今年前三季度，招商银行归母净利润同比微增0.52%，但营业收入同比降0.51%。其中，公允价值变动亏损88.27亿元。三季度末，该行不良贷款率环比上升，主要因零售贷款不良率继续走高

投资时间网、标点财经研究员 田文会

今年前三季度，招商银行股份有限公司（下称招商银行，600036.SH）有重要的财务指标如公允价值变动损益和不良贷款率等较二季度变差。

据招商银行三季报，今年前三季度，该行归母净利润同比微增0.52%，但营业收入仍同比降0.51%，主要因公允价值变动损益出现较大亏损。

同期，该行投资收益与公允价值变动损益合计额同比降22.82%，其中，公允价值变动损益为-88.27亿元，较上年同期30.99亿元大幅下滑。且与第二季度相较，第三季度该项再次转为亏损。

该行净手续费及佣金收入则同比增长0.90%。不过，其中代理保险收入、资产管理手续费及佣金收入、银行卡手续费收入、结算与清算手续费收入等皆同比下降。

资产质量方面，今年三季度末，招商银行不良贷款率为0.94%，较去年末下降0.01个百分点，但季环比上升0.01个百分点。主要因零售贷款不良率较去年末上升，且较今年上半年末继续走高。

投资时间网、标点财经研究员就上述公允价值变动亏损、零售贷款不良率上升等问题向招商银行发送了沟通提纲，截至发稿尚未收到回复。

公允价值变动季环比由盈转亏

投资相关收益是招商银行今年前三季度业绩增长的最大拖累因素，其中主要是公允价值变动损益出现大额亏损。

招商银行三季报显示，今年前三季度，该行归母净利润为1137.72亿元，同比增长0.52%；营业收入为 2514.20亿元，同比降0.51%。

营业收入中，非利息净收入为913.78亿元，同比下降4.23%。非利息净收入中，包括投资相关收益在内的其他净收入为351.76亿元，同比下降11.42%，主要是债券和基金投资的收益减少。其中，投资收益同比增长22.67%；公允价值变动损益为-88.27亿元，上年同期为30.99亿元。投资收益与公允价值变动损益合计额为214.25亿元，同比降22.82%。

光大证券近日发布的研报称，第三季度债市利率波动上行，交易性金融资产价值重估对招商银行非息收入形成较大拖累。

今年上半年和一季度，招商银行公允价值变动损益分别为-48.19亿元和-53.06亿元。这意味着，今年第二季度和第三季度，该行公允价值变动损益分别为4.87亿元和-40.08亿元。第三季度该行公允价值变动损益由上季度的盈利再次转为亏损。

2022年—2024年，该行公允价值变动损益分别为-26.75亿元、18.46亿元、60.85亿元，波动也较大。

今年前三季度，招商银行非利息净收入中的净手续费及佣金收入同比增长0.90%。不过，其中有多项收入同比下降。具体来看，财富管理手续费及佣金收入中的代理保险收入同比下降7.05%，主要是受业务结构变化影响；资产管理手续费及佣金收入同比下降1.86%，主要受投资市场波动影响；银行卡手续费收入同比下降17.07%，结算与清算手续费收入同比下降4.55%，均主要是受信用卡收入下降影响。

今年前三季度，招商银行净利息收入同比增长1.74%。不过，该行今年前三季度净利息收益率为1.87%，同比仍下降12个基点。

招商银行称，贷款市场报价利率（LPR）下调及存量房贷利率下调，叠加有效信贷需求尤其是零售贷款需求不足、新发生信贷业务收益率同比下行，导致生息资产收益率下降，这些是拉低净利息收益率的主要因素。

不良贷款率季环比上升

资产质量方面，今年三季度末，招商银行不良贷款率虽然较去年末下降，但较今年上半年末上升。

具体来看，今年三季度末，该行不良贷款率为0.94%，较去年末下降0.01个百分点，但是较今年上半年末上升0.01个百分点。同时，拨备覆盖率为405.93%，较上年末下降6.05个百分点。

该行不良贷款率环比上升主要因零售贷款不良率继续上升。

今年三季度末，该行零售贷款不良率为1.05%，较去年末升0.07个百分点，且较今年上半年末升0.02个百分点。其中，小微贷款不良贷款率为1.11%，较去年末升0.32个百分点；消费贷款不良率为1.17%，较去年末升0.13个百分点。

浙商证券近日发布的研报称，招商银行零售贷款资产质量仍有压力。

同时，今年三季度末，该行逾期贷款率1.34%，较上年末上升0.01个百分点。

招商银行还加大了不良资产处置。今年前三季度，该行共处置不良贷款476.39亿元，同比增长3.32%。主要因不良资产证券化达243.61亿元，同比大增49.76%。

招商银行称，该行将加大优质资产投放，持续调优资产结构；做好重点领域风险管控，严格落实城市房地产融资协调机制；结合一揽子化债方案，实施差异化管理策略，稳妥化解存量债务风险，严格控制新增债务；开展重点行业和大额客户风险排查，加强对早期逾期业务的监测管理；从严资产分类，充分计提拨备，积极运用多种途径处置存量不良资产。 

招商银行近几年公允价值变动损益额（亿元）

数据来源：招商银行财报

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