在大力拥抱AI背景下，天弘量化指数增强产品追求长期稳健的超额收益，“全谱系产品+高AI含量+行业中性”成为其核心标签。

投资时间网、标点财经研究员 付刚

近年来，伴随权益市场波动幅度加大、结构性行情凸显，指数增强基金作为兼具投资纪律性与阿尔法能力的工具型产品，契合了当前市场环境下投资者对超额回报与风险控制的双重需求，日益受到各类投资者的青睐。2025年，指数增强基金快速发展，产品数量与规模持续攀升，截至三季度末，全市场公募指数增强基金数量已达436只，合计管理规模2695.39亿元。

在这场需要大量资源投入和支持的指数增强基金“竞赛”中，公募基金优等生不断领跑。天弘基金作为指数大厂，不仅指数增强产品整体历史超额收益持续稳健，且在回撤控制能力方面也比较亮眼，它的实践案例为行业发展提供了有益借鉴。

投资时间网、标点财经研究员调研得知，AI“黑科技”的加持是天弘基金领跑同业的重要推动力。天弘基金量化投研体系已全面迭代至 AI 阶段，70%以上的超额因子来源于AI学习。目前，天弘基金正在积极、系统地将AI技术融入量化指数增强投资流程，并打造AI大模型基座。

天弘基金数据显示，持有天弘指增产品满6个月的投资者中，超90%的用户持有收益率均跑赢同期基金业绩比较基准。

天弘量化产品规模（单位：亿元，截至20250930）

数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理

布局全谱系矩阵，实现配置工具闭环

作为行业头部公司之一，天弘基金在指数增强基金领域布局全谱系矩阵，实现精准配置工具闭环，彰显了前瞻性的战略眼光与体系化的产品能力。

投资时间网、标点财经研究员了解到，天弘基金在指数增强领域的布局起步较早，首只产品天弘中证500指数增强于2019年8月转型成立，并于同年底快速跟进成立天弘沪深300指数增强。国金证券研究数据显示，经过多年的持续深耕，截至2025年三季度末，天弘基金指数增强基金已达19只，总管理规模突破120.84亿元，成为业内为数不多的迈入“百亿阵营”的团队。

规模增速方面，今年以来，天弘基金呈现快速增长。指数增强团队管理规模在2025年三季度末较2024年末环比提升64.47%，增速显著领先于公募指增量化基金35.10%的整体增速水平，彰显天弘基金在此赛道上的发展势头和持续获得投资者青睐的能力。

单只产品管理规模方面，天弘基金旗下多只指数增强基金在同业中占据领先地位。截至2025年三季度末，天弘上证科创板综合指数增强管理规模达15.73亿元，在31只科创综指增基金中排名第2；天弘创业板指数量化增强管理规模为 8.88 亿元，在14 只同类基金中排名第3。此外，天弘中证500指数增强、天弘中证A500指数增强以及天弘中证1000指数增强的管理规模也均稳居同业前10，呈现出该公司在各主流赛道的全面竞争力。

值得关注的还有，不同于多数基金公司只专注宽基指增，天弘基金还将增强策略延伸至行业主题。天弘基金旗下行业指数增强产品涵盖了科技、消费、制造、医药、新能源等A股市场主要行业板块，重点围绕新质生产力为代表的新资产加快布局。

目前，天弘基金已构建起覆盖广泛、梯队完整、工具属性鲜明的指增产品矩阵，为投资者在不同市场环境下进行精准资产配置提供了完备的量化工具库。

天弘各类产品规模领先于同业（截至 20250930）

数据来源：Wind，国金证券研究所

超额收益全面跑赢，力争持续创造稳健回报

从业绩看，天弘指数增强产品的成绩单亮眼。

在宽基指增产品领域，基金三季报数据显示，过去一年（截至9月30日）的短期维度，以及过去三年（截至9月30日）的中长期统计区间，天弘中证500指数增强A、天弘创业板指数增强A、天弘中证1000指数增强A等中长期运作的宽基指增产品，收益长期跑赢业绩基准，成功穿越市场波动周期。

