主要在于去年水滴公司服务费从二季度开始收取。水滴公司今年半年报显示，自2022年4月7日起，水滴公司众筹平台已停止全额补贴相关费用，并开始收取服务费，为募集资金的3%，单次活动最高金额为5000元。

上述数据显示，水滴公司众筹业务亏损额今年上半年同比缩小，应也主要在于相较去年一季度，今年一季度有收取服务费。但是第二季度不容乐观，在净营收下降和成本费用增长的双重夹击下，亏损额同比扩大。         

公司净利润降逾七成

水滴公司净利润下降得有些快。

半年报显示，今年上半年，水滴公司净营收为12.85亿元，同比降4.83%；归属于水滴公司的净利润为0.71亿元，同比降77.1%。其中，第二季度，净营收同比降3.24%，季环比增长11.97%；归属于水滴公司的净利润同比降89.52%，季环比降56.37%。

作为营收大头，水滴公司保险相关净营收今年上半年为11.34亿元，同比降9.6%。其中今年二季度为5.97亿元，同比下降4.6%，主要由于技术服务收入减少。营业利润方面，该公司保险相关业务营业利润今年上半年为2.55亿元，同比降53.83%；其中第二季度为1亿元，同比降63.17%，季环比降35.62%。营业利润大幅下降应是该项业务的成本费用增长较快。

据水滴公司半年报，该公司保险相关收入包括保险经纪收入和技术服务收入。其中，保险经纪收入代表从保险公司赚取的经纪佣金；技术服务收入则来源于向保险公司、保险经纪人和代理公司提供客户关系维护、客户投诉管理、理赔、用户推荐服务等技术服务等。

水滴公司今年上半年成本费用方面，总运营成本和费用为13.17亿元，同比增22.15%。其中，运营成本为5.81亿元，同比增45.46%；销售和营销费用为3.78亿元，同比增8.37%；一般和行政费用同比增1.99%；研发费用同比增17.05%。

今年二季度，水滴公司运营成本和费用为7.2亿元，同比增长32.1%，季环比增长20.9%。今年二季度的运营成本和费用中，运营成本为3.33亿元，同比和季环比分别增长36.2%和34.3%，主要由于推荐及服务费成本增加；销售和营销费用为2.05亿元，同比和环比分别增长41.6%和18.0%，主要由于第三方流量渠道的营销费用增加；一般及行政费用同比增长11.6%，主要因专业服务费增加；研发费用同比增长23.1%，主要是由于研发人员成本和基于股份补偿费用增加。

由于运营成本和费用增长较快，今年上半年，该公司营业利润亏损0.31亿元，而上年同期为盈利2.73亿元。其中，今年二季度由一季度的盈利0.1亿元转为亏损0.42亿元。

水滴公司半年报还公布了回购计划的进展。根据2021年9月启动并于2022年9月修订的股份回购计划，截至今年8月31日，水滴公司累计回购了约3750万ADSs（美国存托凭证），现金总代价约为8610万美元。今年9月6日，水滴公司董事会批准了一项新的股份回购计划。根据新计划，水滴公司被授权以美国存托股票（ADS）的形式回购自己的普通股，截至2024年9月6日的12个月期间，总计价值0.5亿美元。该计划将由水滴公司资产负债表上的现有现金提供资金。

今年上半年末，水滴公司现金及现金等价物为6.44亿元，受限现金为5.37亿元。

数据来源：水滴公司半年报