2024年，酒类产品市场需求受到冲击，对企业的销售情况产生了不小影响

标点财经、投资时间网研究员 习羽

受市场需求低迷、库存积压严重及推广费用攀升等多重因素影响，2024年酒类企业业绩表现并不乐观。

标点财经、投资时间网研究员不完全统计，截至1月21日，已有10家上市酿酒企业披露了2024年业绩预告，其中4家企业预计亏损，2家企业预计净利润同比下滑。

白酒方面，金种子酒（600199.SH）预计年度净亏损为2.01亿元至2.91亿元，同比增亏810.74%至1218.54%。海南椰岛（600238.SH）预计年度净亏损为1.42亿元。葡萄酒方面，莫高股份（600543.SH）预计年度净亏损约4500万元至6000万元，同比增亏约9%至45%。

啤酒方面，兰州黄河（000929.SZ）预计年度净亏损为8500万元至1亿元。同比增亏约81.93%～114.04%。黄酒方面，古越龙山（600059.SH）预计年度净利润1.95亿元至2.13亿元，同比减少50.84%至46.3%。金枫酒业（600616.SH）预计年度净利润约500万元至750万元，同比减少95.22%至92.83%。

随着居民健康意识的提高和理性消费观念的深入，酒类产品市场需求受到冲击，对企业的销售情况产生了不小影响。

数据来源：公开资料

金种子酒连续亏损

标点财经、投资时间网研究员注意到，与其他酒类企业不同，2024年或是金种子酒连续出现亏损的第四年。财报显示，2021年、2022年、2023年，金种子酒净亏损分别约为1.66亿元、1.87亿元、2207万元。若按其发布的2024年业绩预亏公告计，金种子酒这四年来累计亏损金额将超过5亿元。

该公司对此解释称，业绩预亏的主要原因是底盘产品销量下滑。金种子酒在2024年3月对底盘系列产品涨价、减少促销等业务举措，未充分考虑消费者对底盘产品价格敏感度，这导致柔和等品种的终端接货意愿降低。此外，公司馥合香系列产品自2023年6月份重塑上市后，品牌打造及宣传活动投入加大。

数据显示，截至2024年前三季度，金种子酒存货周转天数为812.5天，同比增长52.81%；同期销售费用为2.07亿元，同比提升9.22%。

一位业内人士向标点财经、投资时间网研究员表示，自2023年11月飞天茅台率先提价后，多个白酒企业纷纷调高出厂价，确实掀起了一波涨价热潮，但却未能持续。

2024年，中国白酒市场面临前所未有的挑战，全年淡季和线下动销的寒冬现象凸显，即便是在春节等传统旺季，市场也未见明显起色。这可能与市场消费行为的变化、品牌竞争格局的调整以及消费者需求的多样化有关，也使得白酒行业库存高企、动销缓慢，行业景气度进一步探底。   

除了金种子酒等已连续四年亏损的企业，部分酒企在失去非经营性收益支撑后，业绩也是急剧下滑，如金枫酒业预计2024年度净利润将同比下滑九成以上。

金枫酒业主要从事以黄酒为核心的酒类生产经营业务。尽管黄酒历史悠久，但受到传统饮用习惯影响，该产品生产和销售地域特征明显，主要集中在中国江浙沪地区，全国化布局进展缓慢，加上区域市场竞争激烈，导致公司业绩增长乏力。

数据显示，2020年至2023年，金枫酒业归母净利润波动较为明显，分别约为1224万元、-1285万元、515.6万元及1.05亿元。在这四年中，公司扣非净利润也连续出现亏损，分别约为-2456万元、-1866万元、-246万元、-5297万元。

标点财经、投资时间网研究员注意到，2024年金枫酒业的归母净利润下滑与此前一笔补偿款有直接关联。公告显示，金枫酒业于2023年3月收到四川中路房屋征收补偿款约2亿元，确认当年资产处置收益约1.9亿元。由于2024年没有了补偿款的助力，金枫酒业的业绩因此大幅下滑，回到了较低水平。公司预计2024年归母净利润在500万元至750万元。同比减少95.22%至92.83%。

中国酒业协会发布的行业数据显示，2023年黄酒收入规模在酒类市场占比不到2%。业内人士指出，由于营收规模较小且规上企业数量和规模有所下降，尽管黄酒企业都在积极改革寻求突围，但短期来看，黄酒产品消费很难突破地域限制。    

分化现象日益明显

在多家酒企预亏或利润下滑的情况下，2024年依然不乏业绩提升的佼佼者。如贵州茅台预计2024年营业总收入约1738亿元，同比增长约15.44%；预计归母净利润约857亿元，同比增长约14.67%。值得一提的是，2020年至2023年，贵州茅台的业绩始终保持着稳定增长。

行业人士分析，自2024年以来，白酒企业在行业增速整体下滑的大背景下分化加剧。高端白酒企业中，以贵州茅台为代表，收入增速依然稳健，保持在两位数水平；相比之下，部分次高端白酒企业的增速则有所放缓，而中低端酒企更是面临严峻挑战，业绩出现下滑，部分甚至陷入亏损境地。

究其原因，市场消费环境的深刻变化，对酒类企业的业绩表现产生了显著且深远的影响。2024年白酒市场“库存高企”问题突出，酒企普遍采取营销创新和渠道创新来去库存，解决库存“堰塞湖”可能带来的系统性风险。在此背景之下，头部酒企凭借其强大的品牌韧性，市场地位愈发稳固；而中小酒企则因资源有限，面临着更为激烈的竞争压力和生存挑战。‌

从毛利率来看，2024年以来，白酒行业产品结构高端度与产品溢价空间成正比，高端白酒经营稳定性强，毛利率仍有小幅增长，但次高端及中低端白酒在需求承压，高端产品竞争激烈背景下，毛利率则有着下行趋势。

销售费用率方面，受益于规模效应，高端白酒销售费用率保持低位；次高端白酒销售费用率延续下降趋势，但板块分化较为明显，而中低端酒企则为了应对挑战，在销售渠道上投入较多导致销售费用率增加明显。   

特别是自2024年以来，酿酒行业需求承压，行业整体呈现供过于求的供需格局。

面对去库存和抓动销的双重压力，酒类企业正积极采取行动。一方面，不断推进产品结构升级，另一方面，整顿销售体系，并大力拓展市场以寻求突破。

值得注意的是，降价去库存的趋势已悄然蔓延至高端品牌，经销商所面临的资金和库存压力预计将逐渐影响到酒厂，因此，预计2025年，主要酒厂很可能会调整其任务指标。