截至2023年三季度末，引力传媒资产负债率为85.75%，存在较大压力

《投资时报》研究员  董琳

22个交易日收获13个涨停板。

在不到两个月的时间里，引力传媒股份有限公司（下称引力传媒，603598.SH）的股市表现，博得了众多眼球。

《投资时报》研究员注意到，随着“短剧+游戏”概念突然出圈，引力传媒股价从2023年11月初开始飙升。11月17日至12月15日期间，引力传媒共计发布7次股价异常波动公告及3次股票交易风险提示性公告。

股价的大幅上涨，也引起监管部门高度关注。12月20日，上交所向引力传媒下发《监管工作函》，就公司股价异常波动相关信息披露明确监管要求。涉及对象包括上市公司、董事、监事、高管、控股股东及实控人。或受此影响，引力传媒当日以跌停收盘。

业绩方面，引力传媒近年来经营状况不够理想，显示出营收下滑、利润亏损局面。同时，该公司资产负债率连续攀升，截至2023年三季度末，公司资产负债率为85.75%，存在较大压力。

此外，引力传媒控股股东罗衍记及其一致行动人持有的公司部分股份处于质押和冻结状态。截至2023年12月26日，公司控股股东及其一致行动人累计质押股份数量为5434.92万股，占持股总数的40.48%，占公司总股本的20.29%；累计冻结股份数量为213.17万股，占持股总数的1.59%，占公司总股本的0.80%。   

接下来公司是否会被交易所重点监控？2023年业绩能否扭亏？如何应对债务风险？针对上述问题，《投资时报》研究员电邮沟通提纲询问引力传媒相关部门，截至发稿尚未收到公司针对具体问题的回复。 

两个月内股价大涨2倍

成立于2005年的引力传媒于2015年在上交所挂牌上市，公司是一家由科技创新与内容创意驱动的数字营销和电商运营公司。目前，该公司主要进行品牌营销、效果营销、社交营销、电商营销与运营服务和数据咨询服务。

2023年11月初，一款名为《完蛋！我被美女包围了！》的游戏爆火网络，该产品将情景短剧与游戏相结合，并火速霸榜Steam国区热销第一名、全球第四名。在此背景下，11月8日盘后，引力传媒在投资者互动平台回复关于短剧的提问内容，被投资者贴上了短视频付费、短剧概念股标签。随着“短剧+游戏”概念股被市场的热炒，该公司股价迅速飙升。

11月16日至11月23日，引力传媒连续收获6个涨停板，股价走出一个宽幅震荡的上升趋势。23日晚，引力传媒在公告中澄清，目前公司主营业务中暂未涉及抖音短视频付费业务，2023年公司尚未开展短剧业务，亦无短剧业务相关收入。受此消息影响，11月24日引力传媒股价应声下跌，并连续三个交易日跌停。但进入12月，引力传媒股价再次反弹。截至12月15日收盘，该公司在22个交易日中共收获了13个涨停板。   

12月15日，引力传媒在股票交易风险提示性公告中对此前情况进行了说明。该公司表示，此前的回复内容主要来源于公司2020年及2021年年度报告，所涉及的短剧内容制作业务为公司于2022年及以前开展，目前已不涉及相关制作业务。此外，2023年公司已取得短剧营销相关订单，该业务仅通过在短剧中植入广告为客户进行品牌营销，不涉及短剧内容制作、运营等。截至目前，公司短剧营销订单金额合计750万元，占总收入比例较小，不会对公司收入及利润产生重大影响。

尽管如此，引力传媒的股价还是在12月19日盘中触及上市以来最高点29.16元/股（按前复权计算），这一价格较该公司10月31日9.58元/股的收盘价上涨204.38%。12月20日，上交所向引力传媒下发《监管工作函》，就公司股价异常波动相关信息披露明确监管要求。此后几个交易日，该股震荡回落。12月27日，短剧概念股下挫，引力传媒盘中跌停，截至当日收盘，公司股价为21.69元/股，较此前高点已下挫25%，市值为58亿元。

值得一提的是，2023年5月，在AIGC和ChatGPT概念火热之际，引力传媒在公众号上发布了与将与澜舟科技共建“行业AIGC大模型联合实验室”的文章，该文章发布后，公司股价出现多次涨停。在此期间，该公司控股股东、实际控制人罗衍记减持64.64万股，减持金额为923.71万元。对此，上交所向引力传媒下发问询函，要求公司说明是否存在利用信息披露迎合热点炒作股价及配合相关人员减持的情形。

业绩连亏两年

尽管股价迎来大幅上涨，但从业绩来看，引力传媒的表现并不亮眼。

营收方面，2020年至2022年，引力传媒营业收入分别为55.96亿元、54.97亿元、43.33亿元，呈逐年下滑趋势。净利润方面，2019年，该公司录得上市后首次亏损，亏损额为2.11亿元；2020年，引力传媒扭亏为盈，实现归属于上市股东的净利润1.02亿元；2021年、2022年，公司再次陷入亏损，亏损额分别为2.07亿元、1亿元。

财报显示，2023年前三季度，引力传媒实现营业收入34.51亿元，同比增长11.29%；归属于上市股东的净利润为3520.69万元，同比增长35.33%；归属于上市公司股东扣非后的净利润为2617.27万元，同比增长104%；经营活动产生的现金流量净额为-2.52亿元。

《投资时报》研究员梳理该公司此前几年财报数据发现，2019年、2021年和2022年各年前三季度，引力传媒归属于上市股东的净利润均处于盈利状态，但2019年、2021年及2022年各年的第四季度，引力传媒均出现巨额亏损，对应的单季净亏损额分别为2.72亿元，2.31亿元和1.26亿元，最终导致公司全年盈利为负。那么，2023年第四季度，引力传媒利润出现亏损的概率有多大？   

除2015年上市之时募集2.40亿元资金外，引力传媒此后再未进行股权融资。2021年，该公司拟向机构投资者、境内自然人定增募资不超5.05亿元，发行数量为8035.89万股，募集资金将用于兴趣与信任电商综合服务平台建设项目、CDP数据中台建设项目、补充流动资金。但这一定增项目在2023年10月31日被该公司宣布终止。

在资金紧缺的同时，引力传媒的资产负债率持续走高。数据显示，2017年末至2022年末，该公司资产负债率分别为65.45%、67.93%、78.44%、78.51%、85.52%、89.49%。截至2023年第三季度末，公司资产负债率为85.75%，虽较年初略有下降，但与上年同期相比，仍增长了7.41个百分点。

2023年第三季度引力传媒主要会计数据

数据来源：公司公告