投资时间网、标点财经研究员  安喆

4月25日晚，华致酒行公开2025年第一季度业绩情况。公告显示，公司第一季度实现营收28.51亿元，同比-31.01%；净利润8539万元，同比-34.19%。从其财务数据表现可以看到依然延续了2024年的双降状态，但单季度净利润超过2024全年净利润（4444.59万元）。

在酒类流通行业，华致酒行一直占据着重要地位，其作为行业“风向标”，一举一动都备受市场关注，同样也映射出近年来酒类消费市场受内外部因素影响，依然未能在短期内得到大幅改善。2025年4月17日晚，华致酒行披露的2024年度业绩报告在资本市场引起广泛关注。这份年报不仅呈现了公司过去一年的经营状况，更映射出整个酒类流通行业在复杂经济环境下的艰难前行与深刻变革。

业绩下滑原因：行业调整叠加主动去库存

华致酒行在2024年度业绩公告中对业绩变化给出解释。报告期内，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，这直接导致公司毛利率降低，收入也随之略有下滑。更关键的是，公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，这一举措进一步压缩了净利润空间。

从行业大环境来看，2024年酒类行业深度调整，政务消费受限、商务销售降档降频，普通消费者信心不足，整个市场需求呈现疲软态势。华致酒行作为酒类流通的重要一环，难以独善其身。从公司自身战略角度出发，2024年第四季度开始的主动去库存策略，虽从长远看有助于优化库存结构、缓解终端库存压力，但短期内不可避免地造成利润损失。而白酒市场价格的下行压力，使得公司在去库存过程中不得不承受价格折损，同时根据库存情况做了跌价准备预提拨备处理，这些因素共同作用，导致第四季度利润首度亏损和全年业绩大幅下滑。

而2025年第一季度，深度改革进程中的华致酒行依然大刀阔斧持续开展相应动作，边做调整边开展相应战略的落地，以真金白银的投入和政策措施，稳定产品价格、保障渠道加盟伙伴的利益、增强信心。内部调整叠加外部消费形势的压力，也是影响华致酒行一季度的业绩依然未能迅速扭转的主要因素。

应对举措：多管齐下，谋求新突破

面对业绩困境，华致酒行并未坐以待毙，而是积极采取一系列应对措施，展现出强大的韧性和决心。

在库存管理方面，自2024年第四季度起，华致酒行针对全国连锁门店和优质终端全面优化库存、促进动销。公司投入真金白银，贴身帮助门店做好运营，这一系列实际举措大大改善了B端门店的产品结构和现金流状况。随着市场价格逐步回升，终端库存压力得到有效缓解，更重要的是，重拾了客户对华致酒行的信任，为行业发展注入一剂强心针。

在渠道拓展方面，根据市场发展趋势，升级优化渠道业态体系。提出企业已形成华致酒行、华致（名）酒库、华致优选三大核心业态，通过“产品服务双驱动”“线上线下全融合”“门店内外场景互补”的布局，全面覆盖市场多元化需求。该创新模式突破传统酒业运营边界，通过灵活的合作机制为客户提供定制化行业解决方案。

在成本管控方面，公司结合成本和费用的精细化管控策略，使得经营活动产生的现金流量净额达到4.36亿元，同比增长54.23%。良好的现金流状况为公司2025年全年的健康发展奠定坚实基础，也增强了公司在复杂市场环境中的抗风险能力。

此外，华致酒行还积极响应资本市场政策导向，适时进行股份回购工作。例如在 2024 年 4月，公司完成了股份回购计划，累计回购金额约1.5亿元人民币。此举不仅向市场传递了公司对自身价值的坚定信心，稳定了股价预期，维护了股东权益，也为公司的长远发展营造了良好的市场氛围。

未来展望：困境中孕育希望，挑战中把握机遇

尽管华致酒行面临诸多挑战，业绩出现下滑，但从其积极的应对举措和行业发展的长期趋势来看，未来仍充满希望。

从行业角度来看，随着宏观经济环境逐步改善和消费者信心恢复，酒类消费市场有望迎来复苏。华致酒行作为行业头部企业，凭借多年积累的品牌优势、渠道优势和供应链优势，将在市场复苏过程中抢占先机。尤其是在名酒保真、供应链服务以及连锁门店等核心业务领域，华致酒行竞争力强劲，有望在行业洗牌中进一步扩大市场份额。

从公司自身发展战略来看，持续深化的业务改革将为公司带来新的增长动力。通过进一步优化产品结构，加大对高性价比产品的开发和培育力度，华致酒行能够更好地满足消费者多元化需求，提升产品市场竞争力。在渠道拓展方面，电商渠道的持续发力以及线上线下融合的深入推进，将为公司开辟更广阔的市场空间。同时，成本管控和运营效率的提升，将进一步增强公司的盈利能力和抗风险能力。

数据上看，华致酒行的业绩表现虽不尽如人意，但这也是公司在行业调整期主动变革、积极求变的必然经历。通过一系列行之有效的应对举措，华致酒行正在困境中积蓄力量，为未来发展奠定坚实基础。相信在公司管理层的正确领导下，在全体员工的共同努力下，华致酒行一定能克服当前困难，实现可持续、高质量发展，为股东创造长期稳定的价值回报，也为酒类流通行业的发展贡献更多积极力量。