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当资产配置遇上债基,投资者“稳稳的幸福”有保证

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当资产配置遇上债基,投资者“稳稳的幸福”有保证

基金张蕾 2024-02-06 08:27:00 56946 分享: 字体大小:Aa-Aa+

债券型基金业绩持续稳健,截至2023年末,过去一年、过去三年、过去五年平均收益率分别为2.38%、8.15%、21.71%

标点财经研究员  张蕾

“全球资产配置之父”加里·布林森有这样一句名言:“从长远看,大约90%的投资收益都是来自于成功的资产配置。”

近年来,投资者资产配置意识显著提升,但在具体操作上仍存疑惑。这或可从“华尔街教父”本杰明·格雷厄姆提出的股债平衡投资策略上找到灵感—该策略是将初始资金以某个比例分配在权益和债券上。他在《聪明的投资者》中表示,最低要保持25%的资金投资于债券。

不过,债券市场上产品众多,从中挑选投资标的,需要投资者具备丰富、扎实的债券知识,且想要做到分散亦需要资金支持。而具备费用较低、收益相对稳定、分类细致、管理专业等特点的债券型基金,可满足投资者的需求。

那么,债券型基金业绩表现如何?

Wind数据显示,包括中长期纯债型基金、短期纯债型基金、可转换债券型基金、偏债混合型基金、混合债券型二级基金、混合债券型一级基金、被动指数型债券基金、增强指数型债券基金、国际(QDII)债券型基金、债券型FOF基金在内的3800只债券型基金可统计2023年收益(只统计主代码基金,剔除2023年成立基金,下同),收益率平均值为2.38%,明显好于权益类基金表现。 截至2023年末,能获取过去三年、过去五年收益率的债券型基金分别有2510只、1394只,收益率平均值分别为8.15%、21.71%。

进一步细分来看,纯债型基金2023年业绩最好,平均收益率为3.68%。紧随其后的是债券指数型基金,2023年平均收益率为2.97%。国际(QDII)债券型基金则以2.54%的平均收益率排在第三名。尚属债基“新人”的债券型FOF基金2023年回报平均值为1.7%。“固收+”基金同样录得正收益,平均收益率为0.74%。而可转债基金2023年收益表现相对较差,平均收益率为-2.83%。

债券型基金以稳健的回报率受到投资者的青睐。中国证券投资基金业协会数据显示,截至2023年末,债券型基金规模合计为5.32万亿元,较2022年末的4.27万亿元增加超过1万亿元。

今年以来,截至1月31日,已有55只债券型基金向证监会递交申报资料,在全部申报基金中占35.71%。

纯债基金稳健优势凸显

相较于权益市场的震荡调整,2023年债券市场走出牛市行情。Wind数据显示,中证全债指数2023年涨幅为5.23%。

将统计时间延长,债券市场走势平稳。根据Wind数据,截至2023年末,中证全债指数过去三年、过去五年的涨幅分别为15.05%、24.43%。

在债券型基金“大家庭”中,纯债型基金投资标的中不含权,受权益市场波动影响较小,因此风险相对较低、收益相对稳定。

标点财经研究员注意到,纯债型基金业绩表现较稳。根据Wind数据,截至2023年末,可统计过去一年收益率的纯债型基金有2000只,平均收益率为3.68%;可统计过去三年、过去五年收益率的纯债型基金分别有1425只、715只,平均收益率分别为10.48%、18.53%。

有256只纯债型基金2023年净值增幅超过5%;过去三年净值涨幅逾15%的纯债型基金有50只;过去五年净值上涨超30%的纯债型基金有10只。

其中,东兴兴瑞一年定开A过去一年、过去三年收益率分别为11.9%、27.77%,在纯债型基金中均居首位。从五年期业绩来看,鹏华永达中短债6个月定开A则以46.49%的收益率排名纯债型基金第一。

值得一提的是,在纯债型基金中,2023年只有银河丰利未能取得正收益,收益率为-1.36%。过去三年收益率告负的有两只,分别是宝盈盈泰A、金鹰添盈纯债A,收益率分别为-1.59%、-10.66%。过去五年收益率飘绿的也是两只,分别是创金合信季安鑫3个月持有A、金鹰添盈纯债A,收益率分别为-5.04%、-5.46%。

“固收+”近五年平均收益率约25%

和投资标的主要集中在债券市场的纯债型基金不同,“固收+”基金在以固定收益类资产为根基的同时,适度配置股票、转债等资产以增加组合收益弹性。“固收+”基金较好利用了权益、债券之间的资产低相关性,从而能够平滑组合波动。

据Wind数据统计,全市场有1526只“固收+”基金可统计2023年收益,平均收益率为0.74%,录得正收益的产品有944只。有114只基金净值增幅超过5%,其中,天弘稳利A、东兴兴福一年定开A、永赢鑫欣A的收益率逾10%,稳居前三名。

另外,截至2023年末,可统计过去三年收益率的“固收+”基金有910只,平均收益率为5.08%,收益率为正的基金有690只。过去三年收益率超过10%的产品有253只,其中华商丰利增强定开A、华商信用增强A的净值增幅超过30%,分别为45.21%、30.21%。

更长期来看,截至2023年末,有607只“固收+”基金能获取过去五年收益率,平均收益率为24.96%,有599只基金收益率为正,净值增幅超过30%的产品有151只。其中,有四只“固收+”基金过去五年业绩翻倍,汇丰晋信2026表现最好,收益率为126.85%。

据标点财经研究员统计,截至2023年末,过去一年、过去三年、过去五年收益率为负的“固收+”基金分别为582只、220只、8只,业绩垫底的产品分别是长盛安盈A、先锋博盈纯债A、民生加银鑫享A。

如果将“固收+”基金进行细分,偏债混合型基金2023年的平均收益率为-0.8%,稍逊于混合债券型一级基金、混合债券型二级基金,后两者的同期平均收益率分别为3.66%、0.57%。

不过,上述三类产品中长期业绩皆较为平稳。Wind数据显示,截至2023年末,偏债混合型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金的过去三年平均收益率分别为2.12%、10.23%、2.87%;过去五年平均收益率分别为34.13%、21.06%、23.45%。

债券指数型基金成绩不俗

与纯债型基金、“固收+”基金不同,债券指数型基金尤其是被动指数债券型基金,采用的是被动式指数化投资,可降低单只债券波动对基金净值的影响,且在管理成本和交易费用方面也具有一定的优势。

凭借自身特质,债券指数型基金规模增长也较快。Wind数据显示,截至2023年末,债券指数型基金总规模约为6200亿元,同比增长26.5%。

债券指数型基金业绩同样较为稳定。

从Wind数据来看,业内有200只债券指数型基金可统计2023年回报,平均收益率为2.97%。其中,有10只基金2023年净值增幅超过5%。只有两只基金获得负收益,博时中证可转债及可交换债券ETF、中银1-3年国开债A收益率分别为-0.02%、-0.42%。

截至2023年末,各有113只和23只债券指数型基金可取得过去三年、过去五年的收益率,收益率均为正,平均收益率分别为10.18%、20.05%。同期,净值涨幅超过10%的基金分别有49只和23只。

在债券指数型基金中,被动指数型债券基金的数量占据了九成以上。根据Wind数据,截至2023年末,可获得过去一年、过去三年、过去五年收益率的被动指数型债券基金分别有199只、112只、22只,平均收益率为2.96%、10.11%、18.7%。

债券型基金细分品类短中长期平均收益率表现

数据来源:Wind,统计时间截至2023年12月31日


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