民生加银优选连年负收益，基金经理几经变更都未能力挽狂澜。今年前8个月，该基金以-9.51%的收益率在主动权益类基金中垫底

投资时间网、标点财经研究员  余顺安

A股市场一片歌舞升平，有基金投资者却黯然伤神：市场风生水起，手里的基金怎么还亏了？

今年前8个月，尤其是二季度以来，A股走出一波显著、持续的上升行情，上证指数连续突破多个整数点位，直逼3900点。截至8月最后一个交易日收盘，上证指数、深证成指、创业板指今年以来分别上涨15.1%、21.91%、34.95%。

然而，上涨行情下，仍有近70只主动权益类基金（只统计主代码基金，下同）今年以来录得负收益。其中，民生加银优选（000884）以-9.51%的收益率在主动权益类基金中垫底，也是唯一一只净值跌幅超过9%的主动权益类基金。

而更让投资者失望的是，这只基金过去几年的业绩也不太理想。

根据基金年报披露，2021年—2024年，民生加银优选各年份的净值增长率依次为-5.47%、-26.81%、-14.57%、-0.14%，业绩比较基准收益率依次为-3.4%、-18.09%、-8.97%、14.27%。可以看出，在此期间，民生加银优选不仅连年负收益，且均跑输业绩比较基准收益率。

Wind数据显示，自2021年初到今年8月末，民生加银优选收益率为-46.59%。换句话说，如果在2021年初买入该基金并持有至今，4年多时间仍亏损近半。

业绩持续欠佳，规模也随之“瘦身”。民生加银优选的管理规模在2020年末为4.18亿元，2021年末—2024年末依次为2.5亿元、1.68亿元、1.24亿元、0.99亿元，2025年二季度末进一步缩水至0.86亿元。

民生加银优选近年管理规模（亿元）

数据来源：基金年报、半年报

在上述期间，管理民生加银优选的基金经理几经变更，但都未能力挽狂澜。

具体来看，自2019年8月12日开始执掌民生加银优选的高松，于2021年12月9日因个人原因离职。金耀在高松离职前的2021年12月1日被增聘为民生加银优选的基金经理，在高松离职后独自管理该产品，后于2023年1月10日离职。同样，在金耀离职前的2022年12月28日，民生加银优选提前增聘蔡晓为基金经理。

今年7月，民生加银优选的基金经理再次发生变更。7月18日，因内部调整，蔡晓离任民生加银优选基金经理，接任者为刘浩。

根据Wind数据统计，金耀、蔡晓担任民生加银优选基金经理期间的任职回报均为负，分别为-30.06%、-25.84%。

此外，投资时间网、标点财经研究员从民生加银优选基金经理变更公告中看到，该基金当前的基金经理刘浩，有7年证券从业经验，但此前管理过的公募基金只有民生加银核心资产（A类012214，C类012215），任职起始日期为2025年4月23日。从这一信息来看，在接管民生加银优选前，刘浩管理公募基金的时间似乎并不长。

民生加银优选现任基金经理相关信息

资料来源：民生加银优选基金经理变更公告

值得一提的是，投资时间网、标点财经研究员还注意到，民生加银优选的持有人中，机构投资者持有份额在总份额中的占比较几年前大幅下滑。2020年末，机构投资者持有该基金的份额占比为46.66%；到了2025年二季度末，机构投资者持有份额占比降至1.5%，个人投资者持有该基金的份额占比高达98.5%。

2021年以来，民生加银优选数次更换基金经理但均未能取得理想成绩，问题出在哪？对于这样一只连年负收益、管理规模不足1亿元的基金，选择一位公募管理经验不足半年的基金经理，是出于什么考虑？如何保护广大投资者的利益？

针对上述问题，投资时间网、标点财经研究员向民生加银基金发送了沟通函，但截至发稿尚未收到相关回复。

投时关键词：民生加银优选（000884）|民生加银核心资产（A类012214，C类012215）