投资时间网、标点财经研究员  吕贡

停牌五个交易日后，江西特种电机股份有限公司（下称江特电机，002176.SZ）于2025年7月29日复牌，股价当日收盘涨至8.12元/股（按前复权计算，下同），涨幅为4.91%。这一变动或与该公司前一日晚间发布的控制权变更公告相关。

据公告披露，2025年7月24日，江特电机原实际控制人朱军、卢顺民与伍佰英里科技签署《股权转让协议》，约定朱军、卢顺民分别向伍佰英里科技转让其持有的江特实业25%股权。转让后，伍佰英里科技持有江特实业50%股权，朱军、卢顺民的持股比例则均降至25%。

同日，伍佰英里科技控股股东王新与朱军签署《一致行动协议》，约定自股权转让完成工商变更之日起，双方在江特实业、江特电气及江特电机的经营管理和决策中一致行动。同时，卢顺民与朱军签署《表决权委托协议》，约定自本次转让完成工商变更之日起，卢顺民将其持有的江特实业25%股权对应的表决权等股东权利，全部委托给朱军行使。

本次权益变动前，江特电机控股股东为江特电气，实际控制人为朱军、卢顺民，二人分别直接持有江特电机0.03%、0.02%股份，且分别持有江特实业50%股权；江特实业持有江特电气57.43%股权；江特电气持有江特电机14.12%股份，为江特电机的第一大股东。

权益变动完成后，江特电机控股股东仍为江特电气，而实际控制人则由“朱军、卢顺民”变更为“王新、朱军”。卢顺民在表决权委托期间，与朱军构成一致行动关系。值得关注的是，截至今年一季度末，伍佰英里科技控股股东王新目前持有江特电机股份5012万股，持股比例为2.94%，为公司第二大股东。

本次权益变动后，江特电机与实际控制人之间的控制关系

信息来源：公司公告

事实上，这并非江特电机首次筹划控制权转让事项。2020年8月13日，江特电机曾筹划非公开发行股票事项，可能导致该公司控股股东及实际控制人变更。为避免股价异常波动，该公司股票自2020年8月13日至同年8月19日连续停牌五个交易日。

在当时的方案中，江特电机拟非公开发行的特定对象为江西赣锋锂业股份有限公司。但仅过去一周，江特电机便于2020年8月20日宣告终止这一筹划事项，原因系双方未能就避免同业竞争的解决方式等关键条款达成一致意见。

据悉，上述两家企业均具备锂矿采选能力，二者在碳酸锂等锂盐生产领域的业务范围存在部分重合。除了锂板块，江特电机的另一主营则聚焦于智能电机领域，产品包括伺服电机、新能源电机、风电配套电机等，已广泛应用于机器人、飞行器、风电、新能源车、电梯扶梯等行业。

近年来，江特电机的两大主营板块均承受不小的经营压力。在智能电机方面，虽然低空经济、机器人等国家战略新兴产业为该行业指引了新的发展方向，但传统业务压力仍存，整体发展或充满变数。

锂业务领域形势同样严峻。自2022年碳酸锂价格涨至近60万元/吨后，近两年来，全国各路资本纷纷涌入锂电行业，锂产业供需结构发生重大转变。上游产能加速释放，但下游需求在经历前两年爆发性增长后，增速逐渐放缓。全球碳酸锂产能供大于求的局面主导市场走向，国内碳酸锂市场持续震荡下跌。碳酸锂2024年全年均价较2023年下降明显，截至2024年底，价格已不到7.5万元。

在此背景下，江特电机2023年、2024年连续两年亏损，归母净利润分别为-3.97亿元和-3.19亿元，累计净亏损额为7.16亿元。并且，该公司营收也从2022年65.72亿元跌至2024年21.03亿元，两年缩水超40亿元。

江特电机近几年业绩情况

数据来源：公司财报

从2024年经营情况看，江特电机的锂矿采选及锂盐制造业、电机两大板块收入分别同比下降36.26%和10.80%，而这两大板块收入分别占该公司全年总营收的49.87%和46.18%，合计达96.05%；同时，这两大板块的毛利率亦分别较上年减少14.46和2.18个百分点。

2024年，江特电机区域市场呈现出明显分化趋势。华北、华南两地收入分别同比增长116.98%和0.72%；但东北、西南、华东及国外地区收入纷纷下滑，降幅在10.41%至87.25%之间不等。其中，收入实现增长的华北和华南地区，其收入合计仅占该公司全年总营收的28.43%，对整体营收拉升作用有限。

据最新数据显示，2025年上半年，江特电机预计将延续亏损，预亏额为9500万元至1.25亿元，亏损规模同比扩大（上年同期为亏损6406.56万元）。对此，江特电机将之归因于锂盐板块承压、亏损所致。

近期江特电机再度筹划控制权变更事项，能否扭转当前业绩颓势，成为市场关注的重点。

投时关键词：江特电机（002176.SZ）