在核心业务收入及毛利率下滑的影响下，居然智家净利润大幅缩水，2025年公司预计将出现上市以来首亏 

投资时间网、标点财经研究员 董琳

在战略转型持续推进的关键阶段，国内连锁家居龙头——居然智家新零售集团股份有限公司（下称居然智家，000785.SZ）管理层再现变动。

3月2日晚，居然智家发布公告称，董事会于近日收到副总裁何勇提交的辞职报告。因个人工作调整，何勇辞去公司副总裁职务，辞职后不再担任公司任何职务。截至公告披露日，何勇持有公司股份55.54万股。

据悉，何勇于2022年3月加入居然智家，先后担任投资控股集团副总裁、新零售集团副总裁，全面负责战略发展管理工作。据2024年年报数据，何勇薪酬为146.45万元‌，在居然智家18位董事及高级管理人员中排名第5位。

从业绩来看，在行业竞争加剧、存量市场承压的背景下，2022年至2024年，居然智家归母净利润及扣非净利润已连续三年下滑。2025年，公司盈利能力进一步下滑，居然智家预计全年归母净利润亏损8.5亿元—11.5亿元，这也是公司上市以来的首次亏损。

业内有分析指出，何勇离职的背后，是居然智家战略转型进入关键阶段的人员优化与组织换防。近年来，该公司加速从传统家居卖场向数智化、新零售转型，全力推进“洞窝”平台与数字化生态建设，管理层架构持续调整适配新战略。 

居然智家发布关于高级管理人员辞职的公告

信息来源：公司公告

2025年10月，居然智家发布公告称，因原实际控制人汪林朋逝世，公司实际控制人变更为其配偶杨芳。杨芳通过夫妻共同财产分割及遗产继承方式获得公司股份，目前已合计控制27.36亿股股份，占公司总股本的43.93%。同时，汪林朋持有的中天基业100%股权已完成工商变更，由杨芳持有。

截至目前，汪林朋直接持有公司3.72亿股股份（占公司总股本的5.97%）、直接持有居然控股16.70%股权、直接持有霍尔果斯居然之家致达建材工作室100%股权，部分股权过户手续尚在办理中。

随着控制权的平稳过渡，2025年12月底，居然智家完成了新一届董事会及高级管理团队的换届选举与聘任。根据公告，董事会选举王宁为公司第十二届董事会董事长，兼任公司首席执行官（CEO）及非独立董事，继续主导公司核心战略方向。

从核心业务来看，近年来受房地产周期调整和商户经营压力影响，居然智家‌租赁管理业务收入持续萎缩。

Wind数据显示，2021年至2024年，该业务营收从74.15亿元降至55.40亿元，占比从56.73%降至42.73%。2025年上半年，公司租赁及管理业务收入为23.83亿元，同比下降21.3%，毛利率为44.31%，同比减少6.6个百分点。与此同时，公司另一核心业务商品销售的‌毛利率持续走低，从2020年的16.88%降至2024年的‌7.59%，2025年上半年进一步降至6.16%。

在核心业务收入及毛利率下滑的影响下，居然智家净利润大幅缩水。2022年至2024年，公司归母净利润分别为16.48亿元、13亿元、7.69亿元，同比分别下降28.44%、21.10%、40.83%；同期扣非净利润分别为16.97亿元、12.30亿元、8.90亿元，同比分别下降23.89%、27.50%、27.62%。

近期，居然智家发布业绩预告，公司预计2025年归母净利润亏损8.5亿元—11.5亿元，上年同期为盈利7.69亿元；扣非净利润为1.05亿元—1.55亿元，同比下降82.59%—88.21%。结合此前三季报数据，信达证券测算，居然智家第四季度单季归母净利润中值为亏损13.98 亿元，扣非净利润中值为亏损3.14 亿元。

对于上市以来业绩首次出现亏损，居然智家表示，2025年度，受房地产市场深度调整影响，新房和二手房交易下降，房屋装修和家居消费相应减少，居民对可选消费趋于谨慎，有效需求不足；同时受特殊突发事件影响，公司商场招租及租金收入、投资性商业用房公允价值下降。据初步测算，2025年度公司投资性房地产公允价值变动下降约10亿元至16亿元。 

居然智家发布2025年业绩预告

数据来源：公司公告

投资时间网、标点财经研究员注意到，面对家居建材卖场市场环境的不确定性，居然智家将战略方向升级为“数智化、场景化、全球化与可持续发展”。公司以洞窝、居然设计家、居然智慧家为核心支撑，构建对内协同、对外赋能的产业基础设施，推动公司从“家居卖场运营商”向“全行业产业数智服务商”全面转型。

据公司披露，截至2025年底，“洞窝”合作卖场超1200家、商户15万家，其中超70%为非居然体系；居然智慧家实现从“智能单品销售”向“智慧生活解决方案”的战略升级，全年销售额突破60亿元。全球化方面，居然智家正在构建“陆海空”协同的全球体系，力争三年内覆盖东南亚、中亚、中东等市场。

二级市场上，投资者对公司的盈利能力仍有担忧。业绩预告披露后首个交易日，居然智家股价跌逾6%，此后持续处于低位。截至3月3日收盘，该股报2.83元/股（不复权），总市值为176亿元。信达证券分析认为，公司从家居卖场向产业数智服务商转型，有望逐步改善盈利能力，但需关注宏观需求复苏及行业竞争风险，投资者应理性评估长期价值与波动性。

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