比音勒芬近日拟解散合伙企业厚德载物，后者2024年以及2025年上半年净利润分别为-8117.54万元和-3707.59万元 

投资时间网、标点财经研究员 吕贡 

在近日召开的董事会上，比音勒芬服饰股份有限公司（下称比音勒芬，002832.SZ）审议通过一项重要议案：解散合伙企业广州厚德载物产业投资基金合伙企业（有限合伙）（下称厚德载物，原名为广州厚德载物咨询服务合伙企业（有限合伙）），并清算注销。

厚德载物是由比音勒芬与宁波金钿汇、易简投资共同投资设立的合伙企业。目前，比音勒芬对其认缴出资额为7.49亿元，占合伙企业出资总额（7.50亿元）的99.86%。基于产业投资需求，该合伙企业进行了更名、调整经营范围等操作，主要以私募基金从事股权投资等活动。

早在2023年4月，厚德载物便展开投资活动，向香港凯瑞特有限公司（下称凯瑞特）、香港盈丰泽润有限公司（下称盈丰泽润）分别投资5700万欧元、3800万欧元；并借此收购Cerruti新加坡100%股权、Cerruti法国100%股权，从而间接收购上述目标公司拥有的国际奢侈品牌“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”的全球商标所有权。

“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”作为国际知名奢侈品牌，其全球商标所有权分别由Cerruti新加坡和Cerruti法国以及K&C新加坡持有，分别有1000余件、300余件商标的所有权。收购这两大品牌，对于比音勒芬推进品牌多样化、国际化、高端化布局，进而提升公司行业影响力及国际知名度具有重要意义。

时至2025年上半年，“KENT&CURWEN”已陆续入驻香港海港城、澳门威尼斯人、北京国贸商城等高端购物中心，“CERRUTI 1881”则已在香港SOGO、澳门威尼斯人开设门店。

不过需留意的是，投资了这两大国际奢侈品牌的合伙企业厚德载物持续处于亏损状态。根据已披露数据，2024年以及2025年上半年，厚德载物净利润分别为-8117.54万元和-3707.59万元。

近日比音勒芬表示，鉴于厚德载物投资目的已实现，为优化管理成本、提升运营效率，经多方协商，决定提前解散这一合伙企业并启动清算。此后，凯瑞特、盈丰泽润将成为比音勒芬的全资子公司。

当前，比音勒芬通过厚德载物所投资的国际奢侈品牌，其经营状况备受市场关注。在公司2025年9月召开的业绩说明会上，有投资者询问“新品牌经营预计何时达到盈亏平衡”“下半年肯迪文的开店计划”等，对此，公司方面表示，新品牌已在高端购物中心逐步开设门店，相关盈利状况需关注公司后续发布的定期报告。2025年第三季度，KENT&CURWEN北京国贸精品店和重庆万象城精品店均已开业，未来计划拓展至更多一线及新一线城市高端购物中心。

厚德载物2025年上半年财务状况（元）

数据来源：公司财报 

除了品牌国际化，近年来，比音勒芬还在推进品牌转型。根据麦肯锡《2024中国消费趋势调研：预期谨慎 存在潜力》显示，中国Z世代在消费信心上相对更为乐观，因此，品牌年轻化成为各大服装企业的重要战略之一。

比音勒芬也已意识到转变的重要性，不仅签约青年演员胡一天、李兰迪为公司品牌大使，还通过跨界联名拓展消费客群及消费场景，例如携手故宫宫廷文化推出“锦上添花”系列服饰，与哈佛大学联名打造智性高球风产品等。

从财务数据来看，比音勒芬的广告宣传费用有所攀升。2023年和2024年以及2025年上半年，公司销售费用分别为13.12亿元、16.13亿元和8.71亿元，占公司各期总营收比重分别达到37.09%、40.27%和41.42%，其中广告宣传费分别为9405.90万元、1.96亿元和5840.16万元，同期研发投入占公司总收入比重仅为个位数。

线下门店方面，2025年上半年，公司终端销售门店已增至1328家，较2023年末增加73家，但2025年上半年单店平均销售金额仅为210.16万元，不及2023年同期数值（215.93万元）。公司门店盈利状况亦承压。2024年和2025年上半年，比音勒芬直营销售、加盟销售的毛利率持续下滑，降幅在0.67%至3.50%之间。其中，直营门店所涉及品牌包含“CERRUTI 1881”和“KENT&CURWEN”。未来，这两大国际奢侈品牌以及品牌年轻化转型走向将会如何？能否激活公司发展新引擎？ 

比音勒芬近几年上半年门店经营情况

数据来源：公司财报

投时关键词：比音勒芬（002832.SZ）