投资时间网、标点财经研究员  卓玛 

显示行业再迎一百亿级并购！

近日，TCL科技集团股份有限公司（下称TCL科技，000100.SZ）发布了修订后的《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（上会稿）》（下称《草案》）。草案显示，TCL科技拟向重大产业基金购买其持有的深圳华星半导体21.5311%的股权（对应注册资本90亿元）并募集配套资金。

据悉，此前TCL科技通过TCL华星直接及间接持有深圳华星半导体62.6794%的股权，本次交易完成后，TCL科技将合计控制深圳华星半导体84.2105%的股权。

TCL科技上市以来的业绩表现（元）

数据来源：Wind

自有资金支付不足29亿元

公告显示，本次交易总价为115.62亿元，将采用发行股份及支付现金的方式进行。具体来看，现金对价部分为72.03亿元，其中43.59亿元拟通过向不超过35名（含）特定对象定增募集，所募资金在扣除相关费用后将全部用于本次交易的现金对价；股份对价的部分为43.59亿元，将以4.42元/股的价格向重大产业基金发行约9.86亿股，占发行后TCL科技总股本的4.99%。

需要注意的是，虽然定增募集的金额和向重大产业基金发行的金额均为43.59亿元，但二者完全不同。也就是说，实际上本次交易TCL科技以自有资金支付的部分仅为约28.43亿元。

《草案》显示，此次交易完成后，重大产业基金将成为TCL科技持股4.99%的主要股东之一，TCL科技董事长李东生及其一致行动人的持股比例将由交易前的6.74%稀释至6.40%，但第一大股东的地位未发生变化，同时TCL科技也将继续保持无控股股东及实际控制人的状况，本次交易不会导致公司控制权发生变化。此外，本次交易不构成重组上市，也不构成关联交易。

TCL科技方面表示，本次交易尚需经深交所审核同意并取得证监会同意注册的批复，能否取得上述批准、注册或同意，以及最终取得的时间均存在不确定性。 

有望增厚上市公司利润

公开资料显示，TCL科技的前身是1997年7月成立的有限责任公司，2002年变更为股份有限公司，2004年1月，TCL科技登陆深交所。经过多年发展，目前TCL科技主营半导体显示、新能源光伏和半导体材料三大核心业务。

值得一提的是，TCL科技2024年业绩不佳，营收和利润双降，全年实现营业收入1648.23亿元，同比减少5.47%；实现归母净利润15.64亿元，同比减少29.38%。

对于2024年的业绩表现，TCL科技将之归结为TCL中环（002129.SZ）的业绩不佳。该公司称，2024年光伏行业产能集中释放导致主产业链产品价格持续下跌，TCL中环的光伏业务受行业周期下行影响，且自身经营战略偏差、业务结构存在短板以及一些经营决策失误，使经营业绩大幅下降，影响TCL科技归母净利润减少29.4亿元。

而深圳华星半导体成立于2016年6月，初期由TCL华星全资持有，后续引入重大产业基金、三星显示等外部股东。目前，深圳华星半导体主要从事大尺寸（65/75英寸等）TFT-LCD显示器件（液晶面板）的生产、加工与销售，并根据客户需求提供定制化生产服务，产品主要应用于电视机、商显等领域，客户包括TCL电子、三星电子、小米、长虹等国内外知名品牌。

据了解，深圳华星半导体目前拥有全球最高世代的两条11代线（t6和t7），年设计产能为234万大片玻璃基板，良品率超97%，产线整体设备的自动化和智能化水平、采用的核心工艺技术均已达到业界领先水平。

投资时间网、标点财经研究员注意到，由于深圳华星半导体所处的半导体显示行业自2022年6月面板价格企稳回升，2023年以来价格中枢持续上移，该公司的业绩也自2023年出现明显改善，全年实现营业收入219.02亿元，实现净利润10.44亿元；2024年，该公司业绩继续向好，前10个月合计实现营业收入198.21亿元，实现净利润21.49亿元。

TCL科技表示，本次交易前，公司聚焦半导体显示、新能源光伏的核心主业发展，作为半导体显示领域代表企业之一，公司将持续聚焦于半导体显示业务发展。而TCL科技看好深圳华星半导体的经营状况和显示面板行业的发展前景，本次收购深圳华星半导体少数股权，有利于上市公司进一步强化主业、提升盈利能力，并进一步提升公司在半导体显示行业的核心竞争力，巩固行业领先地位。

长城证券表示，此次交易将使深圳华星半导体并表上市公司，有望进一步增厚TCL科技的利润，后续随着11代线折旧的陆续到期，有望对TCL科技整体利润释放促成正向贡献。华西证券表示，本次TCL对深圳华星半导体的收购，有望持续推动显示技术矩阵多元化升级。

深圳华星半导体主要业绩表现

数据来源：交易草案

投时关键词：TCL科技（000100.SZ）|TCL中环(002129.SZ)