赛力斯计划收购的问界“超级工厂”龙盛新能源仍处亏损中，2024年上半年净亏损8750.05万元

标点财经、投资时间网研究员  吕贡

赛力斯收购问界“超级工厂”的交易，是否即将尘埃落定？

日前，赛力斯集团股份有限公司（下称赛力斯，601127.SH）正式收到来自上海证券交易所（下称上交所）的受理通知。该通知表明，上交所已根据相关规定，对赛力斯拟通过发行股份的方式购买龙盛新能源100%股权的申请文件进行了仔细核对，并决定予以受理，将依法对该交易进行审核。

此次交易的核心在于，赛力斯计划通过增发股份的方式，斥资81.64亿元收购被称为“超级工厂”的龙盛新能源。若交易落地，龙盛新能源将成为赛力斯的全资子公司。

对于此次收购，市场反应不一。中金公司的分析师给予了积极评价，认为通过增发收购龙盛新能源，赛力斯能够提升公司重要业务的资产完整性和控制力，为公司长期发展奠定坚实基础。亦有部分观察人士表达了担忧。他们指出，高达81.64亿元的收购金额对于赛力斯而言，可能会构成一定的资金压力。若整合后未能实现预期收益，或会进一步加剧该公司的财务风险。

目前，赛力斯“超级工厂”收购案已获上交所受理，后续发展仍充满不确定性。在新能源汽车市场竞争日益激烈的趋势下，赛力斯需要评估收购这一“超级工厂”后能否在市场中保持竞争优势，以及如何应对潜在的市场风险。

拟收购的“超级工厂”在亏损

作为两江新区龙兴新城智能网联新能源汽车产业园的重要一环，龙盛新能源自2022年9月成立以来，便承载着为新能源汽车产业提供高效、智能化生产服务的使命。其涵盖的新能源汽车生产基地、基础设施及相关配套设施，共同构筑了一座电动汽车“超级工厂”。

龙盛新能源主要对外提供“超级工厂”的生产性租赁服务，包括土地、厂房、设备及辅助设施等。在筹划收购龙盛新能源之前，赛力斯通过租赁这座工厂，用于生产问界系列智能电动汽车产品。

从财务层面分析，龙盛新能源的盈利表现难言乐观。据公开数据显示，2022年和2023年龙盛新能源连续两年录得净亏损，分别为-217.16万元和-1347.53万元。至2024年上半年，龙盛新能源的亏损情况进一步加剧，仅上半年净亏损便达到8750.05万元。

与此同时，作为龙盛新能源的重要客户之一，赛力斯的财务状况在过去几年也经历了较大波动。2020年至2023年，赛力斯连续四年出现亏损，累亏金额高达98.34亿元，财务状况一度陷入困境。进入2024年后，这一连亏态势发生了转折，赛力斯扭亏为盈，并在前三季度实现了40.38亿元的归母净利润。

在扭亏为盈的关键时刻，赛力斯计划收购仍处于亏损状态的龙盛新能源。从财务角度看，赛力斯在短期内可能会面临因收购带来的盈利压力。根据会计准则，一旦收购完成，龙盛新能源的财务数据将自动纳入赛力斯的合并财务报表中。

数据来源:公司财报

强化“问界”独立性

赛力斯的扭亏，主要得益于问界系列车型在市场上取得的成功。

2021年4月起，赛力斯与华为展开的深度合作催生了问界系列车型，这些车型在“超级工厂”龙盛新能源中诞生，凭借着华为前沿技术的注入，实现了车辆智能化水平的提升。

从战略视角出发，赛力斯对“超级工厂”的全面掌控，无疑将为该公司带来更大的生产灵活性与资源配置优化空间，有助于进一步提高生产效率和产品质量。但要注意，随着赛力斯逐步增强问界的独立性，如何在维护品牌自主性与保持市场竞争力之间找到平衡点，也成为了一个亟待解决的问题。

标点财经、投资时间网研究员了解到，2024年7月以来，赛力斯正在逐步强化问界品牌的独立性。7月初，赛力斯宣布拟斥资25亿元收购华为持有的问界商标等相关知识产权（已注册或申请中）。目前，这一收购计划已完成。   

紧接着8月份，赛力斯及子公司又接连进行了两项重要的股权整合，包括赛力斯收购子公司赛力斯汽车少数股东所持有的19.355%股权，以及赛力斯汽车购买华为持有的引望（从事汽车智能系统及部件解决方案的研发、设计、生产、销售和服务）10%股权。

有分析指出，问界品牌的成功并非一蹴而就，其背后离不开华为的技术支持与品牌背书。随着双方合作模式的逐步调整，市场普遍关注，这是否会对问界系列的市场竞争力及品牌影响力产生影响，特别是在消费者认知与品牌忠诚度方面。

多品牌竞逐智能汽车市场

近年来，随着智能化、网联化趋势在汽车行业的不断深化，车企与科技企业之间的合作逐步成为推动产品创新和市场拓展的重要驱动力。在此背景下，华为凭借强大的科技实力和品牌影响力，与多家企业展开合作。

除了赛力斯与华为合作推出的问界系列车型外，奇瑞、北汽、江淮汽车也纷纷加入这一行列，借助华为的科技力量，推出了智界、享界、尊界等全新品牌，共同竞逐智能汽车市场。

具体来看，奇瑞与华为合作，为智界系列车型注入了智能化基因。其中，智界R7作为鸿蒙智行的首款轿跑SUV，搭载了华为智驾系统，提供了包括自动泊车、车道保持等在内的智能驾驶辅助功能。截至2024年11月14日，智界R7在30天内交付量累计突破1万台，热销程度远超预期。同年11月26日，鸿蒙智行智界新S7正式上市。

北汽与华为合作，则带来了享界S9这款旗舰车型。享界S9配备了192线激光雷达、11个高清摄像头和3个毫米波雷达，能够在无高精地图支持的情况下实现全国范围内NCA智驾领航辅助。自上市以来，享界S9连续14周稳居40万以上纯电动轿车销量榜首。   

而江淮汽车与华为合作，则推出了定位于超豪华行政轿车市场的尊界S800，搭载华为第二代图灵平台，实现了智能驾驶、智能座舱、智能域控的“三智”融合，并具备超级巡航、超级信息感知、天地网联、人工智能辅助等多项先进功能。预计售价在100万元至150万元的尊界S800，于2024年11月26日上市销售。

同时，这些车企还在不断加大对品牌的市场推广力度，通过线上线下结合、参加国内外知名车展、举办品鉴会等方式，加强与消费者的互动沟通，以提升品牌认知度与影响力。

在智能汽车市场多品牌竞逐的趋势下，华为赋能的智界、享界、尊界等品牌正展现出强大的市场渗透力和竞争力。问界作为这一领域的先行者，又将如何自我革新、以维护自身在各个“界”中的优势地位呢？