2025年上半年，爱美客营收净利双降，同比降幅分别为21.59%和29.57%

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

爱美客技术发展股份有限公司（下称爱美客，300896.SZ）童颜针代理权之争有了新进展。

2025年7月18日，爱美客控股子公司REGEN向*ST苏吴控股孙公司达透医疗送达《解约函》，宣布解除双方此前签订的独家经销协议，并撤销达透医疗作为AestheFill（下称艾塑菲）产品在中国大陆地区独家经销商所有相关授权。

近日，爱美客公告称，2025年8月13日，REGEN向深圳国际仲裁院主动获取《仲裁通知》。该通知显示，达透医疗就这一经销纠纷提起仲裁申请，深圳国际仲裁院于同年8月7日受理。

根据公告内容，达透医疗在仲裁申请中提出多项请求，一是裁决确认《独家代理权协议》有效，即达透医疗在独家代理权有效期（至2032年8月28日）内享有艾塑菲产品的独家代理权；二是裁决REGEN继续履行《独家代理权协议》，特别是按约向达透医疗供应艾塑菲产品。

达透医疗进一步提出，若上述仲裁请求未得到仲裁庭支持，则要求裁决REGEN赔偿损失，暂计为16亿元。而达透医疗因本案支出的律师费、保全费等全部法律费用，也要求由REGEN承担。

截至该公告披露日，此次仲裁事项尚未开庭审理，对爱美客本期利润或期后利润的影响存在不确定性。

对于前述情况，爱美客相关负责人向投资时间网、标点财经研究员表示，目前仲裁处于法律程序中，公司一直秉持合法合规的经营原则，不与造假者为伍，努力维护市场秩序与伙伴权益。该公司强调，该事项未对爱美客核心业务造成重大影响，各项经营活动均正常推进，公司将依法维护自身及各方合法权益。

关于REGEN的重大仲裁事宜

信息来源：公司公告

作为国内领先的医疗美容产品生产商，爱美客主要产品为Ⅲ类医疗器械，应用于医疗美容的皮肤注射、填充和治疗领域，目前已推出“逸美”“嗨体”“濡白天使”等产品并上市销售。

近年来，这家医美龙头的业绩增长逐渐步入放缓阶段。数据显示，2024年，爱美客的营收和归母净利润同比增幅分别为5.45%、5.33%，与2023年数值（营收同比增47.99%，归母净利润同比增47.08%）相比，增速已大幅回落。经营方面，2024年，溶液类注射产品、凝胶类注射产品作为爱美客的收入支柱，各自收入分别同比增长4.40%和5.01%，2023年这两大板块的增速分别达29.22%和81.43%。2024年，溶液类注射产品的毛利率亦较上年减少0.72个百分点。

时至2025年上半年，公司实现营收12.99亿元，同比下降21.59%，归母净利润降至7.89亿元，较上年减少29.57%。期内，溶液类注射产品、凝胶类注射产品的收入和毛利率同比纷纷下滑，两大板块的收入分别同比下降23.79%和23.99%，毛利率分别较上年同期减少0.83和0.23个百分点。

需要留意的是，2025年上半年，核心产品矩阵包含艾塑菲的REGEN已被爱美客纳入合并报表范围。对此，爱美客方面表示，艾塑菲产品被纳入合并报表范围的时间较短，其全球范围内的业绩贡献有待关注后续公告。

针对营收与毛利近年来出现的波动，爱美客相关负责人向投资时间网、标点财经研究员表示，出现前述情况，主要受医美行业及消费环境调整影响，属于行业发展过程中的正常变动。公司正借此机会优化运营，强化核心能力，为长期发展夯实基础。

爱美客方面进一步透露，除加码再生产品管线、开拓全球新市场外，公司还围绕医疗美容、代谢疾病、大外科等领域拓展布局，加快肉毒素、减重减脂、胶原蛋白等产品的研发进程，储备产品将逐步推向市场，寻求新增点。

当前，童颜针市场竞争愈发激烈，除爱美客的濡白天使及收购的REGEN公司的艾塑菲产品外，市场上还有长春圣博玛的艾维岚、高德美的塑妍萃等同类产品。当被问及如何应对竞争压力时，爱美客相关负责人向投资时间网、标点财经研究员表示，公司的运营发展不依赖单一产品，而是通过多元化产品布局，为求美者提供更多元、效果更佳的解决方案，满足求美者在面部、身体等更多部位治疗的需求，从而为公司未来业绩的持续增长注入动力。

该负责人强调，濡白天使、艾塑菲与上述产品虽同属再生填充剂，但技术路径、适应症及市场定位存在差异。艾塑菲的产品安全性和效果已在全球得到验证，品牌积淀深厚。REGEN独有的多孔性微球结构专利，可诱导促进皮肤胶原蛋白再生，属于自然再生型填充剂；与其他再生材料不同，其均匀的微球分布和复溶技术使胶原再生更均匀，还具有一定支撑增容效果，适用于不同部位和深度。

有分析认为，艾塑菲产品的经营及相关纠纷的后续发展，或直接关系到爱美客的业绩走向。

爱美客近三年上半年业绩增速变化情况

数据来源：公司财报

投时关键词：爱美客（300896.SZ）