商业航天产业已进入规模化拐点，“低轨卫星互联网+可回收火箭”或将驱动超级赛道诞生

投资时间网、标点财经研究员 李路

2025年11月下旬以来，商业航天板块表现强劲，自2025年12月24日至2026年1月12日12个交易日内，万得商业航天指数（865517.WI）共有11天上涨，累计涨幅超过40%。

万得商业航天指数（865517.WI）近六个月走势

数据来源：Wind

市场火热背后，商业航天行业或正在来到由“大国重器”到“工业消费品”的转折点。政策层面，国家航天局设立商业航天司、发布商业航天高质量安全发展行动计划，“十五五”规划中也明确将航空航天列为战略性新兴产业集群。

此外，2025年末上交所出台商业火箭企业适用科创板第五套上市标准，明晰了火箭企业上市标准，有望加速民营企业中大型运载火箭首飞及商业火箭企业上市进程。

在A股市场加大对商业航天支持力度背景下，2025年，国内火箭领域内的五家头部企业蓝箭航天、天兵科技、星河动力、星际荣耀、中科宇航全部启动了科创板IPO进程。其中，蓝箭航天走在最前列，目前其IPO已获受理，有望成为“商业航天第一股”。

此消息一出，包括诺瓦星云（301589.SZ）、斯瑞新材（688102.SH）、荣盛发展（002146.SZ）、金风科技（002202.SZ，2208.HK）、鲁信创投（600783.SH）、世纪华通（002602.SZ）、张江高科（600895.SH）、南天信息（000948.SZ）和养元饮品（603156.SH）等在内的A股上市公司，纷纷在互动易等平台披露参股投资蓝箭航天，并因搭上商业航天概念实现股价大涨甚至涨停。

而在产业层面，商业航天产业或已进入“规模化拐点”，“低轨卫星互联网+可回收火箭”或将驱动超级赛道诞生。

数据显示，2025年中国航天全年发射次数创历史新高，发射活动的高频化意味着卫星互联网正在进入批量部署阶段；同时星座建设正在提速，多条星座线并行推进；成本方面，可回收火箭与卫星批量制造，正在把发射成本与卫星单位成本从“单件工程”拉向“规模制造”，为下游终端与运营放量提供经济性基础。《中国商业航天产业发展报告（2025）》显示，中国的商业航天产业规模已达到2.5万亿元至2.8万亿元，年均复合增长率超过20%。

因此，大量商业航天产业链企业也吃到了这波市场情绪的红利。包括上游卫星制造企业，如中国卫星（600118.SH）、航天环宇（688523.SH）、航天发展（000547.SZ）等；中游火箭制造与发射企业，如航天动力（600343.SH）、超捷股份（301005.SZ）、高华科技（688539.SH）等，以及地面设备制造商，如航天科技（000901.SZ）、中国卫通（601698.SH）等；下游卫星应用及服务企业，如航天宏图（688066.SH）、盟升电子（688311.SH）、北斗星通（002151.SZ）等，这些万得商业航天指数成分股在指数大涨期间也有不少实现了涨停。

商业航天产业链及代表企业

资料来源：Wind

需要指出的是，虽然近三个月资本市场商业航天概念持续火热，仍需关注到产业发展存在的现实挑战。一方面，真正走向可消费化的前提是航天活动成本大幅降低，实现这一目标的核心路径便是火箭可重复使用技术的突破。目前，朱雀三号、长征十二号甲两型可重复使用火箭先后进行首飞，获取了关键工程数据，可以期待后续的进一步优化。

另一方面，构建完整的卫星互联网星座，实现全球化应用，需要发射上万颗卫星，前期投资规模高达上万亿元，且后续还需要长期持续的资金投入。因此，作为新质生产力重点布局领域，商业航天能否凭借政策确定性与产业爆发力，成为2026年行情中最具潜力的核心主线之一，值得持续关注。

万得商业航天指数成分股涨跌幅情况

数据来源：Wind