2025年第三季度，葵花药业业绩持续下行，营收同比下降14.90%至3.74亿元，归母净利润更是由盈转亏，录得-1.15亿元 

投资时间网、标点财经研究员 吕贡 

2025年10月27日晚间，葵花药业集团股份有限公司（下称葵花药业，002737.SZ）发布最新业绩报告显示，2025年第三季度，公司营收与净利延续双降态势，营业收入同比下降14.90%至3.74亿元，归母净利润同比大幅下滑214.27%，录得-1.15亿元，由盈转亏，扣非归母净利润更是同比跌去17557.21%，为-1.30亿元。

受此业绩公告影响，10月28日上午开盘，葵花药业股价一路下探至15元/股以下（按前复权计算，下同），盘中跌幅一度超过5%，截至当日收盘报收于14.76元/股，较前一日15.52元/股的收盘价下跌4.90%。

葵花药业在盈利方面出了什么状况？ 

葵花药业近两日股价走势（元/股）（按前复权计算）

数据来源：东方财富网

作为大型品牌医药集团企业，葵花药业以生产中成药为主导，化药和生物药为两翼，保健品、功能性食品为补充，集药品、健康养生品研发、制造与营销为一体。其经营板块涵盖“葵花”成人健康产品（聚焦消化系统、心脑血管、呼吸感冒等领域）、“小葵花”儿童健康产品（含儿童呼吸系统、健康护理等产品线）两大体系。

近几年，葵花药业业绩经营压力渐显。2024年，公司营收与归母净利润同比双降，降幅分别达到40.76%和56.03%。这一年，公司呼吸类产品受到上一年度需求爆发增长带来的高基数影响，整体销量呈下行回归趋势。财报披露，2024年公司医药制造板块销售量仅为4.81亿盒、瓶，同比减少41.16%，再加上前期原材料价格高位运行、成本承压，导致毛利率有所下降。

具体到产品经营，2024年，除收入占比较低的营养保健品及其他产品收入同比增长2.30%、2.23%外，葵花药业的中成药、化学药板块收入同比分别下滑40.55%和47.59%，二者合计收入占比达到94.06%，且中成药、化学药的毛利率也分别较上年同期减少9.75和8.69个百分点。

面对阶段性经营压力，葵花药业保持研发投入强度，采取优化营销模式、梳理下游渠道库存，推动渠道扁平化、业务数字化等举措，希望为公司持续、稳健发展注入新动能。然而从经营数据看，进入2025年，新动能似乎尚未明显发力。

2025年上半年，呼吸抗感系统产品群依然是葵花药业收入规模较大的品类。受前期市场非理性波动因素影响，公司产业链下游医药商业端备货、终端消费者囤货，导致前期下游渠道库存超常规充盈。针对这一现状，葵花药业继续对自身产品渠道库存进行梳理，控制发货总量，协同下游商业强化动销，并面向终端消费者开展服务、链接消费者。

截至2025年7月末，葵花药业产品下游商业库存基本恢复常态。但公司业绩仍不可避免受到此调整的直接影响。2025年上半年，公司营收和归母净利润同比分别下降48.17%、83.28%，其中，合计为公司带来九成以上收入的中成药和化学药板块收入同比分别下滑55.21%和34.58%，毛利率也继续较上年同期减少18.29和12.02个百分点。

那么，优化渠道库存带来的影响还要持续多久？

据最新数据披露，2025年前三季度，葵花药业营收净利依旧双降，营业收入同比下降43.24%至16.84亿元，归母净利润由盈转亏，录得-3353.87万元，同比下降105.72%，公司称主要系销售减少所致。同期，公司成本开支有所缩减，销售、管理、研发费用同比分别减少37.70%、9.95%和16.78%，合计开支6.73亿元，较上年同期减少超两亿元。

当前，葵花药业的资金状况亦难言优异。截至2025年前三季度末，公司货币资金仅为6.85亿元，同比减少34.10%，同期短期借款较期初数值增加1797.79万元，至1800万元。

2025年下半年，葵花药业亦投资动作不断。7月25日，公司公告称拟使用自有资金合计2000万元投资设立两家全资子公司，旨在通过优化投资控股体系，以提升整体运营效率，目前两家公司均已完成注册登记。另外，公司或是出于资金状况考虑，决定调减全资孙公司广东葵花、全资子公司重庆小葵花的注册资本。

葵花药业旗下多家子公司的药品动态也引发市场关注。如葵花牌益生菌粉、小葵花牌益生菌粉收到国家市场监督管理总局下发的注册申请受理通知书；小儿肺热咳喘口服液获批开展用于儿童急性支气管炎的临床试验；盐酸非索非那定口服混悬液获得药品注册证书，等等。

分析指出，葵花药业业绩不仅受渠道库存直接影响，旗下（子公司）药品研发进度、获批情况以及量产后的市场表现亦是关键因素。当下，药品审评的不确定性、量产后的业绩兑现风险等，都将为葵花药业的未来发展添上几分变数。 

近年来葵花药业三季报（前三季度）归母净利润情况

数据来源：公司财报

投时关键词：葵花药业（002737.SZ）