创维数字2025年一季度业绩延续营收、利润双降趋势，归母净利润降大降94.98%

投资时间网、标点财经研究员 李路

‌当AI之风席卷各个行业，企业都试图通过引入AI技术提升产品竞争力。如创维数字股份有限公司（下称创维数字，000810.SZ）旗下创维XR就官宣发布首选全场景AI智能眼镜，产品融合了实时翻译、立体声耳机、AI助手等核心功能，将智能眼镜从极客玩具变为大众消费品。

XR终端和AI眼镜产品线是创维数字新晋的业务条线，也是公司在传统业务陷入困境之时寻求突破的一个发力点。只不过该类业务刚刚进入量产筹备阶段，尚不具备“挽救”创维数字业绩的能力。

投资时间网、标点财经研究员注意到，该公司新近发布的2025年一季度业绩延续了2024年的业绩颓势，营收、净利润继续双双同比下降，且归母净利润降幅高达94.98%。

业绩持续暴跌

创维数字2025年一季度业绩报告显示，当季公司实现营业收入17.99亿元，同比下降21.24%；获得归属于上市公司股东的净利润532.74万元，同比大降94.98%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润209.6万元，同比大跌97.85%。这一营收、利润双降的表现，可谓在2024年业绩下降趋势上“雪上加霜”。    

事实上该公司此前业绩表现尚佳，自2023年起，则开始了营业收入、归母净利润、经营活动现金流等各项重要指标的同步下滑。作为机顶盒行业龙头企业，公司不久前发布的2024年度报告也引起了市场不小的失望情绪。根据年报披露，2024年公司实现营业收入86.93亿元，同比下降18.2%；归母净利润仅为2.51亿元，同比减少58.34%；扣除非经常性损益后的净利润更是大幅缩水至2.02亿元，同比减少63.85%。

创维数字连续的营收和利润双降反映了整个行业所面临的压力与变革要求。公司在年报中表示，业绩滑坡主要源于智能终端市场的双重压力，一方面，行业价格战愈演愈烈，另一方面，市场消费需求动能不够，由此形成了供大于求的买方市场。

对于创维数字来说，主要营收来源始终是包含机顶盒和宽带设备在内的智能终端业务，该类业务2024年仅获得65.58亿元营业收入，同比下降16.59%，占总营收的比重为75.43%。由于该业务毛利率同比减少4.7个百分点至16.11%，直接拉低了公司整体的盈利能力。

除智能终端业务外，创维数字的营收来源还包括专业显示业务和运营服务业务两类。专业显示业务板块在2024年的表现也不理想，该板块共实现营收17.15亿元，同比下降28.77%，占公司总营收的19.73%。其中，显示模组与IOT物联网业务受中小尺寸手机显示模组业务竞争激烈影响，收入仅为4.39亿元，同比大跌59.99%。

从年报看，公司试图通过拓展海外业务对冲国内市场饱和导致的需求下降。2024年公司国外销售收入达36.07亿元，占营业收入比重从上年的40.84%提升至41.49%。目前，公司国际化布局覆盖了全球100多个国家，并在南非拥有自建工厂，在土耳其、巴西、印度、泰国、墨西哥等地建有合作加工厂。    

值得一提的是，虽然业绩持续低迷，但创维数字仍然坚持分红，2024年度公司向全体股东每10股派发现金红利0.5元（含税），加上三季度分红，2024年全年共派现1.48亿元，约占公司当年净利润的59%。

创维数字近十年归母净利润同比变动情况（%）

数据来源：Wind

建厂扩张仍未停息

虽然创维数字业绩持续承压，但没有阻止公司继续扩张建厂的步伐。不久前的3月24日，公司发布公告称，其将在广东省惠州市继续投资建设惠州产业园二期项目，合计以自有资金不超过9.32亿元投资项目。二期项目包括两个地块，其中ZKC-063-21地块已于2024年度开工建设，总投资不超过5.82亿元；ZKC-064-03地块拟于2025年度开始建设，总投资不超过3.5亿元。

投资时间网、标点财经研究员注意到，该项目一期于三年前披露，总投资不超过13.38亿元。算上这次的二期项目，整个产业园总投资已达到22.7亿元，差不多是公司2020年至2024年连续5年的净利润总和。    

需要指出的是，该项目的建设仍然用于公司传统的智能终端业务，包括新建数字厂房及相关智慧园区、IT配套设施，购置先进的智能终端产品组装生产线、SMT生产线及信息系统等，以扩大公司数字智能机顶盒、网络通信连接设备及VR/MR/AR产品的生产能力。

为何创维数字选择在智能终端业务已呈现明显下滑趋势的时候，仍然加码该类业务？有分析认为，创维数字此举有着“厚积薄发”的意味。在行业已经进入价格战的情况下，公司拟通过提升自己的资本实力与规模效应抢占市场份额，以实现提升盈利能力的目的。

需要看到的是，这样的扩张必然存在一定的风险。一是在公司财务日渐紧张之时进行巨额投资，会进一步增加公司财务压力；二是当前智能终端市场已是供大于求的状态，需求依旧低迷，此时选择扩张或将带来产能过剩问题。

传统业务继续扩张以及发掘新的业务增长点，创维数字同时选择了两条走出困境之路，最终哪条能走通，尚需时间验证。

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