三花智控战略新兴板块发展情况引发市场关注

投资时间网、标点财经研究员  吕贡

2025年全年，浙江三花智能控制股份有限公司（下称三花智控，002050.SZ，2050.HK）交出了一份稳健增长的成绩单。这一年，公司营业收入达到310.12亿元，较上年同期增长10.97%，归母净利润同比增长31.10%至40.63亿元；同期，公司扣非后归母净利润同比增长26.95%至39.58亿元，基本每股收益同比上升22.62%，为1.03元/股。

资产结构方面，三花智控的同样表现同样可圈可点。截至2025年末，公司总资产规模达到494.06亿元，较上年末增加35.90%，归属于上市公司股东的净资产也同比上升64.52%至317.49亿元。分析认为，这或与公司于2025年6月顺利登陆港股市场有关，“A+H”双平台上市格局为财务结构优化注入了一定动力。

三花智控近年来主要会计数据和财务指标

数据来源：公司财报

但在业绩增长背后，还有一些市场关心的问题。

三花智控主营业务横跨制冷空调电器零部件、汽车零部件两大板块，2025年，这两个板块分别为公司带来185.85亿元、124.27亿元收入，分别占公司总营收的59.93%和40.07%，收入同比均实现增长。

具体到经营，公司的汽车零部件板块或承受一定压力。2025年，全球汽车产业在推动电动化的同时进入结构调整阶段，新能源汽车增速有所放缓，但在东南亚、南美等新兴市场的渗透率保持较快增长。据MarkLines和乘联会数据，这一年，全球新能源汽车销量同比增长29.04%，达到2262万辆，其中，中国全年新能源汽车销量达到1649万辆，同比增长28.2%，占2025年全球新能源汽车销量的72.9%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%。

作为全球市场领先的热管理系统零部件供应商，目前，三花智控相关的多款产品已进入大部分头部新能源汽车企业的供应链进行批量供应。然而，数据显示，2025年，公司新能源汽车热管理产品的产、销量同比均出现下滑，产量同比下滑8.74%至6388.89万只，销售量同比减少8.30%至6375.27万只；同年，公司境内地区的汽车零部件产、销量亦分别较上年同期减少0.66%、1.39%。

2025年三花智控汽车零部件按类别划分的产、销量及同比情况

数据来源：公司财报

在巩固制冷空调电器零部件、汽车零部件主业的同时，三花智控还在布局战略新兴业务，涵盖仿生机器人机电执行器行业。公司表示，人工智能和仿生机器人产业驶入快车道，未来将改变人类生活方式，重塑全球经济结构，人类与机器共生的AI时代正加速到来。

针对新兴板块，2025年上半年，三花智控聚焦多款关键型号产品开展技术改进，取得了一系列围绕现有产品的创新成果。但在2025年年报中，针对战略新兴业务板块（包括仿生机器人机电执行器行业）的经营概述，公司沿用了2025年半年报中的描述，即聚焦多款关键型号产品开展技术改进，配合客户进行重点产品研发、试制等，并取得创新成果，提升了产品力。

一个小插曲是，2025年10月，网络媒体大量流传“三花智控获得机器人大额订单”的传言，公司随即澄清了这一不实言论。

时至2025年，三花智控五成以上的收入来源于制冷空调电器零部件，汽车零部件板块贡献剩余四成收入。面对当前经营格局，公司后续是否会将更多发展重心向仿生机器人等新兴领域倾斜，以构建新的增长支撑线？公司又该如何精准把控当前主业与新兴板块间的投入、布局等关系，进而实现协同发展？