对于公司上半年业绩下滑的原因，东方雨虹在半年报中并未多做解释，仅表示营收下降主要受市场需求不及预期影响

投资时间网、标点财经研究员 卓玛

近日，“防水茅”北京东方雨虹防水技术股份有限公司（下称东方雨虹，002271.SZ）发布2025年半年报。财报显示，东方雨虹今年上半年实现营业收入135.69亿元，同比减少10.84%；实现归母净利润5.64亿元，同比减少40.16%；营收和利润同比双降。

东方雨虹前身为成立于1998年3月的北京东方雨虹防水技术有限责任公司，两年后的2000年8月，该公司整体变更为股份有限公司，2008年9月，公司在深交所上市。经过多年发展，目前东方雨虹已成长成为以防水业务为核心，民用建材、砂浆粉料、建筑涂料、节能保温、建筑修缮等多元业务为延伸的建筑建材系统服务商。

对于公司上半年业绩下滑的原因，东方雨虹在半年报中并未多做解释，仅表示营收下降主要受市场需求不及预期影响。

东方雨虹今年上半年营收构成情况

数据来源：公司2025年半年报

从业务构成上看，东方雨虹的收入主要来源于防水材料、砂浆粉料、工程施工、其他主营收入和其他业务收入五部分。

其中，防水材料是该公司主要收入来源，今年上半年实现收入94.59亿元，占总收入的69.71%，但这部分收入较上年减少12.48%。不只是防水材料，占当期收入14.71%的砂浆粉料、占比6.26%的工程施工和占比0.94%的其他业务收入也较上年同期出现不同幅度的下降，下降幅度分别为6.24%、32.34%和49.61%。仅有占上半年收入8.39%的其他主营收入，较上年同比增长46.97%，但由于这部分业务占总收入的比重较小，对东方雨虹上半年营收的拉动作用有限。

今年上半年，东方雨虹还进行了大手笔分红，经董事会审议通过的利润分配预案为，以23.89亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9.25元（含税），合计分红22.10亿元。

值得一提的是，这一分红额是东方雨虹上半年归母净利润的近4倍。

投资时间网、标点财经研究员注意到，截至上半年末，东方雨虹法定代表人、控股股东、实际控制人李卫国及其一致行动人李兴国，合计持有上市公司5.42亿股，占总股本的22.68%。通过今年上半年的分红，李卫国和李兴国可获利5.01亿元。

2024年，东方雨虹也进行了大手笔分红。2024年报显示，该公司在全年实现1.08亿元归母净利润的情况下，决定以23.89亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利18.50元（含税），合计拟分红44.19亿元。

不过这一分红方案引发市场质疑，在今年3月发布的2024年度权益分派实施公告中，东方雨虹的分红方案调整为以23.89亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9.25元（含税），合计拟分红22.10亿元。

整体来看，通过2024年和今年上半年的两次分红，李卫国和李兴国合计获利超10亿元。

需要注意的是，李卫国和李兴国持有的东方雨虹股份存在高比例质押情况。

公告显示，截至7月3日，李卫国和李兴国累计质押东方雨虹3.92亿股，占其所持股份的72.43%，占上市公司总股本的16.43%。

其中，有3.64亿股质押股份将在未来一年内到期，占其所持股份的67.14%，占上市公司总股本的15.23%，融资余额剩余为15.48亿元；有2.54亿股质押股份将在未来半年内到期，占其所持股份的46.96%，占上市公司总股本的10.65%，融资余额剩余为10.64亿元；偿债压力较大。

而就在上个月7月2日，东方雨虹发布了关于李卫国的减持预披露公告。公告显示为偿还债务，李卫国将在今年7月24日—10月23日期间，以大宗交易和/或集中竞价的方式，减持不超过4638.22万股，不超过公司总股本1.94%的股份。

李卫国和李兴国当前股权质押情况

数据来源：公司公告

2024年，李卫国已进行一轮减持，目的是用于履行持股计划兜底补足承诺。

当年1月，东方雨虹发布公告称，为保障公司持股计划员工利益，增强团队凝聚力，李卫国计划减持不超过5036.93万股（不超过公司总股本的2.00%），减持所得资金将用于履行持股计划兜底补足承诺。最终李卫国在2024年2月5日—2024年3月18日期间，以16.08元/股均价减持了4053万股，合计套现6.52亿元。

截至今年上半年末，东方雨虹资产总计440.57亿元；其中货币资金为50.75亿元，较2024年末减少4.71%，占公司总资产的11.52%，该公司表示前述指标变化，主要是为了满足经营业务需要。

同时，公司应收账款同比增长4.94%至94.09亿元，占公司总资产的21.36%，是货币资金的两倍左右，该公司称主要是增加的正常履约账款，符合业务周期规律。

此外，东方雨虹截至上半年末负债合计达209.50亿元，短期借款59.39亿元，一年内到期的非流动负债为11.85亿元，有息债务合计87.27亿元，货币资金难以覆盖短期借款。

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