投资时间网、标点财经研究员 卓玛

又到一年中报披露季，TCL旗下光伏板块上市公司TCL中环新能源科技股份有限公司（下称TCL中环，002129.SZ）发布了2025年半年度业绩预亏公告。

公告显示，TCL中环预计今年上半年实现归母净利润为亏损40亿元—45亿元，上年同期为亏损30.64亿元，亏损进一步扩大；预计实现扣非归母净利润为亏损41亿元—46亿元，上年同期为亏损34.89亿元。

今年上半年，全球光伏装机保持韧性增长，国内分布式市场迎来短期抢装潮，市场需求呈现阶段性旺盛状态。不过到了5月至6月，产业链需求逐步降温，叠加产业链各环节产能供需失衡，库存压力等因素影响，产品价格持续下跌。TCL中环称，受产品价格下跌及存货减值影响，公司上半年表现亏损。

不过TCL中环同时表示，面对产业周期底部的严峻挑战，公司持续推进战略落地、经营改善、降本控费和组织变革等工作，提高产品竞争力，加速周转速度，降本增效，上半年保持了经营性现金流为正，并将努力改善年度经营业绩。

TCL中环预计今年上半年继续亏损

数据来源：公司2025年半年度业绩预告

TCL中环主要从事单晶硅棒和硅片、电池和组件、其他硅材料和器件的研发、生产和销售，及光伏电站的开发运营业务等。

投资时间网、标点财经研究员注意到，TCL中环在今年4月发布的2024年报中已表现为高额亏损，全年实现营业收入284.19亿元，同比减少51.95%；实现归母净利润为亏损98.18亿元，同比减少387.42%。

2024年，随着光伏产业链各制造环节产能结构性调整加速，各环节非理性竞争博弈，光伏产品价格急速下跌，行业进入周期底部。TCL中环在年报中称，受光伏行业周期下行影响，叠加公司经营战略、业务结构及一些经营决策方面的问题，公司经营业绩有所恶化。

事实上，不只是TCL中环，据Wind数据显示，截至7月14日，在A股光伏板块的97家上市公司中，目前已有38家发布了2025年半年度业绩预告。

其中，仅有5家公司盈利且业绩预增，8家仍维持盈利但业绩出现不同程度的下降，2家实现同比扭亏，6家由盈转亏，17家继续亏损。而在继续亏损的企业中，包括通威股份（600438.SH）、隆基绿能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等光伏行业目前营收规模最大的几家企业，预计今年上半年的亏损金额均超过20亿元，其亏损程度基本和规模成反比。

A股部分光伏企业2025年上半年主要业绩表现

数据来源：Wind

也不是没有好消息。

事实上，光伏行业具备能源属性，在全球“双碳”目标背景下，各国能源结构加速向绿色低碳转型，光伏等新能源装机规模仍在保持增长。同时，各国光伏装机增速发生分化，当前我国国内市场已进入平稳增长期，但新兴市场由于能源转型需求增长潜力凸显。

据中国光伏行业协会（CPIA）发布的数据显示，全球2024年光伏新增装机规模为530GW，同比增长约36%；其中，国内新增装机规模约为277GW。到了今年，据我国国家能源局发布的全国电力工业统计数据显示，今年前五个月国内光伏发电累计新增装机规模为197.85GW，同比增长149.97%；其中5月单月新增装机规模达92.92GW，同比增长388%，创历史新高。

东吴证券研报显示，5月光伏抢装结束后，国内终端需求支撑偏弱，排产端暂时小幅下降，主链价格基本跌到现金成本，或为供给侧改革的合适时机。同时，因今年前五个月国内装机规模超预期，修订今年和明年的全球光伏装机增速分别为15%和5%，且欧洲分布式和新兴市场持续需求良好，看好因此受益的逆变器环节，和可能受益于供给侧改革的硅料、玻璃、电池和组件等。

TCL中环也曾在2024年报中预计，2025年全球光伏新增装机将达583GW，同比增长约10%，并称公司有信心在本年度实现业绩增长。不过就业绩表现来说，TCL中环预期中的业绩增长并未到来，拐点将在何时出现？

投时关键词：TCL中环（002129.SZ）|通威股份（600438.SH）|隆基绿能（601012.SH）|晶澳科技（002459.SZ）