投资时间网、标点财经研究员 齐文健

今年上半年经济运行稳中向好，展现出强大韧性和活力。国家统计局发布的数据显示，经初步核算，上半年国内生产总值为660536亿元，按不变价格核算，同比增长5.3%。

另外，7月29日，国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望报告》更新内容，将中国2025年经济的预期增速较4月份上调了0.8个百分点。

从市场表现来看，截至8月21日收盘，上证指数、深证成指年内分别上涨12.51%、14.45%，上证指数创下近十年新高，沪深两市成交额频频突破2万亿元。

近期A股市场明显走强，背后或与居民存款“搬家”存在关系。 中国人民银行发布最新金融数据显示，7月居民存款减少1.11万亿元，同比多减7800亿元，非银存款增加2.14万亿元，同比多增1.39万亿元。

浙商证券研报指出，一方面，存款搬家将直接扩大股市资金池，提升交易活跃度与股价弹性；另一方面，股市上涨后的赚钱效应也将进一步吸引个人投资者入市，在此过程中“信息杠杆”或将发挥放大器作用，在牛市行情开启时对居民资金入市形成助推器作用，进一步强化市场行情持续性。

不过，在本轮A股市场上涨的过程中，若以周度涨跌幅排名为衡量标准，各行业轮动特征较为明显。

在业内人士看来，以连续两周涨跌幅排名的相关系数进行考量，31个申万一级行业相关系数在大多数时候均为负，尤其是6月底以来，基本始终为负。这意味着，若单一持有某一行业超过两周，可能会经历“过山车行情”，而对于中证A500等宽基指数而言，整体呈现稳步上升态势，或许是在“快速轮动”的慢牛行情下的配置之选。

公开资料显示，中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，通过行业均衡编制方法，使成份股行业分布尽可能贴近市场整体，动态反映A股市场结构变化。同时，该指数优先选取中证三级行业龙头，将部分新兴领域头部企业纳入其中，及时反映产业结构转型升级趋势。

按照行业权重比例划分，电子、银行、电力设备、医药生物、食品饮料是指数的前5大权重行业，中证A500指数兼具传统板块与新质生产力行业的双轮驱动。

此外，中证A500指数的估值波动方向与国内中长期信用扩张的趋势基本一致，从中长期信用的领先指标、即长端利率的边际变化来看，本轮信用周期在2025年初转为上行，有望为中证A500指数的估值修复提供基本面的支撑。

Wind数据显示，截至8月21日，全市场跟踪中证A500指数的ETF已超30只（不含增强ETF），且全部实行股票ETF中最低一档的0.15%/年管理费率，规模合计超1800亿元。

其中，A500ETF易方达（159361）等3只ETF管理规模均超过180亿元；而且自7月以来，A500ETF易方达是跟踪中证A500指数的ETF中唯一一只资金净流入的产品，合计净流入30亿元。

易方达基金指数研究部总经理、A500ETF易方达（159361）基金经理庞亚平表示，在中长期层面，伴随“十五五”前期讨论逐步展开，产业结构升级与高质量发展方向或将成为市场关注焦点，有望带动投资预期持续改善。整体来看，经济韧性持续巩固，基本面支撑相对稳固，为权益市场提供中性偏暖的配置环境。当前中证A500等代表性宽基指数具备良好的估值优势与盈利支撑，是把握市场震荡格局下中枢配置的重要工具。

投时关键词：A500ETF易方达（159361）