因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对黑芝麻及时任董事长韦清文立案 

投资时间网、标点财经研究员 李路 

“一股浓香，一缕温暖”的南方黑芝麻集团股份有限公司（下称黑芝麻，000716.SZ）目前正经历“一纸调查”。

据黑芝麻公告显示，公司及公司时任董事长韦清文于2026年4月24日收到中国证券监督管理委员会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司及时任董事长韦清文立案。

作为公司创始人，韦清文曾担任公司董事长长达19年零11个月，直至2024年8月卸任。为何在卸任一年多后被立案调查？黑芝麻在公告中没有进一步披露。

投资时间网、标点财经研究员亦关注到，这并不是黑芝麻以及韦清文第一次因违规被监管点名。2020年9月，黑芝麻以其持有的广西广投国医投资有限公司36.41%的股权作为质押，为南宁市儿童医院建设运营管理有限公司向广发银行南宁分行申请的5.05亿元借款提供担保。该笔担保的风险敞口上限为股权对应的出资额6553万元。直到2024年10月底，在外部审计和监管问询的双重压力下，黑芝麻才被迫将这笔发生在四年前的违规担保公之于众。

2025年4月，深交所对黑芝麻及韦清文等多名高管作出公开谴责、通报批评的纪律处分，违规事由涉及公司关联交易披露不及时、信息披露不完整等多项信披问题。

同年6月，广西证监局又向黑芝麻及相关责任人下发警示函，原因是在2020年12月至2023年期间，黑芝麻的控股股东广西黑五类食品集团有限责任公司（下称黑五类集团），伙同其关联方广西南方农业开发经营有限责任公司、天臣新能源（渭南）储能动力科技有限公司，以及包括韦清文在内的关联自然人，通过多种非经营性途径占用上市公司资金，累计涉及金额达到8344万元。

在长达三年的时间跨度里，上述资金以投资预付款、无息借款或虚假贸易背景的往来款等形式流出上市公司体系。黑芝麻的管理层对这些大额资金的流向未履行任何审议程序，也未在相应的临时公告和定期报告中予以披露。

公司治理隐患频出的背后，黑芝麻亦面临主营业务造血能力失速的困境。2020年至2024年，公司营收仅在2021年微增，其余年度均出现较大幅度下滑；归母净利润更是波动剧烈，2021年、2022年合计巨亏超2亿元，2023年、2024年有所回升，2025年再次陷入亏损。公司2025年度业绩预告显示，由于采购价格上涨、市场投入加大及处置部分资产等原因，预计全年归母净利润亏损3500万元至5200万元。

黑芝麻近十年归母净利润情况（亿元）

数据来源：Wind

有分析认为，曾经的“黑芝麻产业第一股”陷入困境，与其产品结构无法跟上市场需求变化有很大关系。过去十年，中国软饮和冲调食品市场经历了从吃饱到吃好再到吃得健康的结构性升级。燕麦奶、无糖植物蛋白饮料等新兴品类迅速切分市场份额。

然而，公司在其主力冲调粉产品的配料表中，排在第一位的成分往往是大米，真正的黑芝麻含量相对有限。同时，为了维持口感，产品中添加了比例不低的白砂糖或葡萄糖浆。在当前消费端对清洁标签、零糖零脂要求日益苛刻的市场环境下，公司这种高碳水、高糖分的产品结构很容易失去年轻一代消费者的青睐。其引以为傲的健康属性，还一度因配料表构成引来争议。

为应对主业持续萎缩问题，黑芝麻没有从产品研发上下过多的功夫，而是将目光投向跨界投资。2015年，公司斥资2.56亿元收购容州物流园，两年后因业务不符主业而剥离；2017年，斥资7亿元收购电商平台礼多多，但该平台2020年业绩即迅速“变脸”，而公司也在2024年主动压缩了低效能电商业务；2023年，公司宣布斥资35亿元跨界储能电池领域，计划在南昌建设年产8.9GWh的储能电池基地，但仅一年后便公告因市场环境变化已暂停该项目。

而更剧烈的变化来自公司控股股东。

2025年8月，黑芝麻发布公告称，公司控股股东黑五类集团已于8月8日与广旅大健康签署了《股份转让协议》，广旅大健康拟以协议收购方式收购黑五类集团持有公司20%股份，转让价格为6.25元/股，转让价款总额为9.42亿元。同日，黑五类集团、韦清文、李汉荣、李汉朝、李玉琦签署《表决权放弃承诺》。

本次权益变动完成后，黑芝麻控股股东将由黑五类集团变更为广旅大健康，公司实际控制人将由创始人李汉朝、李汉荣为代表的李氏家族，变更为广西国资委。

黑芝麻方面表示，重组后公司将回归主业，未来信息披露等将更加合规。

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