过去一年，天弘中证1000指数增强A收益46.39%，超过业绩基准15.31%；天弘中证500指数增强A收益35.94%，超过业绩基准8.32%；天弘创业板指数增强A实现收益51.74%，超过业绩基准5.31%。过去三年，天弘中证1000指数增强A实现超额回报56.76%，超过业绩基准33.80%，天弘中证500指数增强A收益34.86%，超过业绩基准6.34%。

回撤控制方面，Wind资讯数据显示，天弘中证 500 指数增强、天弘中证 1000 指数增强及天弘创业板指数增强等运作时间较长的代表产品，在今年以来与最近三年两个时间维度内，最大回撤均被控制在显著低于同业平均的水平，充分体现了在追求超额收益的同时，对风险边界的持续控制能力。

今年以来，天弘中证500指数增强超额回撤1.58%，在 67只同类可比基金中百分位排名4.48%，天弘中证 1000 指数超额回撤1.31%，在46只同类基金中百分位排名10.87%。近三年，天弘中证 1000 指数超额回撤3.09%，在13只同类可比基金中百分位排名7.69%，天弘中证500指数增强超额回撤4.48%，在 53只同类可比基金中百分位排名11.32%。

天弘基金旗下部分指数增强基金业绩表现

数据来源：基金三季报；数据截至：2025年9月30日

在行业指数增强产品领域，根据基金三季报，过去一年，天弘中证科技100指数增强A实现收益56.51%，超过业绩基准5.42%，天弘中证高端装备制造增强A实现收益55.95%，超过业绩基准8.60%。过去三年，天弘中证科技100指数增强A实现收益76.11%，超过业绩基准10.38%，天弘中证高端装备制造增强A实现收益61.14%，超过业绩基准14.79%。上述数据均长期超过业绩基准，展现出天弘指数增强团队在行业维度上的持续挖掘能力。

回撤控制方面，Wind资讯数据显示，从短期来看，天弘基金旗下行业指增量化产品与行业配置特征相似的主动权益基金今年以来的平均回撤水平基本相当，未因采用量化策略而出现额外波动。

若将观察周期拉长至最近三年的中长期维度，该公司量化策略在风险管理方面的优势更加清晰，天弘中证科技100指数增强A最大回撤30.76%（369只科技行业主动权益基金最大回撤均值44.19%），天弘中证高端装备制造增强A最大回撤29.91%（128只制造行业主动权益基金最大回撤均值43.45%），天弘国证消费100指数增强A最大回撤31.37%（138只消费行业主动权益基金最大回撤均值43.45%），最大回撤水平普遍低于同类主动权益基金的均值，显示出更强的回撤控制能力和组合防御属性。

天弘主要宽基指增产品超额收益与同业平均对比（截至 20251031）

来源：Wind，国金证券研究所

AI融入投资流程，构建多模型融合体系‌

为什么天弘基金旗下指数增强产品整体超额收益持续表现稳健？且在风险边界的持续控制能力方面，同样表现优异？

天弘基金指数与数量投资部总经理杨超在接受访谈时表示，天弘指增产品的核心标签是“全谱系产品+高AI含量+行业中性”，“我们在行业、风格偏离方面都压得极严，超额收益80%以上来自个股选择。现在市场风格切换越来越频繁，靠风格押注的超额收益很不稳定，坚持行业中性希望能在长周期下产生稳健、持续的超额收益。”

引人关注的是，投资时间网、标点财经研究员在调研中了解到，天弘基金量化投研体系目前已全面迭代至 AI 阶段，70%以上的超额因子来源于AI学习。此外，大概有超过75%的超额因子在一年之内就被迭代掉了。AI赋能已经成为系统化流程下的超额收益新范式。

在回答为什么大力度拥抱AI时，杨超表示，核心原因是基本面低频Alpha有效性越来越低，且没有任何壁垒。在2019至2021年指数增强产品转型期间，基本面因子持续在失效，包括成长因子、分析师预测类因子等。

