投资时间网、标点财经研究员 齐文健

随着上市公司2025年半年报披露结束，部分公募基金公司经营情况也浮出水面。

Wind数据显示，目前公募行业有49家基金管理机构可统计2025年上半年财务数据，净利润亏损超千亿元的基金公司有3家，浙商基金是其中之一。

根据浙商证券（601878.SH）2025年半年报披露，2025年上半年，浙商基金营业收入、净利润分别为6907.52万元、-1050.83万元，同比缩水28.47%、4558.41%。值得一提的是，该公司净利润同比下滑幅度在49家基金公司中最大。

此外，浙商基金还面临旗下公募基金管理规模同比减少、新基金申报不理想等难题。据Wind数据统计，截至2025年二季度末，该公司旗下公募管理规模为379.84亿元，较2024年二季度末减少142.16亿元，同比降幅为27.23%。

就营业收入和净利润同比下降、公募管理规模减少等问题，投资时间网、标点财经研究员向浙商基金发送了沟通函，不过截至发稿未收到回复。 

净利由盈转亏

浙商证券2025年半年报数据显示，浙商基金2025年上半年营业收入、净利润分别为6907.52万元、-1050.83万元， 2024年同期这两项数据分别为9656.64万元、23.57万元。

其实，浙商基金营业收入、净利润连续缩水。从Wind数据来看，2023年上半年，该公司营业收入、净利润分别为1.6亿元、3062.46万元。

回顾过去几年，浙商基金的营业收入、净利润跌宕起伏。2018年上半年—2022年上半年，该公司营业收入分别为5138.38万元、3489.97万元、6193.61万元、1.03亿元、1.34亿元；净利润分别为-1147.81万元、-953.16万元、18.35万元、891.81万元、2617.51万元。

管理费收入是基金公司收入的主要来源，但浙商基金2025年上半年管理费收入并不理想。Wind数据显示，2025年上半年，浙商基金管理费收入为5910.37万元，与2024年上半年的9730.45万元相比减少3820.08万元，下滑39.26%。

浙商基金的管理费收入与营业收入变动相契合。根据Wind数据，2018年上半年—2023年上半年，该公司管理费收入分别为4191.55万元、3261.17万元、5628.78万元、9459.13万元、1.42亿元、1.61亿元。 

管理规模同比减少近150亿元

为何近两年管理费收入持续减少？这或与浙商基金旗下公募管理规模下滑有关。

据Wind数据统计，截至2025年二季度末，浙商基金的公募管理规模为379.84亿元，较2024年同期减少142.16亿元。2023年二季度末，该公司旗下公募规模为611.01亿元，是该公司披露公募规模以来的峰值。

但是，在浙商基金旗下公募规模缩水时，公募行业管理规模却在稳步提升。中国证券投资基金业协会数据显示，公募基金规模从2023年6月末的27.69万亿元增至2024年6月末的31.08万亿元，又升至2025年上半年的34.39万亿元。

产品类别方面，浙商基金旗下货币型基金、股票型基金、混合型基金、债券型基金在2025年二季度末管理规模分别为106.68亿元、7.52亿元、45.26亿元、220.14亿元，较2024年同期分别减少65.07亿元、3.34亿元、10.99亿元、62.81亿元，不过FOF管理规模从2024年二季度末的0.2亿元微增至2025年二季度末的0.24亿元。同时，该公司旗下权益弱固收强的“偏科”问题也显露。

2025年二季度末浙商基金旗下38只基金中，管理规模超过10亿元的基金有8只，均为固收类基金。

从新基金申报来看，Wind数据显示，自2024年以来（截至2025年9月1日，下同），浙商基金只申报了浙商30天持有期债券型证券投资基金，处于待审批阶段，权益产品暂时缺席。

或受限于新产品申报，浙商基金旗下浙商兴盈6个月定开（A类份额014986、C类份额014987）于2023年10月13日成立之后，已有1年多时间缺席新基金发行。

与之相反，存量基金清盘并不鲜见。根据Wind数据，自2024年以来，浙商基金旗下有6只基金相继清盘，权益类基金、债券型基金各3只。

浙商基金在新基金布局、存量产品运作方面的困局，或与基金经理有关。从Wind数据来看，截至目前，该公司有15位基金经理，公募基金经理从业年限超过5年的只有赵柳燕、欧阳健，且均是固收基金经理。权益基金经理有9位，公募基金经理从业年限不满1年的有4位，分别是方潇玥、成子浩、刘雅清、饶祖华。

2018年上半年—2025年上半年浙商基金净利情况（万元）

数据来源：Wind

投时关键词：浙商兴盈6个月定开（A类份额014986、C类份额014987）|浙商证券（601878.SH）

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