2025年，海尔智家归母净利润实现195.53亿元，同比增长4.39%，创历史新高 

投资时间网、标点财经研究员 周运寻 

2026年3月26日，海尔智家股份有限公司（上海证券交易所：600690；香港联合交易所：6690；法兰克福证券交易所：690D，以下简称“公司”或“海尔智家”）发布2025年度业绩报告。

数据显示，公司全球营业收入首次突破3000亿元，达到3023.47亿元，同比增长5.71%；归母净利润实现195.53亿元，同比增长4.39%，创历史新高。

现金流与股东回报方面，期内公司经营活动现金流净额达260.03亿元，为归母净利润的1.33倍，现金质量扎实。2025年度现金分红比例提升至55%，较2024年提高7个百分点。

与此同时，公司海外市场竞争力持续提升，本土化布局在复杂贸易环境中彰显经营韧性，新兴市场实现量利同步增长。

海尔智家股份有限公司董事长兼总裁李华刚表示，“2025年的经营成果，让我们对一件事更加笃定：我们所构建的全球运营体系，正在成为公司最持久的竞争优势。以总部强大的研发、采购与供应链平台为根基，在全球每一个市场实现真正意义上的本土化产品定义、制造落地与用户运营——这套体系，既使我们在复杂多变的外部环境中保持了经营韧性，也让我们在全球每一个市场持续创造真正打动用户的体验。更重要的是，它还在进化——随着AI与数字化的深度融入，我们有理由相信，这套体系未来所能释放的价值，远不止于此。”

海尔智家关键财务指标

数据来源：海尔智家 

以用户需求定义产品，多品牌协同实现高端与规模双线增长

2025年，海尔智家多品牌协同发力，以差异化定位覆盖不同消费层级——卡萨帝持续引领高端市场、Leader快速突破年轻化消费群体，冰箱、空调、洗衣机等核心产业全球份额持续领先。

其中，卡萨帝（Casarte）报告期内收入同比实现双位数增长。洗衣机高端市场份额达75%、万元以上冰箱市场份额达44%。Leader品牌以用户洞察驱动产品创新，懒人三筒洗衣机上市后销量超30万台，带动品牌收入首次突破百亿元，同比增长30%。冰箱产业全球零售量连续18年蝉联第一，国内线下份额达47.7%，同比提升3.6个百分点；空调产业全球销量同比增长14.8%，增幅领跑行业，国内收入实现16.3%增长。其中“净省电”系列全年销量突破160万套，搭载的全链路AI节能技术可将空调单日能耗降至两度电，节能效果达46%。洗护产业方面，海尔洗衣机全球市场份额提升至14.4%，位列全球第一。洗衣机产品标准化程度高，中国研发平台开发的产品可直接在全球市场推广——三筒洗衣机在欧洲带动洗衣机份额攀升至行业第二，在东南亚同步高速放量，是这一全球复制能力的直接验证。 

数字化运营全面升级，用户体验与经销商赋能共同提升

同时，公司在中国市场全面推进直达用户的数字化运营模式，从用户体验、经销商赋能与供应链效率三个维度协同改善。

在用户体验方面，无论消费者在线上还是线下，均可获得全网统一库存、实时货品可查的购物体验；直配用户的订单占比提升至57%，24小时时效覆盖区县达1,944个，送装一体率提升至97%，履约时效与服务质量大幅提升。在经销商赋能方面，数字化平台帮助线下经销商降低库存压力、以轻资产方式运营，以空调板块为例，其经销商销售终端收入同比增长超130%，客户库存周转效率提升50%以上，经销商粘性显著增强。在供应链后端，库存周转效率同比优化，物流配送网络的数字化重构带动整体物流成本显著优化，上述改善共同带动国内市场整体费用率同比优化。 

全球能力赋能本土深耕，“本土研发、本土制造、本土营销”构筑经营韧性

海尔智家多年前在全球主要市场建立的能力体系，以总部研发、采购与供应链平台为底座，在此之上实现各市场的本土化产品响应、制造落地与营销深耕。这种“全球赋能+本土落地”的结构，既能抵御关税与地缘政治压力，又能在每个市场形成接地气的竞争壁垒。

北美市场方面，GE Appliances（GEA）在关税与政策环境持续演变的压力下，高端品牌收入仍实现同比7%增长，并在主要零售渠道维持份额第一。GEA被美国大型建材零售商Lowe's评为年度最佳供应商，是本土化运营深度与渠道体系健康的直接验证。公司依托GEA自有本土产能与Mabe合作伙伴的制造能力，构建了稳健的北美供应体系，有效应对关税压力。

欧洲市场方面，公司过去两年推进的整合转型在本年度取得实质性突破：收入实现双位数增长，经营现金流达历史新高——这标志着欧洲业务已完成从整合阵痛期到稳健经营阶段的结构性转变。

新兴市场方面，区域整体（含东南亚、南亚、中东非）收入同比增长24%以上，整体盈利能力也获得提升。泰国春武里工厂等本土产能相继投产，有效降低了关税波动和供应链成本的影响。 

大暖通加速成为新增长极，布局数据中心与全球碳减排赛道

目前，公司智慧楼宇业务在国内中央空调行业国内及出口市场份额均跻身行业前二。更具战略价值的是，公司已凭借磁悬浮技术切入数据中心AI算力高密散热市场，获得头部互联网客户项目，并通过收购全球CO₂制冷领先品牌PROFROID，在全球冷媒环保替代趋势中占据先发技术优势。

商用制冷（CCR）完成并购后首个完整运营年度，以美元口径计收入实现双位数增长，并购后已连续五个季度保持增长，且增长主要来自内生性业务扩张。CCR所持有的CO₂制冷技术是目前全球环保性最强的冷媒方案之一，直接契合各国碳减排政策方向。

水产业并购方面，公司完成对南非热水器龙头Kwikot的收购整合：自收购以来Kwikot利润增幅约10%，税前利润率达12%；产品线从单一电热水器扩展至太阳能热水器等新能源品类；以南非为桥头堡，渠道网络向南部非洲整体辐射，构建了公司在非洲市场的长期增长平台。

对于2026年，公司将在巩固核心家电基本盘的基础上，重点推进两大方向。

其一，打通大暖通业务协同。家用空调、智慧楼宇与水产业已分别建立起各自的技术与市场地位，2026年的重点是将三者的研发、供应链与渠道能力贯通，形成覆盖家庭至商用场景的完整低碳能源解决方案。随着数据中心、绿色建筑等市场需求持续扩大，公司在磁悬浮、CO₂制冷等核心技术上的先发布局将逐步转化为商业规模。

其二，AI驱动智能硬件和智慧家庭生态升级，公司将围绕“无人家务”场景，推出搭载AI之眼2.0的L4级智能家电，依托海尔在家庭场景数据、大家电协同与精益制造方面的积累，建立差异化的竞争壁垒。公司还将深化AI应用，赋能营销、物流、研发等各方面，重构现有职能型组织，将人单合一管理实践再升级。

投时关键词：海尔智家（600690.SH，6690.HK，690D.DF）