杨超指出，AI的优势不是“神秘黑盒”，而是能处理海量的非结构化数据，通过矩阵运算、梯度下降的复杂逻辑组合起来，还能在数据共振中发现规律，这些不是靠“大力出奇迹”买数据就能复制的，需要结合投资逻辑设计模型架构，再进行大量的实盘验证。

“这才是我们的核心壁垒——把AI当成‘方法论升级’，从数据处理、模型设计到实盘验证，每一步都将AI与结投资逻辑合，之后才敢于大力度推进。”

投资时间网、标点财经研究员了解到，天弘基金在基本面多因子框架上拥有多年的深厚积淀，建立了扎实的底层架构与数据库。在此基础上，2023年即开始积极、系统地将前沿AI技术融入投资流程，实现整体框架的智能化升级，进而围绕多维度特征+多模型融合+多期限预测，构建出以AI技术为基础的新策略体系。

有趣的是，投资时间网、标点财经研究员注意到，天弘基金指数增强团队全员需要写代码，并呈现出精简高效、背景多元且高度稳定的特点。目前该团队有4名基金经理和4名研究员，全部成员均拥有金融、统计、计算机等高度相关的专业背景；团队经验储备丰厚，平均从业年限超过 8 年，基金经理平均从业年限超过11年；团队成员加入天弘基金的平均年限超过6年，为投研理念的传承与策略的长期迭代提供了可持续的保障。

丰富智能工具矩阵，提升投资者持有体验

由于兼具主动和被动投资优势，天弘基金旗下指数增强基金受到越来越多投资者的关注和青睐。

Wind数据显示，根据基金中报，天弘基金旗下指数增强基金持有人合计超过91万户，位列行业第5；其中个人投资者持有规模占比超96%，在指数增强产品规模排名前十的基金公司中，位居第1。若将统计范围扩大为天弘基金整个指数产品线，用户数则更为庞大。Wind数据显示，天弘旗下共有113只各类指数基金，其中股票指数基金持有人合计为1648万户，位居行业第一。

面对1648万户基金持有人，天弘基金没有将技术局限于投研，而是凭借互联网基因与长期构建的渠道信任，以科技赋能投资者服务，通过实用工具与全周期陪伴，提升投资者持有体验。

例如，针对传统定投“僵尸定投”“止盈难”的机械性缺陷，天弘基金联合深交所合作推出创业板定投方案：以创业板指过去6年的PB分位数为核心参照，分位数越低定投金额越多，超50%则终止定投；止盈设置为“突破90%后首次回落至90%以下”与“年化内部收益率达标”双触发机制，优化投资节奏。

在此基础上，天弘基金还联合生态伙伴持续丰富智能工具矩阵：2025年4月在蚂蚁“指数+”专区上线行业轮动模型，精准捕捉机构一致看好的投资机会；6月与京东金融联合推出“策略目标投”，通过算法自动生成买卖信号，助力投资者精准达成收益目标，上线后季度定投用户数与交易单量提升3-5倍，部分用户目标收益超预期达成；与平安证券合作上线“机构快车”工具，基于机构行为动向轮动策略，在2024年10月17日至2025年10月16日的回测期间，近一年收益率较同期沪深300指数高出37个百分点，为投资者提供了坚实的决策支持。

在基金行业正在经历的这场转型之战中，产品是承载价值的基石，策略是创造收益的引擎，生态是连接信任的土壤，而投资者的真实收益体验，始终是衡量一切价值的最终标尺。

随着被动投资持续被广大投资者接受，从提供品类丰富的场外指数、ETF产品，再到提供优质的指数增强产品和策略工具，天弘基金在满足投资者多元需求上持续迭代。

天弘行业指增产品收益率与主动权益同类型平均对比（截至 20251031）

来源：Wind，国金证券研究所

风险提示：观点仅供参考，不构成任何投资建议。指数基金存在跟踪误差。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎。过往业绩不代表未来表现。