中炬高新2024年全年实现营业收入55.19亿元，同比增长7.39%，实现归母净利润8.93亿元，同比减少47.37%

投资时间网、标点财经研究员  卓玛

伴随着股权争端告一段落，2024年3月，逐步恢复元气的厨邦酱油母公司中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（下称中炬高新，600872.SH），公布了对公司和子公司美味鲜未来三年的战略规划方案，明确了“再造一个新厨邦，实现发展高质量”的战略目标，并提出美味鲜公司到2026年实现全年营业收入100亿元、营业利润15亿元的经营目标。

在这一背景下，中炬高新发布了2024年业绩报告。数据显示，中炬高新2024年全年实现营业收入55.19亿元，同比增长7.39%；实现归母净利润8.93亿元，同比减少47.37%；实现扣非归母净利润6.71亿元，同比增长27.97%；总体增收不增利，净利润接近腰斩。

投资时间网、标点财经研究员注意到，除中炬高新自身业绩不佳外，子公司美味鲜的营收利润水平也与既定目标存在较大差距。据中炬高新年报显示，美味鲜2024年实现营收50.75亿元，同比增长2.89%；实现净利润7.75亿元，同比增长29.48%，想要在接下来的2年时间内完成既定目标存在较大难度。

二级市场端，截至4月15日收盘，中炬高新报收于21.35元/股，当前总市值为167.22亿元。

数据来源：Wind

净利润波动较大

对于公司2024年的业绩表现，中炬高新方面表示，营收增长主要是确认征地收入及调味品板块收入增加；归母净利润的下滑主要由于公司与中山火炬工业联合有限公司（下称工业联合）诉讼和解与撤诉，2023年转回了在2022年计提的预计负债；而扣非归母净利润的同比增长主要是在收入增长的基础上，原材料采购单价下降，同时公司还积极推进精细化管理，实现了降本增效。

据悉，工业联合于2020年9月至2020年10月期间对中炬高新提起三起诉讼，是由为二者间于1999年至2001年期间签订的三份建设用地使用权转让合同纠纷，工业联合要求中炬高新交付合同中涉及的三块面积合计约2970.55亩的土地使用权，并将土地使用权的不动产权证办理至工业联合名下。据悉，上述地块为此前工业联合从中炬高新购得，但中炬高新并未履行合同。

稍后法院分别于2023年1月和2023年6月就上述纠纷作出一审判决，中炬高新全部败诉，除被要求交付土地和返还工业联合已支付的土地转让款外，还被判共计需赔偿工业联合25.21亿元的土地增值溢价损失。    

根据上述判决结果，中炬高新在2022年报中计提了合计11.78亿元的预计负债，在2023年半年报中又补充计提了17.47亿元的预计负债。

不过到了2024年2月，中炬高新表示公司已与各方达成和解，工业联合就三起案件申请撤诉，中炬高新就三起案件申请撤回上诉。受此影响，中炬高新在2023年报中转回了已计提的合计29.25亿元的预计负债，由此增加了当年的营业外收入。

受上述一系列事件影响，中炬高新2022年—2024年分别实现归母净利润为-5.92亿元、16.97亿元和8.93亿元，出现较大波动。

三大产品收入全线下滑

目前，中炬高新主要从事调味食品、园区运营及城市开发等业务。从业务上看，中炬高新子公司美味鲜2024年全年实现销售收入50.75亿元，同比增长2.89%，主要是酱油、食用油、鸡精粉销售增加；公司总部全年实现营业收入3.58亿元，同比增加2.24亿元，主要是年内确认征地收入及商品房销售收入减少；此外，中汇合创全年实现营业收入0.29亿元，同比增长169.03%，主要是年内确认征地收入及商品房销售收入增加。

收入构成方面，分产品来看，中炬高新目前的收入来源于调味品、园区及房地产开发运营和皮带轮及汽车、摩托车配件三部分，其中调味品是该公司的主要收入来源。

2024年，中炬高新调味品、园区及房地产开发运营和皮带轮及汽车、摩托车配件这三大业务分别实现收入48.55亿元、0.97亿元和0.30亿元，均较上年同期出现不同程度的下滑，分别同比减少0.23%、37.10%和30.64%。在收入减少的同时，这三部分业务的成本也在下降，分别较上年同比减少7.77%、18.20%和41.68%。    

毛利率方面，中炬高新2024年调味品业务的毛利率为37.32%，同比增加了5.13个百分点；皮带轮及汽车、摩托车配件业务的收入虽然不高，但该部分的毛利率为31.33%，且同比增加了13.01个百分点；不过园区及房地产开发运营业务的毛利率同比减少了18.73个百分点至18.91%，是三大业务中毛利率最低的。

此外，中炬高新2024年进行了现金分红，该公司拟以7.79亿股流通股为基数，每10股派发现金红利4.2元（含税），共分配现金红利3.27亿元，剩余未分配利润结转至下一年度。

中炬高新全年分产品业绩表现（元）

数据来源：公司2024年报

提出未来三年战略规划方案

从股权结构上来看，投资时间网、标点财经研究员注意到，在2015年之前，中炬高新的第一大股东一直是中山火炬集团有限公司（下称火炬集团）。2015年起，宝能系逐步通过前海人寿保险股份有限公司（下称前海人寿）和中山润田投资有限公司（下称中山润田）控股中炬高新，前海人寿和中山润田也先后成为中炬高新第一大股东。不过宝能系和火炬集团的相处并不融洽，二者摩擦频频。 

直至2021年，因特殊情况，宝能系逐步退出了和火炬集团对中炬高新的股权之争。中炬高新2024年报显示，截至年末，中山润田持有公司0.47万股，持股比例为5.94%。今年2月，中炬高新再发布公告称，中山润田持有的900万股、占公司总股本1.15%的股份被司法拍卖，其对公司的持股比例降至4.48%，不再是公司持股5%以上的股东。由此，中炬高新在2023年7月进行了董事会改组，随后聘请的新一届管理者开展了战略反思、业务优化、组织重塑等变革工作。

2024年3月，中炬高新公布了对公司和子公司美味鲜未来三年的战略规划方案，明确了“再造一个新厨邦，实现发展高质量”的战略目标，并提出美味鲜公司到2026年实现全年营业收入100亿元、营业利润15亿元的经营目标。中炬高新还在2024年报中称，2024年是公司管理变革和转型升级的启动之年，公司将逐步剥离非主营业务，聚焦调味品主业发展，在战略规划期实现业绩提升。

不过必须看到的是，当前除中炬高新自身业绩不佳外，子公司美味鲜的营收水平也与既定目标存在较大差距。

据中炬高新既往财报显示，2020年—2024年，美味鲜分别实现营收49.78亿元、46.18亿元、49.55亿元、49.32亿元和50.75亿元，分别同比变动11.42%、-7.24%、7.30%、-0.45%和2.89%；分别实现净利润9.39亿元、6.47亿元、5.81亿元、5.99亿元和7.75亿元，分别同比变动17.87%、-31.04%、-10.20%、3.04%和29.48%。    

综合来看，美味鲜近5年营收的复合增速仅有0.5%，净利润的复合增速更是仅为-4.67%，想要在接下来的2年时间内完成既定目标存在较大难度。

今年4月，中炬高新就2024年业绩举办了机构交流会，对于2025年的发展规划，该公司称，将完成至少1起产业化并购，补充公司经营短板或空白，并提升发展效率；同时，全年实现不低于同行的营收增速；此外，公司将完成包括精细营销、持续创新、精益运营在内的三项基础能力建设。

中炬高新能完成既定目标吗？

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