投资时间网、标点财经研究员  吕贡

河北福成五丰食品股份有限公司（下称福成股份，600965.SH）因控股股东福成投资集团有限公司股东李永兴的相关事宜，接连引起监管部门注意。

经监管部门调查发现，李永兴于2022年投资设立的福成实业，目前从事肉牛屠宰加工业务，这与福成股份相关业务构成同业竞争。此举不仅违背了福成股份首次公开发行时李永兴作出的避免同业竞争承诺，还违反了相关条例规定。基于此，上海证券交易所决定对李永兴予以监管警示，中国证监会河北监管局则对李永兴采取责令改正并出具警示函的行政监管措施。

从股权结构来看，根据2024年报及2025年一季报披露的信息，福成投资集团有限公司作为福成股份的控股股东，持有该公司34.51%的股份；而李永兴则持有福成投资集团有限公司40%的股份。

福成股份以“养牛”起家，在发展历程中涉足殡葬等跨界领域，近年来又大力加码肉牛业务。当前，该公司在经营上面临一定挑战，如活牛（生牛）价格持续低迷，导致成本压力增大，利润空间被压缩等。在此形势下，福成股份后续能否实现业绩的大幅提振，仍有待市场进一步检验。 

年度业绩持续下滑

福成股份于2004年7月登陆上交所主板，曾有着“养牛第一股”之称。在后续发展进程中，该公司通过并购等举措，逐步将业务延伸至殡葬、餐饮等多个领域，试图构建多元化业务版图。

不过，福成股份的业务拓展之路并非一帆风顺。例如，该公司并购的天德福地陵园项目，在实际运营中，整体业绩表现未达预期。并且该项目此前还卷入“涉嫌非法吸收公众存款”事件中。

2021年7月，福成股份决定重启肉牛养殖及屠宰业务，明确将自身定位于综合性农牧食品加工餐饮一体化生产及服务企业，形成种植、肉牛养殖、屠宰、食品加工、餐饮一体化业务产业链。但重启“养牛”后，福成股份的业绩并未如预期般迅速实现大幅增长，而是陷入连年下滑态势。

财报数据披露，2022年至2024年，福成股份营收净利持续双双下滑。营业收入从2021年12.69亿元一路降至2024年10.22亿元，归母净利润也跌破亿元规模，2024年仅录得5169.88万元，较2021年数值减少超九千万元。

据最新数据显示，2025年第一季度，福成股份业绩扭转了下行趋势，营收和归母净利润分别较上年同期增长13.82%和3.39%。分析认为，这一业绩回升趋势能否持续，仍取决于该公司主营业务在未来市场环境中的表现。

福成股份近年来业绩情况（亿元）

数据来源：公司财报

各板块经营承压

目前，福成股份业务版图广泛，经营范围涵盖农业种植、畜牧业、食品加工及制造、餐饮服务、殡葬等业务；旗下产品包含生鲜肉、肉制品、乳制品、面食、速食（预制菜）、餐饮火锅、殡葬相关的墓位销管服务等。但从最新年报及经营动态来看，福成股份的各业务板块均承受着不小的压力。

畜牧业方面，2024年，福成股份已拥有三个养牛场，总建筑面积64.89万平方米，活牛存栏容纳能力超过四万头。受到海外牛肉大规模进入国内市场，以及国内库存牛肉在2023年集中释放等多重因素影响，国内活牛及牛肉价格大幅下滑，至今仍处于底部，上涨趋势尚不明显。这一市场环境直接导致该公司2024年肉牛销售增收不增利。

财务数据直观反映了这一局面，2024年，福成股份的牛肉产品收入同比增长31.64%至2.35亿元，占该公司总营收比重约23.00%。但同期，牛肉的毛利率较上年减少了4.69个百分点。受活牛（生牛）价格持续低位运行影响，畜牧产品毛利率更是同比大幅减少46.2个百分点。

福成股份其他业务板块同样面临利润压力。2024年，羊肉、肉制品、乳制品、速食品、餐饮服务以及墓位销管殡葬服务的毛利率纷纷出现下滑，降幅在0.05至12.23个百分点之间。

同时，部分板块2024年收入亦有所减少（含羊肉、肉制品、速食品、益生菌粉、餐饮服务、墓位销管殡葬服务），其中肉制品和餐饮服务的收入降幅较为明显，分别达20.88%和32.45%，而这两个板块全年收入在该公司总营收中占比分别约为16.17%和14.28%。收入下滑对该公司整体营收影响较大。

进入2025年第一季度，福成股份的各业务板块表现出现分化。牛肉、羊肉、益生菌粉的收入和毛利率表现有所改善，同比均实现增长。但该季度，肉制品、乳制品、速食品仍承受一定压力，肉制品收入、毛利率同比分别下滑23.78%和6.13%；速食品收入、毛利率同比分别减少18.50%和14.67%；而乳制品的毛利率则同比缩水6.43个百分点。

投时关键词：福成股份（600965.SH）