中邮人寿2023年的保险业务收入突破千亿大关，为1098.66亿元，同比增长20.16%。但净利润却出现巨额亏损，为-114.68亿元

标点财经研究员  李沐阳          

去年一年，这家“银行系”险企陷入巨亏漩涡。

中邮人寿保险股份有限公司（下称中邮人寿）2023年四季度偿付能力报告显示，2023年该公司保险业务收入同比实现正增长，但净利润却出现近115亿元的大额亏损。值得注意的是，中邮人寿在去年巨亏的情况下，投资端仍频频动作。

同时，上述报告披露了2023年四季度末中邮人寿的综合偿付能力充足率及核心偿付能力充足率，这两项指标均显著低于保险行业水平。

另外，作为“银行系”寿险公司，中邮人寿较为依赖银保渠道，银保渠道收入占该公司保险业务总收入的比例十分高。2022年年度信息披露报告显示，从保险业务渠道分析，2022年中邮人寿保费收入达到908.03亿元，在保险业务收入中的占比高达99.31%，而团险渠道及其他渠道保费收入合计占比不足1%。“报行合一”的监管要求对中邮人寿是否有影响、中邮人寿是否会拓展多元化业务渠道，值得关注。

针对业绩、偿付能力及销售渠道等情况，标点财经研究员向中邮人寿发送了沟通函，截至发稿尚未收到该公司针对具体问题的回复。

净利润亏损超百亿元

中邮人寿是中国邮政集团有限公司控股的寿险公司，2009年9月9日正式挂牌开业，注册资本为286.63亿元。   

标点财经研究员查阅偿付能力报告发现，按人身保险公司口径，中邮人寿2023年的保险业务收入突破千亿大关。具体来看，2023年该公司实现保险业务收入1098.66亿元，同比增长20.16%，实现明显提升。同时，2023年末中邮人寿的总资产达4819.52亿元，同比上升8.09%。

然而，在保险业务收入和总资产同比上升的同时，2023年中邮人寿的净利润却出现巨额亏损。从偿付能力报告披露的数据来看，中邮人寿2022年实现净利润4.02亿元，而2023年净利润为-114.68亿元，亏损数额巨大。

分季度来看，中邮人寿2023年第一季度的净亏损为25.04亿元；第二季度净亏损为3.77亿元，有所收窄；第三季度净亏损扩大至74.94亿元；第四季度净亏损为32.75亿元。

与此同时，据偿付能力报告披露，2023年中邮人寿的净资产收益率为-69.31%，总资产投资收益率为-2.47%，投资收益率为2.7%，综合投资收益率为3.01%。而报告显示，中邮人寿近三年平均投资收益率、平均综合投资收益率分别为4.99%、3.37%。也就是说，2023年该公司的投资收益率明显低于近三年的平均水平。

值得注意的是，在2023年巨亏的状况下，中邮人寿在投资端大动作仍不断。相关资料显示，2023年第三季度，中邮人寿对北京股权投资发展管理中心（有限合伙）实缴出资2200万元整，已累计出资9.13亿元。北京股权投资发展管理中心（有限合伙）是北京市国有资本经营管理中心与摩根大通合作设立的基金管理人发起设立的人民币母基金。截至2023年四季度末，中邮人寿对北京股权投资发展管理中心（有限合伙）的持股比例为33.16%。   

不仅如此，2023年11月，中邮人寿通过股权加债权的方式受让并持有项目公司北京昆庭资产管理有限公司（下称北京昆庭）100%股权，总投资金额42.56亿元。据悉，北京昆庭的主要资产为位于北京市东城区安定门外大街208号的中粮·置地广场项目。在巨亏之下仍豪掷42亿将这一项目收入囊中是出于什么考虑？对于标点财经研究员提出的问题，中邮人寿并未作出回应。          

数据来源：中邮人寿2023年四季度偿付能力报告

偿付能力充足率低于行业水平

中邮人寿2023年四季度偿付能力报告显示，2023年四季度末，该公司综合偿付能力充足率为160.38%，环比上升约4个百分点；核心偿付能力充足率为86.18%，环比上升0.12个百分点。

据国家金融监督管理总局披露，2023年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为197.1%，核心偿付能力充足率为128.2%。其中，人身险公司的综合偿付能力充足率为186.7%，核心偿付能力充足率为110.5%。   

综上可见，中邮人寿的综合偿付能力充足率及核心偿付能力充足率均远低于行业水平。

纵向比较来看，根据年度信息披露报告，2019年末—2022年末，中邮人寿的核心偿付能力充足率分别为161%、110%、100.6%、73.7%，综合偿付能力充足率分别为161%、166%、156.5%、132.9%。可见，过去几年，中邮人寿的偿付能力充足率总体呈现下滑态势，但在2023年有所回升。

另外，近期中邮人寿的风险综合评级也有所波动。报告显示，中邮人寿2022年四季度的风险综合评级结果为BB类，2023年第一、二季度的风险综合评级结果均为B类，而2023年第三季度的风险综合评级结果再次回归BB类。