就在市场情绪高涨之际，浪莎股份股价突然“跳水”，5月23日收跌9.91%，5月26日再次下跌9.83%，上演“地天板”行情

投资时间网、标点财经研究员  吕贡

在资本市场中，上市公司股价的异常波动时刻被投资者留意。近期，四川浪莎控股股份有限公司（下称浪莎股份，600137.SH）的股价走势即成为市场焦点。

自2025年5月19日至22日，浪莎股份股价连续四个交易日涨停，每日涨幅均维持在10%左右（按前复权计算，下同）。该公司的股价波动幅度，已触及股票异常波动情形。就在市场情绪高涨之际，浪莎股份股价突然“跳水”，5月23日收跌9.91%，5月26日再次下跌9.83%，上演“地天板”行情。

针对股价此前四连板，浪莎股份接连发布风险提示公告，强调公司基本面并未发生实质性改变，股价存在被炒作的风险。该公司进一步自查表明，前期披露的信息不存在需要更正、补充之处，控股股东及实际控制人亦无应披露而未披露的重大信息，且近期无相关媒体报道、市场传闻或涉及热点概念事项。

那么，浪莎股份股价为何会呈现出这样的走势？

浪莎股份年初至今股价走势情况（元）

数据来源：东方财富网

频登龙虎榜，是否存炒作风险？

投资时间网、标点财经研究员留意到，在浪莎股份近期股价异动期间，该公司持仓机构频繁出现“快进快出”操作，并频频登上龙虎榜。

从龙虎榜交易数据来看，多家机构进行大额交易，呈现出短期博弈特征。例如，2025年5月20日及22日，五矿证券有限公司深圳金田路证券营业部接连大手笔买入，买入金额分别达1101.72万元和1148.73万元，合计超两千万元；而仅隔一日，该机构便于5月23日集中抛售2259.12万元。

类似操作同样出现在开源证券股份有限公司西安太华路证券营业部、浙商证券股份有限公司杭州五星路证券营业部，两家机构于5月20日分别买入811.76万元和643.14万元，随后又于5月22日卖出982.15万元和421.22万元。至5月23日，浙商证券股份有限公司杭州五星路证券营业部进一步卖出2060万元。期间，东亚前海证券有限责任公司上海分公司、华鑫证券有限责任公司深圳益田路证券营业部等机构，也通过百万元至千万元级别的交易频繁进出。

与此同时，股东减持行为或进一步加剧了市场对浪莎股份股价稳定性的担忧。2025年5月21日，在浪莎股份股价涨停当日，持股5%以上的重要股东西藏巨浪通过集中竞价交易方式减持了97.22万股股份，持股比例由此前16.84%下降至15.84%。

此外，浪莎股份控股股东浪莎集团的高比例质押风险亦不容忽视。截至目前，浪莎集团持有浪莎股份4266.4755万股股份，其中2700万股已被质押，质押比例高达63.28%，超过50%。

在控股股东高比例质押的情况下，上市公司的股价波动可能更加剧烈，投资者需警惕相关风险。在近日的股票交易异常波动公告中，浪莎股份也强调提示了相关风险。

股价低迷，收入增长乏力

事实上，浪莎股份近年来在资本市场上的表现一直不够理想。自2017年12月触及46.82元/股高点后，公司股价便开启了长达数年的下行通道，相继跌破40元/股、30元/股、20元/股等关键点位，持续徘徊于低位。

近期，浪莎股份的股价出现四连板行情，但截至2025年5月26日收盘，仅回升至20.09元/股，与2017年12月的高点相比，累计跌幅超过五成。市场对该公司的长期价值仍显审慎态度。

从经营基本面看，作为一家致力于专业研发、生产和经营各种保暖内衣、时尚内衣、短裤、文胸等针织服装，以及外贸服装贴牌加工的企业，浪莎股份近几年收入规模总体渐显出增长乏力态势。

据财报数据披露，2022年，浪莎股份营收净利双双下滑，次年短暂修复后；2024年又陷入增利不增收趋势，全年收入同比微跌2.08%至3.80亿元，不及2021年水平，仅较2020年收入微幅增加3322.69万元。

具体到各板块，内衣和短裤产品构成浪莎股份的主要收入来源。2024年，这两个核心品类合计贡献收入3.03亿元，占该公司全年总营收的比重接近八成，达79.85%。而这一年，该公司内衣和短裤两类产品的收入同比分别减少4.79%和1.88%；文胸产品收入虽然同比大幅增长183.75%，但目前该类产品收入占比仅为5.27%，难以填补主力产品的收入下滑缺口。

进入2025年，浪莎股份的收入下行趋势仍在继续，第一季度收入同比下降9.65%至6460.18万元。其中，主营业务收入同比下降10.70%至6374.36万元，内销和出口收入分别较上年同期减少10.58%和14.50%。分品牌看，浪莎内衣、外贸贴牌一季度收入亦纷纷下滑，降幅均超过10%。

收入承压的同时，浪莎股份的生产模式同样值得关注。目前，该公司针织品业务经营主要采取自主生产和OEM相结合的方式，且以OEM方式为主。

据财报披露，2022年至2024年，浪莎股份OEM产量占该公司总生产量的比重均达到八成以上，并从82.63%逐步上升至85.86%。其中，浪莎股份的主营产品内衣和短裤OEM产量占比较高，2024年已分别达到88.18%和90.15%。

分析认为，这一模式虽能通过轻资产运营降低短期成本，但过度依赖外部厂商，可能会削弱浪莎股份对生产环节的掌控力，尤其是在产品质量控制、供应链稳定性及响应市场变化速度等方面，或面临一定挑战。

综合来看，核心品类收入增长乏力、代工依赖度攀升等多重压力，都可能是导致浪莎股份股价长期低迷的原因之一。在消费市场趋于理性的背景下，如何优化产品结构、提升自主生产能力、强化品牌价值等，将成为该公司打破当前局面、提振股价的关键。

浪莎股份近年来收入规模及变化情况（亿元、%）

数据来源：公司财报

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