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​深交所7问康芝药业:Q4业绩激增,控股股东高比例质押啥情况?

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​深交所7问康芝药业:Q4业绩激增,控股股东高比例质押啥情况?

问询风云王子西 2024-05-24 14:12:28 42517 分享: 字体大小:Aa-Aa+

过去一年,康芝药业归母净利润同比增长106.15%至0.12亿元,而2022年该公司还大亏1.88亿元,并创下上市以来亏损最高纪录。康芝药业第四季度业绩骤增原因何在?

标点财经、投资时间网研究员  王子西

康芝药业股份有限公司(下称康芝药业,300086.SZ)日前收到深交所下发的年报问询函。该问询函涉及公司控股股东高比例质押股份原因、质押融资用途、2023年第四季度业绩激增的合理性、存货跌价准备计提是否充分等七大项问题。

事实上,康芝药业此番被问询有迹可循。2023年第四季度,公司营收环比增长1.4倍至2.88亿元,归属于母公司股东的净利润(下称归母净利润)也由第三季度的亏损转为盈利0.32亿元,且盈利金额远高于第一季度、第二季度。总体来看,过去一年,公司归母净利润同比增长106.15%至0.12亿元,而2022年该公司还大亏1.88亿元,并创下上市以来亏损最高纪录。公司第四季度业绩骤增原因何在?

同时,该公司于2018年收购的中山爱护日用品有限公司(下称中山爱护),业绩表现也不理想。2018年至2023年五个会计年度,中山爱护累计实现净利润-9896.45万元,未达到承诺业绩目标。根据相关协议,公司控股股东需回购中山爱护100%股权,但目前来看,控股股东现金流或紧张、不足以具备履行回购义务能力。

第四季度业绩激增

康芝药业是以儿童药、母婴健康用品的研发生产与销售、医疗防护用品等医疗器械为主营业务的国内领先儿童大健康企业。2023年初,由于止泻药蒙脱石散热销,包括康芝药业等在内的相关概念股还一度封上“20cm”涨停板。

虽手握布洛芬颗粒、小儿止咳糖浆等多款儿童用药,以及抗病毒口服液、利巴韦林颗粒等成人用药,但康芝药业近年业绩并无较大起色。自公司于2010年5月上市后,仅在当年实现超亿元的净利润,此后八年,该公司或是小亏或是仅盈利千万元。

2019年,康芝药业归母净利润亏损0.26亿元,三年后,也就是在2022年,公司又大亏1.88亿元。也正因如此,令外界对公司2023年扭亏为盈一千多万元且第四季度业绩突出尤为关注。   

年报数据显示,2023年,康芝药业营收实现7.40亿元,同比增长38.05%;归母净利润为0.12亿元,同比大增106.15%。分季度来看,公司第四季度的营收增至2.88亿元,环比增幅高达1.4倍,占全年收入比重为38.92%;归母净利润也由第三季度亏损、转为盈利0.32亿元,且盈利金额远高于第一、二季度。

对此深交所要求上市公司说明,第四季度收入确认所涉及的主要业务类型、主要客户、收入金额、对应合同签订时间、期后是否发生退款退货情形等,并结合历史年度及同行情况,说明该季度收入和利润增加的原因及合理性。

另外,康芝药业近五年来的销售费用均在2亿以上。其中,2023年公司广告宣传、营销服务费为1.63亿元,占营收比重为21.99%。深交所也要求公司列示广告宣传的构成明细、最近两年相关费用支出的前二十大的对手方情况。

标点财经、投资时间网研究员注意到,不止2023年,康芝药业投在广告宣传、营销服务方面的费用一直较高,2019年以来,公司此项费用占公司收入比重波动向上,其中2022年约为40%。比较来看,该公司研发费用率多处于2%以下,2022年公司研发费用大增对应的研发费用率也仅在5%左右。该公司仍是营销驱动的药企。

康芝药业2023年分季度主要财务指标(元)

数据来源:公司年报

中山爱护累计净亏近1亿

还有一方面值得关注,2018年,康芝药业以3.5亿元收购中山爱护100%股权,进入婴童康护领域,交易对手方为公司的控股股东海南宏氏投资有限公司(下称宏氏投资)。

宏氏投资承诺,中山爱护2018年至2023年五个会计年度累计实现净利润不低于1.72亿元。若低于此金额的50%,宏氏投资需回购中山爱护100%股权。但据相关审核报告,上述五年,中山爱护实际累计实现净利润-9896.45万元,未达到承诺业绩目标,并触发股权回购条款。回购金额为原交易价格3.5亿元加投资期间年化12%的利息。   

截至2024年一季度末,宏氏投资持有康芝药业1.24亿股,持股比例为27.56%;其中,9740万股质押,所持公司股份质押比例接近80%。

深交所要求上市公司说明,宏氏投资高比例质押的原因、质押融资的资金用途、主要资产情况等,说明其是否具有履行回购义务的能力及公司采取的相关保障措施,以及分析中山爱护连续多年业绩下滑且亏损原因。

标点财经、投资时间网研究员注意到,目前,宏氏投资的股东均为自然人股东,其中,洪江游、洪江涛、洪丽萍分别持股84%、10%和5%,三人为同一家族成员拥有亲属关系;且洪江游、洪江涛、洪丽萍分别担任康芝药业董事长、总裁、副董事长及副总裁职务。

有业内人士认为,目前来看,宏氏投资回购的可能性较低,主要在于其质押股份比例较高,说明其目前缺少资金。且若康芝药业股价下跌,不排除出现平仓风险,继而上市公司实控人发生变更。同时,若宏氏投资后续未能履行回购义务,监管部门恐也不会允许此类行为发生。

宏氏投资股权穿透图

资料来源:企查查

源安堂款项合规性存疑?

截至2023年底,康芝药业按欠款方归集的期末余额第一名的其他应收款方——广西源安堂药业有限公司(下称源安堂),款项余额为4524.98万元,占到公司其他应收款期末余额比例七成以上。该款项性质为保证金、往来款项等,账龄为“多年累积”。

工商信息显示,康芝药业几年前离任的监事何子群曾经担任源安堂的高管。深交所要求上市公司说明,上述款项的具体情况,是否存在资金占用或提供违规财务资助等情形;并结合源安堂历史沿革、高管情况等,自查源安堂与公司是否存在关联关系,如存在,双方交易是否已履行审议程序和信息披露义务。   

对于存货、投资性房地产、在建工程情况,监管部门也一并表示关注。

标点财经、投资时间网研究员注意到,截至2023年末,康芝药业投资性房地产为2.26亿元,占总资产比例为10%以上;该资产采用公允价值计量,报告期内公允价值变动约为-1160万元。深交所要求披露,投资性房地产取得时间、取得方式等情况,并结合市场租金、售价等,说明期内投资性房地产公允价值变动的合理性。

另外,2023年末,公司在建工程的账面余额也增至1.51亿元,较年初增加0.88亿元,主要是项目“民族药制剂楼”新增加投入近1亿。

民族药制剂楼项目为康芝药业董事会于2022年初审议通过,建设工期为两年。据最新年报,该项目已完成屋面层浇筑(封顶)工作,同时内外墙砌体完成5个楼层面任务。截至2023年末,民族药制剂楼的工程进度为60.37%。

在问询函中,深交所也要求公司说明,该项目的实施主体、开工时间等情况,以及所包含的资产明细;并列示公司在建工程交易金额前十名的供应商情况,即供应商名称、交易内容、金额、结算情况、是否存在关联关系等。


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公司 控股 利润
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