本次重组方案调整涉及减少标的资产的交易作价，减少比例为10.25%，交易完成后，南京商旅将新增酒店板块业务

投资时间网、标点财经研究员 董琳

南京商贸旅游股份有限公司（下称南京商旅，600250.SH）的资产重组方案又有了新的变化。

投资时间网、标点财经研究员注意到，2024年5月，南京商旅首次披露资产重组公告，公司拟以发行股份及支付现金的方式，购买南京旅游集团有限责任公司（下称南京旅游集团）持有的南京黄埔大酒店有限公司（下称黄埔酒店）100%股权、南京商厦股份有限公司（下称南京商厦）持有的南京南商商业运营管理有限责任公司（下称南商运营）49%股权，并募集配套资金。

同年11月，南京商旅资产重组方案进行第一次调整。该公司称，因市场环境变化，决定不再收购南京商厦持有的南商运营49%股权。

时隔八个月，2025年7月28日，南京商旅针对上海证券交易所下发的问询函进行了回复。在此次回复中，南京商旅的重组方案又出现了一些重要调整。

其中，公司计划通过发行股份及支付现金的方式购买黄埔酒店100%股权的交易金额，从此前的2.22亿元调整为1.99亿元，其中以发行股份支付的对价降至1.69亿元，发行价格为6.92元/股，发行股份数量为2442.81万股，占发行后公司总股本的比例为7.29%；以现金支付的价格降至0.3亿元。

在回复中，南京商旅表示，2025年3月31日公司出具了加期资产评估报告。从结果来看，此次资产基础法评估值下调约2271.18万元，主要系酒店大楼资产评估值下调所致；加期评估非流动资产评估值下调3319.66万元（其中酒店大楼资产评估值下调3318.90万元），同时存在净资产增长等因素导致部分估值上升。

从发行股票募资用途来看，南京商旅拟向不超过35名特定投资者募集配套资金的条件不变，但此次募资金额从原计划的8000万元调整为3983.10万元，并取消了补充流动资金。

对于取消补充流动资金的原因，南京商旅表示，根据公司整体经营发展战略，结合当前资金情况，现计划积极与银行等相关方沟通，拟通过借新还旧、调整还款计划等方式，逐步化解短期债务问题，并通过子公司分红等方式，缓解母公司资金压力，改善公司资产结构。

该公司表示，本次重组方案调整涉及减少标的资产的交易作价，减少比例为10.25%，不超过20%，重组调减交易作价以及所涉及的调减配套募集资金均不构成重组方案的重大调整。交易完成后，南京商旅将新增酒店板块业务。

南京商旅第二次方案调整情况

数据来源：公司公告

从主营业务上看，旅游和商贸是南京商旅最重要的业务板块。财报显示，2024年公司旅游服务实现营收2.80亿元，占总营收的比重为36.1%；进出口贸易、国内贸易两项业务合计营收为3亿元，占比为38.5%。此外，公司来自照明销售的营收为9968万元，占比为12.84%；来自零售百货的营收为5962万元，占比为7.68%。

近年来，南京商旅归母净利润波动较大。2024年，得益于子公司破产清算确认投资收益、诉讼收款冲回坏账等非经常性损益增加，公司实现归母净利润4564.01万元，同比增长33.69%。但在扣非净利润方面，2020年至2022年南京商旅曾连续3年出现亏损，2023年和2024年虽然扭亏，但在主营业务继续萎缩下，2024年公司扣非净利润仅录得565.53万元，同比下降81.78%。

南京商旅近期发布的业绩预减公告显示，公司预计2025年半年度归母净利润为600万元至900万元，与上年同期相比减少67.40%至78.27%；预计扣非净利润为550万元至850万元，与上年同期相比减少17.34%至46.52%。

这也是南京商旅决定将业务延展至酒店板块的重要原因之一。据公司披露，完成对黄埔酒店的收购后，南京商旅的资产规模、营业收入和归母净利润等主要财务指标预计将得到提升，基本每股收益增幅为1.62%，有利于增强公司的持续经营能力，促进公司加快转型。

除了自身谋划延伸文旅产业链布局外，南京商旅的控股股东南京旅游集团也在求变。7月初，南京商旅收到南京旅游集团通知，拟以南京旅游集团为主体，推进南京旅游集团、南京市文化投资控股集团有限责任公司、南京体育产业集团有限责任公司的整合重组工作，打造南京市文旅体商综合开发运营主平台。

二级市场方面，今年6月以来南京商旅股价震荡上涨。截至7月30日收盘，该股报12.28元/股（不复权），总市值约为38亿元。

2025年以来南京商旅股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

投时关键词：南京商旅（600250.SH）