2025年上半年拓普集团增收不增利，公司机器人业务带来的营收在整体业绩中占比不足0.1%

投资时间网、标点财经研究员 董琳 

Wind数据显示，截至9月10日收盘，月内已有400余家上市公司发布重要股东减持完成公告，涉及股东数量超600名，合计减持股份约10亿股，累计减持金额达190亿元。其中，国内汽车NVH（减震降噪）领域的龙头企业——宁波拓普集团股份有限公司（下称拓普集团，601689.SH）的四家股东完成了上市十年以来的首次减持。

拓普集团亦发布公告称，公司分别收到实际控制人邬建树及其一致行动人邬好年、宁波筑悦投资管理有限公司（下称宁波筑悦）、宁波派舍置业有限公司（下称派舍置业）出具的《关于减持拓普集团股份情况的告知函》。

据公告披露，上述股东于2025年8月29日至2025年9月10日期间通过集中竞价方式合计减持公司股份1343万股，占公司总股份数的0.77%。因一致行动人关系，权益变动后，上述股东合计持股比例由59.25%减少至58.48%，触及了1%的股权变动刻度。

投资时间网、标点财经研究员注意到，今年6月，拓普集团曾发布公告称，公司实际控制人、董事长邬建树及其子邬好年因个人资金需求，拟在7月8日至10月7日期间，通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，其中邬建树拟减持不超过299.92万股，邬好年拟减持不超过49.56万股。

二级市场方面，近一年来，拓普集团的股价整体呈较大的震荡走势。今年6月，上述股东披露减持计划时，该公司股价处于46元/股（不复权，下同）左右的相对低位，但到了8月中旬，拓普集团股价进入快速上涨阶段，特别是在减持期间的最后一个交易日，该股盘中一度触及73.37元/股，为该公司上市十年来的第二高点。

据Wind统计数据，最近两个月，拓普集团股价累计涨幅达70%左右，股东减持期间的均价约在66元/股左右。按此计算，上述股东减持金额总计约为8.8亿元。截至9月15日午盘，拓普集团股价涨停，报73.87元/股，最新市值为1284亿元。 

拓普集团近一年股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

拓普集团成立于2004年，并于2015年3月在上交所主板上市。公司主营业务为汽车零部件的研发、生产及销售，主要产品包括汽车NVH减震系统、内外饰系统、轻量化车身、智能座舱部件、热管理系统、底盘系统、空气悬架系统、智能驾驶系统共八大业务板块，主要客户包括国际国内智能电动车企和传统OEM车企等。早在2016年，拓普集团便为Model 3提供轻量化产品，是特斯拉的核心供应商。同时，公司也是奥迪、宝马、通用、吉利等汽车制造商的全球合作伙伴。

得益于新能源汽车市场的高速增长，拓普集团近年业绩较佳。Wind数据显示，2020年至2024年，拓普集团的营业收入从65亿元增长至266亿元，对应的归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）从6.28亿元增长至30亿元，年复合增长率分别达42.17%和47.85%。

进入2025年，由于前两大客户当期销量承压影响营收增速，新增折旧影响毛利率，拓普集团上半年业绩表现为“增收不增利”。

半年报数据显示，该公司期内实现营业收入129.35亿元，同比增长5.83%；实现归母净利润12.95亿元，较上年同期减少11.08%；毛利率为19.55%，同比减少1.8个百分点；净利率为10.02%，同比减少1.9个百分点。 

2025年上半年拓普集团主要会计数据

数据来源：公司财报

投资时间网、标点财经研究员注意到，在发展智能电动汽车八大产品线的同时，2023年，拓普集团拆分成立“机器人事业部”，进一步形成机器人业务的平台化产品布局。

2024年1月，拓普集团投资50亿元在宁波建设机器人核心部件生产基地。年报显示，该公司已有2条生产线于2024年正式投产，年产能为30万套电驱执行器产。同时，公司直线执行器、旋转执行器、灵巧手电机等产品已多次向客户送样。

不过，拓普集团机器人业务目前带来的营收在整体业绩中的占比不足0.1%。年报显示，2024年，电驱业务的收入为1343万元，毛利率为50.9%；今年上半年该业务收入为766万元，但毛利率却比上年同期减少21.76个百分点，降至30.56%。

鉴于与特斯拉的深度绑定、技术协同性及规模化量产能力，业内有分析认为，该公司有望于人形机器人领域与特斯拉再次合作，这也是拓普集团近期股价上涨的另一驱动因素。

中信建投研报表示，公司股价背后的影响因素既包含传统主业短期预期变化，也有机器人业务定点量产预期（订单规模及份额）及板块贝塔，当前公司传统主业已完成触底回升，下半年有望持续改善；中期来看，公司投资赔率仍在机器人等新业务兑现成长空间，板块仍处于持续催化及产业趋势验证阶段，叠加液冷等新业务持续拓展，公司前瞻卡位全球标杆客户。