在今年上半年营收利润双增的成绩下，瑞贝卡股价仍呈走低态势

投资时间网、标点财经研究员  王子西

消息接踵而至。

7月25日晚间，瑞贝卡（600439.SH）公告称，因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司及其控股股东河南瑞贝卡控股有限责任公司（下称瑞贝卡控股）立案。立案调查期间，公司及控股股东将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照相关法律法规等履行信披义务。

而此前，河南证监局已点名瑞贝卡，涉及问题包括“与关联方之间非经营性资金往来未及时披露”“未及时披露2024年业绩预告”等。公司于4月29日披露的相关公告显示，因资金周转原因，瑞贝卡控股在2024年度新增非经营性资金占用10.54亿元，2024年末资金已全部偿还；同时，公司“其他关联资金往来”项2024年度也累计发生逾23亿，主要涉及3家公司的非经营性资金往来。此次被立案涉及哪些问题，还待进一步公告。

时隔两天，公司亦发布2025年半年度业绩快报。今年上半年，公司营收微增4.20%至5.98亿元，归母净利润同比增长15.31%至约938万元。二级市场端，瑞贝卡股价于7月28日大幅低开，当天报收于3.33元/股（不复权），较前一交易日下挫10%，7月29日公司股价续跌2.1%，当前总市值约为37亿元。

瑞贝卡2025年7月以来股价走势（元）

数据来源：Wind

非经营性资金占用

今年6月5日，瑞贝卡公告称，因未及时披露2024年度业绩预告，公司及董事长兼总经理郑文青、董秘胡丽平、财务总监朱建锐被河南证监局出具警示函。

再往前追溯，4月29日，公司亦披露，收到河南证监局出具的《行政监管措施决定书》。该决定书直指公司五大问题，包括：未按规定在2021年报、2022年半年报和年报、2023年半年报和年报、2024年半年报中披露公司与关联方之间非经营性资金往来，以及因关联方之间非经营性资金往来产生的资金占用事项；公司与关联方之间非经营性资金往来未及时披露；公司2023年末存货跌价准备计提不充分等。

根据相关规定，河南证监局决定对瑞贝卡采取责令改正的行政监管措施，对郑文青、朱建锐、胡丽平三人采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案，同时将根据下步核查情况决定采取进一步措施。

值得注意的是，查阅河南证监局网站可见，与瑞贝卡相关的上述决定书于2024年12月16日发文，而公司披露此事时间为2025年4月29日，处公司2024年年报发布当口。当日，瑞贝卡披露了诸多文件，其中包括由中喜会计师事务所出具的《非经营性资金占用及其他关联资金往来情况的专项说明》以及《内部控制审计报告》等。

专项说明公告显示，因资金周转原因，瑞贝卡控股在2024年期初占用资金余额约3.10亿元，年内新增10.54亿元，属非经营性资金占用，2024年期末占用资金已全部偿还。

另外，其他关联资金往来中，涉及18家往来方，2024年度占用累计发生金额逾23亿。其中许昌归来商贸有限公司（下称归来商贸）、许昌瑞许商贸有限公司（下称瑞许商贸）、许昌道之霖实业有限责任公司（下称许昌道之霖）涉及金额为10.86亿、6.68亿和5.51亿，均属非经营性资金往来。截至2024年期末，上述往来占用资金已基本偿还。

查阅企查查信息，投资时间网、标点财经研究员注意到，瑞许商贸现已注销，归来商贸、许昌道之霖分别成立于2023年11月、2021年5月，均为自然人独资企业，且该自然人还是这两家公司的法定代表人。

河南证监局相关监管文件

资料来源：河南证监局网站 

上半年营收利润双增

瑞贝卡注册地址为河南省许昌市，许昌是中国发制品出口生产基地，有“假发之都”之称。作为“国内假发第一股”，瑞贝卡于2003年7月上市，目前公司主要产品有工艺发条、化纤发条、人发假发、化纤假发、教习头等六大类，在全球拥有“Rebecca”“Sleek”“NOBLE”等多个自主品牌。

近几年来，公司业绩增速不佳。2022年、2023年，瑞贝卡营收体量均在12亿左右，年度增速分别同比下滑19.65%和2.57%；归母净利润分别为0.34亿元、0.12亿元，降幅分别达到43.56%、63.75%。时至2024年，瑞贝卡营收虽同比微增1.10%至12.39亿元，但归母净利润却亏损1.18亿，为公司上市以来首亏。

分季度来看，2024年前三个季度，瑞贝卡归母净利润还均为盈利状态，但第四季度骤然大亏1.28亿元。公司解释称，主要因该季度独立站等电商渠道建站前期宣传推广费用较高及年末减值准备计提形成。

从全年数据来看，这一年瑞贝卡的销售费用达至2.26亿元，同比高增近62%，以致于销售费用率提升至18%以上，为近十年最高。

按照业绩快报数据，今年上半年，公司营收同比略增4.20%至5.98亿元，归母净利润同比增长15.31%至约938万元。但相比2019年同期的逾1亿的净利润水平，公司利润规模、盈利水平仍待大幅回升。

瑞贝卡2025年半年度业绩快报（单位：元、%）

数据来源：业绩快报公告

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