“人形机器人第一股”优必选拟入主锋龙股份，双方如何进行业务协同成为市场关注的重点

投资时间网、标点财经研究员  吕贡

“人形机器人第一股”优必选（9880.HK）拟入主A股公司锋龙股份（002931.SZ），受此消息影响，2025年12月25日开盘，锋龙股份股价便一字板涨停，涨幅达10.01%，当日收涨于21.65元/股。

此次优必选入主锋龙股份，采用协议转让和要约收购两个步骤。2025年12月24日，优必选与锋龙股份控股股东诚锋投资及其一致行动人董剑刚等签署了一份《股份转让协议》。根据协议，诚锋投资将向优必选协议转让锋龙股份合计6552.99万股无限售条件流通股股份（占公司总股本的29.99%），以及其所对应的所有股东权利和权益，每股转让价格为17.72元。

待此次股份转让过户登记及表决权放弃后，优必选将正式入主锋龙股份，成为其新的控股股东，锋龙股份的实际控制人也将由董剑刚变更为周剑。

另外，优必选及/或其指定主体还将向锋龙股份除受让方以外的全体股东发出部分要约收购，本次要约收购股份数量为2845万股，占公司总股本的13.02%，价格同样为17.72元/股（根据公司股份除权除息情况调整，如需）。

公告显示，上述协议转让与要约收购所需总价为16.65亿元，优必选表示，将以现金支付这笔款项，资金来源于公司内部资源。前述收购事项完成后，诚锋投资及其一致行动人对锋龙股份的合计持股比例将降至9.0046%，其中诚锋投资不再持有股份，而优必选的持股比例将达到43%。

本次控制权收购完成后，收购方的股权穿透情况

信息来源：公司公告

优必选专注于人形机器人的创新，以及智能服务机器人解决方案的研发、设计、智能生产及销售。近年来，公司在人形机器人研究投入上持续加码，时至2025年上半年，公司在具身智能人形机器人业务领域继续聚焦工业场景规模化落地， Walker S系列实训迈入2.0阶段，相关技术也有所突破，为商业化打下一定基础。

不过，从收入构成看，2025年上半年，优必选主要收入仍来源于消费级机器人、教育智能机器人、物流智能机器人等板块，其中，消费级机器人及其他硬件设备、教育智能机器人及智能机器人解决方案两大业务分别贡献2.60亿元和2.40亿元收入，占公司当期总营收比重合计超过八成，为80.4%。

盈利层面，优必选近年来持续亏损，2022年至2024年净利润分别为-9.87亿元、-12.65亿元和-11.60亿元；2025年上半年，该公司期内再亏损4.40亿元。关于未来计划，优必选表示，公司将始终以具身智能人形机器人和人工智能为公司的核心战略，围绕具身智能技术研发及商业化落地应用为战略主线。 

优必选近几年财务数据（万元）

数据来源：公司公告

近期，优必选人形商业化落地加速，接连获两笔亿元订单。其一是2025年11月21日中标2.64亿元的广西防城港相关项目，其二是同月28日中标1.43亿元的江西九江市人形机器人数据采集与训练中心项目，两笔订单均以Walker S2机器人为主。截至2025年11月底，优必选2025年Walker系列订单总额达13亿元，且Walker S2启动量产，首批数百台已投入产业一线。

但需要注意的是，近期国内多款人形机器人发布，包括小鹏全新一代IRON人形机器人、众擎T800人形机器人等，行业竞争已异常激烈。同时，据开源证券于2025年12月6日发布的北交所策略专题报告显示，现阶段北交所内人形机器人相关标的已有22家。

在此行业背景下，优必选近日为何选择入主锋龙股份？

锋龙股份主营涵盖园林机械零部件、汽车零部件和液压零部件的研发、生产及销售，其产品广泛应用于割草机等园林机械终端产品，各类工程、工业、半导体机械的液压与气压控制系统，以及轻量化车辆与新能源汽车零部件。

优必选方面称，收购锋龙股份能创造协同效应，加速公司人形机器人的开发与商业化。收购完成后，锋龙股份将成为公司首家于A股证券市场上市的附属公司，有助于公司在智能服务机器人行业占据有利地位。

不过，这一交易也存在一些潜在风险。交易完成后，锋龙股份仍将以原有业务为主，公司基本面不会发生重大变化，后续，优必选与锋龙股份双方间的业务合作存在一定不确定性。并且，目前此交易还需经过一系列程序，包括优必选股东会审批、港交所审阅、深交所合规性审核等，能否顺利推进，同样尚不确定。

投时关键词：优必选（9880.HK）|锋龙股份（002931.SZ）