在多重因素推动下，2024年成为债券型基金迅猛发展的大年，无论是管理规模、新基金发行还是产品业绩，均有不俗成绩

标点财经、投资时间网研究员 齐文健

近年来，A股市场行情以调整为主。受此影响，投资者避险情绪上升，对于相对稳健的投资产品展现出较高热情，公募行业中债券型基金成为配置热点。在此背景下，债券型基金的管理规模、新产品发行等方面均表现不俗。

根据中国证券投资基金业协会数据，截至2024年12月末，债券型基金规模为6.84万亿元，较2023年末增加1.52万亿元。从Wind数据来看，债券型基金是2024年公募新基金发行中的主力，贡献了近70%的首募规模。同时，债券型基金还热衷于分红，分红金额占比近80%。

需要指出的是，据Wind数据统计，2024年债券型基金业绩同样表现不俗，平均收益率为4.65%，超过99%的基金录得正收益。

规模同比增逾1.5万亿元

2024年是债券型基金的发展大年。

近日，中国证券投资基金业协会发布的数据显示，截至2024年12月末，公募行业整体管理规模为32.83亿元，再创新高。其中，债券型基金管理规模为6.84万亿元，较2023年末增幅为28.58%，毋庸置疑是亮眼的存在。    

此外，2024年稍显平淡的基金发行市场中，债券型基金备受资金追捧。

Wind数据显示，以基金成立日为统计口径，2024年全市场成立了336只债券型基金，首募规模合计为8316.27亿元，占业内新成立基金总数、募集总规模的比例分别为29.6%、67.47%。

从发行规模排行来看，全行业2024年成立的基金中，有85只产品首募规模超过50亿元，其中债券型基金有76只。安信长鑫增强、泰康稳健双利、中信保诚中债0-3年政金债的首募规模均为80亿元，是2024年发行规模最大的三只债券型基金。

债券型基金不仅在新基金发行市场上成为一抹亮色，在参与分红的基金中同样是“主力军”。根据Wind数据，2024年，全市场有3190只基金进行分红（各类份额分开计算，下同），总金额为2266.42亿元。其中，有2682只债券型基金在2024年有分红，分红金额为1806.36亿元，后者占比为79.7%。

进一步来看，有12只基金2024年分红超过10亿元，其中7只产品是债券型基金，包括鹏华中债1-3年农发行C、易方达裕祥回报A、东方中债1-5年政策性金融债C、平安惠复纯债A等。

业绩表现可圈可点

2024年，资产荒被充分演绎，推动债券收益率持续走低。虽然期间债券市场出现短暂调整，但依旧走出了牛市行情。

基于此，公募行业的债券型基金整体成绩稳健。Wind数据显示，有3427只产品可统计2024年收益率（只统计基金主代码，下同），取得正收益的产品有3393只。其中，净值增长率超过10%的基金有55只。    

从产品类型来看，根据Wind数据，纯债基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、可转换债券型基金、指数型债券基金2024年的平均收益率分别为4.51%、4.94%、5.19%、2.74%、4.6%。由此可见，混合债券型二级基金2024年表现最佳。

时间来到2025年1月，股市、债市波动幅度均有所加大。在此基础上，如果将统计时间延长至三年，债券型基金成绩又如何？

Wind数据统计，截至1月17日，能够出具过去三年收益率的债券型基金有2557只，平均收益率为8.96%。其中，有1340只基金收益率为正。

产品细分类别方面，截至1月17日，纯债基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金、可转换债券型基金、指数型债券基金过去三年收益率均值分别为10.68%、9.83%、2.19%、-15.05%、11.06%。

受权益市场起伏波及较多的混合债券型二级基金，单只产品表现是否令人满意？Wind数据显示，截至1月17日，有39只产品过去三年收益率超过10%，其中净值增长率逾15%的产品有五只，分别为工银瑞盈、招商安阳A、泓德裕泰A、华安证券睿赢一年持有A、景顺长城景颐招利6个月持有A，过去三年收益率分别为20.1%、18.58%、17.73%、15.83%、15.03%，居同类产品前五名。

标点财经、投资时间网研究员还注意到，相较于其他债券产品，泓德裕泰A业绩位居前列，同时亦有较好的回撤控制。从Wind数据来看，截至1月17日，该基金近一年、近两年、近三年、近五年的最大回撤表现均优于债券型基金的平均水平。

此外，泓德裕泰A成立以来年化回报也出色。截至1月17日，该基金成立以来年化回报为5.18%，在同类基金中排前10%。受益于优秀的业绩，泓德裕泰颇受好评。海通证券基金业绩排行榜显示，截至2024年末，该基金A类份额、C类份额均获得三年期、五年期的五星评级。    

资料显示，泓德裕泰由基金经理赵端端单独管理，她的固收投研功底扎实，拥有多年保险资管固收投资经验，投资风格稳健，注重回撤控制以及长期资金收益的可持续性。她的投资框架是自上而下和自下而上相结合，擅于对宏观、微观、基本面、时机等方面进行深入研究，对大类资产、债券做合理配置。

此外，赵端端所管产品也再添“新丁”，泓德悦享一年持有于2025年1月24日结束募集。

后续债市胜率较高

进入2025年，债券市场行情依旧备受关注。这一轮牛市行情能否得到延续？债券市场如何演绎？投资操作上需要注意什么？近期的化债政策、市场风险偏好改变后哪些机构行为值得关注？

赵端端表示，后续债市胜率仍较高，但赔率有限，需关注阶段性止盈压力、供给压力、宽信用修复成色和基本面边际变化等。在极致行情下，无论是交易盘还是配置盘均不愿轻易离场，因此止盈回调可能需要事件催化。不过考虑到2025年降息确定性较高，且在低利率环境下，安全资产仍然紧缺，债市回调幅度预计有限，需在利率震荡中把握波段机会。

“中期来看，后续两会相关定调、财政政策发力及其效果或是影响债市走势的关键因素，关注预期差的变化。转债方面，债市收益率下行至历史新低，机会成本较低，关注股市震荡中有坚实债底保护的高YTM（到期收益率）转债，着眼于未来的收益增强机会，更多地聚焦行业与个券，自下而上逢低布局。”赵端端如是表示。