2025年以来，可控核聚变取得了一系列新的进展，叠加市场对清洁能源的需求愈发紧迫，不论是国家队还是民营大厂，都加大了布局力度

投资时间网、标点财经研究员 董琳 

在国家政策支持和重大科研进展的推动下，资本市场对可控核聚变的关注度持续升温。

11月24日，中国科学院“燃烧等离子体”国际科学计划在合肥正式启动，同时紧凑型聚变能实验装置BEST的研究计划也同步面向全球发布。来自法国、英国等十余国的科学家共同签署《合肥聚变宣言》，呼吁全球携手聚力点燃“人造太阳”。

或受上述消息影响，当日午后，二级市场可控核聚变概念股整体拉升。从个股来看，斯瑞新材（688102.SH）涨超14%，盘中创历史新高；中天火箭（003009.SZ）涨停，兰石重装（603169.SH）2分钟内直线拉升涨停，尾盘打开涨停板，收盘涨7.92%。此外，哈焊华通（301137.SZ）、合锻智能（603011.SH）、中洲特材（300963.SZ）、雪人集团（002639.SZ）等跟涨。

11月25日早盘，核聚变概念股延续上涨走势，其中永鼎股份（600105.SH）盘中涨停。Wind数据显示，年初至今，万得核聚变概念指数（8841917.WI）涨幅约为56%。

东北证券研报认为，可控核聚变前景广阔，根据国际能源署和国际原子能机构预测，到2030年，全球核聚变市场规模有望达到4965.5亿美元，2050年有望突破万亿美元。

中金研报显示，随着行业技术路径逐步清晰、产业可行性增强，全球范围内聚变企业数量持续增长，投融资活跃度显著提升。根据《2025全球聚变产业报告》统计，截至2025年中，全球商业聚变产业的累计融资总额达到97.66亿美元，较2024年新增26.43亿美元，创近三年最高年度增幅。

从投资角度看，可控核聚变产业链条较长，涉及超导材料、设备制造、工程建设、运营维护等多个环节。那么，在技术迭代与资本共振下，哪些国产供应链企业机会更大？ 

2025年以来万得核聚变指数走势情况

数据来源：Wind

在“双碳”目标与AI算力能耗激增的背景下，可控核聚变被视为能源领域的“终极解决方案”。

投资时间网、标点财经研究员注意到，2025年以来，可控核聚变取得了一系列新的进展，叠加市场对清洁能源的需求愈发紧迫，不论是国家队还是民营大厂，都加大了资本布局力度。

今年7月，背靠中核集团的中国聚变能源有限公司在上海成立，获得中核集团等国资共同出资114.92亿元，其与中国科学院牵头成立的聚变新能，并称为中国核聚变研发的两大国家队。

8月，诺瓦聚变能源科技（上海）有限公司宣布完成天使轮融资，规模超5亿元，刷新了国内民营核聚变公司单笔融资记录。参与机构包括君联资本、光速光合、高榕创投、明势资本、临港科创投等。另据知情人确认，包括阿里巴巴（9988.HK）在内还有2—3家未披露投资方，也参与了本轮投资。

11月，可控核聚变技术企业星能玄光完成了数亿元的Pre-A轮融资。据悉，本轮融资由蚂蚁集团领投，隐山资本、紫金矿业（601899.SH）、彼岸时代、心资本、元禾璞华、联美控股、鼎和高达跟投。

根据万得核聚变指数，截至2025年11月24日，A股涉及到核聚变概念的上市公司合计42家。

从股价走势来看，据Wind统计数据，2025年年初至11月24日期间，中洲特材股价涨幅最高，达204.36%，紧随其后的是合锻智能，股价涨幅为200.73%，此外涨幅实现翻倍的个股共有8只。股价呈下滑走势的个股共有4只，依次为西部材料（002149.SZ）、中国广核（003816.SZ）、中国核电（601985.SH）、宝胜股份（600973.SH），其中宝胜股份降幅最大，年内下降18.89%。

从业绩表现来看，42家成分股营收与归母净利润规模差距较大。2025年前三季度，营收最大的是中国能建（601868.SH），实现营收3325.44亿元；营收规模最小的是景业智能（68290.SH），营收为1.33亿元。归母净利润最多的是中国广核，期内录得85.76亿元；归母净利润出现亏损的个股共有8只，其中中广核技（000881.SZ）亏损最多，亏损额为1.02亿元。

2025年以来核聚变概念股涨幅排名情况

注：股价涨跌幅、公司总市值数据截至11月24日

数据来源：Wind

值得一提的是，备受资本市场追捧的合锻智能，近年多次中标与可控核聚变装置相关的订单。然而，该公司2025年前三季度的净利润却出现了大幅下滑。财报显示，合锻智能前三季度营业收入为16.73亿元，同比增长14.03%；归母净利润亏损4432.77万元，同比降幅达677.25%；扣非归母净利润亏损5045.24万元，同比降幅达1791.64%。

据公开信息，合锻智能自2021年起布局核聚变领域，已参与聚变堆、真空室、偏滤器等核心部件的制造预研工作。公司表示，期内净利润下降主要系毛利率下降及计提存货跌价准备所致。

除此之外，楚江新材（002171.SZ）、安泰科技（000969.SZ）等热门概念股表现突出。

据悉，楚江新材子公司顶立科技可为第一壁材料制造提供钨合金超高温烧结装备、钎焊焊料非晶合金及工艺支持，并已向核聚变相关单位供货。前三季度，楚江新材实现营收441.91亿元，同比增长13.29%；归母净利润为3.55亿元，同比增长2089.49%；扣非归母净利润为3.25亿元，同比增长1963.68%。

11月24日，安泰科技宣布，日前公司所承担的价值3000万元EAST（东方超环）新型上偏滤器靶板项目顺利通过专家组验收，全部完成出厂交付；同时公司再度成功竞得BEST聚变装置偏滤器靶板及集成项目近7000万元大单，连续完成和斩获两项国家大科学工程装置核心部件订单。今年以来，万泰科技股价涨幅达67.40%。

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