截至2024年末，东百集团经营活动净现金流同比锐减逾6亿，零售百货业务及现金流均承压

投资时间网、标点财经研究员 王子西

“增利不增收”是福建东百集团股份有限公司（下称东百集团，600693.SH）交出的2024年成绩单。据年报数据显示，公司这一年实现营收18.16亿元，同比下滑3.73%；实现归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）0.43亿元，同比增长24.09%；剔除非经常性损益，公司归母净利润为0.67亿元，较上年同期下滑逾34%。

分业务板块来看，商业零售业务贡献收入15.60亿元，较上年同期微降0.33%，主要是公司优化自营模式销售策略，管控促销活动力度所致；仓储物流业务贡献1.38亿元收入，同比增长近四成；收入稳增的还有酒店餐饮业务，但增幅不大；商业地产则仅贡献0.25亿元收入，较上年大减逾1亿，降幅达约82%。

投资时间网、标点财经研究员注意到，仓储物流业务收入增长，主要因公司部分仓储物流项目陆续竣工并投入运营，同时加强招商力度，项目出租率提升，租金收入增加。商业地产业务收入暴降，则是因福清东百利桥项目无商铺销售结转收入，同时兰州国际商贸中心项目商铺销售收入减少导致。

东百集团2024年主营业务分行业情况

数据来源：公司公告

东百集团实施“商业零售+仓储物流”双轮驱动战略，通过轻资产管理模式，深化在商业零售及仓储物流领域的布局。公司旗下的仓储物流项目主要位于粤港澳大湾区、长三角、京津冀等全国物流核心区域。自布局仓储物流业务以来，公司累计获取18个物流项目，目前已完成7个物流项目的退出，剩余自持物流项目11个。    

整体来看，2024年上述两大业务毛利率均走高三、四个百分点，但公司毛利率却降至58%，或受商业地产业务拖累。另外，尽管公司这一年销售费用近乎零增长，仍为2.78亿元，管理及财务费用也有所下降，但期间费用率仍略高于2023年。同时，报告期内仓储物流完成相关参股公司20%股权转让，投资收益也较2023年大为减少，录得-1129.92万元，上年同期则逾7000万元，这也对东百集团利润空间产生影响。

截至2024年末，东百集团经营活动净现金流锐减至2.78亿元，较上年同期锐减逾6亿，减幅近七成，主要是商业零售经营净现金流等锐减造成。该年末，公司仅短期债务（包括短期借款、一年内到期的非流动负债）就高达36亿以上，而账上货币资金不到四亿，现金流压力可见一斑。

东百集团近半年股价走势（元）

数据来源：Wind

当前，中国商业零售规模化发展已迈入存量时代，精细化运营成为商业零售领域的主流趋势。2025年，东百集团仍计划以“首店经济”为抓手，重点引进知名品牌的区域首店、概念店及旗舰店资源等，同时深耕会员资产，深化线上营销矩阵，加大文旅消费业态等；仓储物流方面，仍将推进与国内外产业基金、金融机构的合作，践行轻资产发展战略，同时提高运营管理效率。

但在提振消费政策下，2025年业绩能否大幅提升仍待关注。在二级市场，截至4月11日收盘，东百集团股价报收于7.09元/股（不复权），较前一交易日微跌，市值不足62亿元。

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