2025年上半年，好想你营收较上年下滑15.64%至6.89亿元，归母净利润实现-1983.88万元

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

“红枣第一股”仍未扭转亏损局面？

好想你健康食品股份有限公司（下称好想你，002582.SZ）发布的最新业绩报告显示，2025年上半年，该公司收入同比下降15.64%至6.89亿元，归母净利润较上年同期增长45.25%后仍处于亏损状态，净亏损额为1983.88万元。

好想你半年度营业收入及增长率情况（亿元、%）

数据来源：Wind

作为深耕红枣产业三十余年的行业龙头企业，好想你目前已形成“好想你就是红枣，红枣就是好想你”的品牌认知。进入2025年上半年，好想你品牌建设迈入新阶段，在世界品牌实验室发布的《中国500最具价值品牌》中，好想你品牌价值攀升至207.72亿元，较上年增长30.47亿元，连续七年蝉联行业榜首。

不过品牌势能的提升并未完全转化为经营业绩增长。2025年上半年，好想你的各主营板块收入均呈现下滑趋势。其中，收入占比达72.66%的红枣制品板块，其收入较上年同期减少16.38%，降至5.00亿元；健康锁鲜类、其他类、非食品行业、其他业务板块的收入同比亦纷纷下滑，降幅在5.43%至26.13%区间不等。毛利率方面，红枣制品的毛利率同比上升7.90个百分点，其他类的毛利率则较上年同期减少3.48个百分点。

在渠道布局上，好想你采用“线上引领、线下扎根”策略，线上覆盖京东、淘宝、抖音等核心电商平台，线下进驻山姆会员店、永辉超市、胖东来等商超，并拓展零食量贩等新兴业态。2025年上半年，电商收入占好想你总营收的28.73%，且该部分收入同比减少23.27%。同时，好想你的线下经营表现也承受一定压力。

从经销商体系看，好想你的前五大经销商合计贡献销售额1.41亿元，占该公司总营收比重提升至20.43%，渠道集中度有所提高。但截至2025年上半年末，该公司的经销商数量较期初减少205家，降至1062家；直营与加盟门店数量合计也较期初减少18家，其中河南省内减少1家，河南省外减少17家。

在此情形下，好想你区域市场的收入表现难言乐观。数据披露，2025年上半年，该公司来源于河南省内、河南省外、境外的收入分别较上年同期下降10.09%、13.11%和11.64%，而这三个区域的收入占比分别为29.71%、36.89%和0.89%，合计占比超过六成。

2025年上半年好想你按产品、地区划分的收入情况（元）

数据来源：公司财报

对于2025年上半年仍处于亏损的情况，好想你方面解释称，主要受参股公司投资收益核算方法变更影响，致使投资收益同比减少。据2025年半年报显示，该公司投资收益为-4911.89万元，而好想你参股公司鸣鸣很忙核算方法变更是核心影响因素。

投资时间网、标点财经研究员进一步了解到，2024年，在好想你的前五大销售客户中，鸣鸣很忙曾以9376.87万元销售额登顶首位，占好想你全年销售总额的5.62%。且鸣鸣很忙所在的量贩零食赛道正处于激烈竞争态势，当前，该行业已形成“鸣鸣很忙”“好想来”“老婆大人”“零食有鸣”等多品牌并立的格局。

此外，在量贩渠道中，好想你虽凭借红枣玫瑰银耳羹、灰枣夹核桃等单品占据货架，但同时也面临来自其他品牌的红枣及枣类相关食品，如红枣牛奶燕麦、香酥灰枣、腰果奶芙枣等同类产品的直接竞争，渠道利润空间持续承压。

从财务表现看，2022年至2024年，好想你已连续三年处于亏损状态，累计净亏损额达到3.13亿元，时至2025年上半年，该公司依旧未扭转亏损局面。分析认为，好想你若想实现盈利，仍面临多重挑战。例如，在鸣鸣很忙核算方法变更后，投资收益波动对该公司短期利润的影响是否会持续？量贩零食渠道虽能快速触达消费者，但行业同质化竞争加剧，如何通过差异化产品和供应链优化提升渠道毛利率？这些都是需要好想你着重关注的方面。

投时关键词：好想你（002582.SZ）