近年来，三安光电营收规模虽保持增长态势，但盈利能力持续下滑

投资时间网、标点财经研究员 董琳

国内化合物半导体龙头——三安光电股份有限公司（下称三安光电，600703.SH）控制权亮起“红灯”。

6月11日晚间，三安光电发布公告称，公司控股股东厦门三安电子有限公司（下称三安电子）被债权人林素真向福建省厦门市中级人民法院申请破产重整。

三安光电表示，截至公告披露日，三安电子尚未收到厦门中院受理破产重整的正式文书，申请人破产重整申请能否被法院正式受理及三安电子后续是否进入破产重整程序，尚存在不确定性。若申请被法院正式受理，三安电子后续进入破产重整程序，可能对公司股权结构及控制权产生影响。

二级市场方面，截至6月12日收盘，三安光电报13.92元/股（不复权），跌幅达8.78%，总市值跌破700亿元，为694亿元。

三安光电发布关于控股股东被申请破产重整的提示公告

信息来源：公司公告

三安光电由林秀成创立，于2008年借壳上市。公司主业为化合物半导体研发、制造与服务，业务板块包括LED、微波射频、电力电子、光技术。

从股权架构看，三安光电具有典型的家族企业特征，林秀成儿子林志强任公司董事长、次子林志东任董事兼副总经理、女婿林科闯任副董事长兼总经理。截至2026年3月31日，林秀成家族通过三安电子（持股24.33%）和三安集团（持股5.14%）合计控制三安光电29.47%的股份，形成绝对控股。

2026年以来，三安光电风波不断。3月21日，公司实控人林秀成被国家监察委员会留置并立案调查。紧接着，重庆市第一中级人民法院立案执行重庆高永企业管理合伙企业（有限合伙）与三安电子等合同纠纷案，执行标的本金达10亿元。

4月8日，三安光电公告称，副董事长兼总经理林科闯被重庆市渝中区监察委员会留置、立案调查。同日公司披露，控股股东三安电子及间接控股股东三安集团所持股份被100%司法冻结及轮候冻结。

截至6月8日，三安电子共计持股11.30亿股，占公司总股本的22.65%；三安集团共计持股1.82亿股，占公司总股本的3.66%，两家股东累计司法冻结股份13.12亿股，合计占公司总股本的26.30%。

值得注意的是，在三安电子冻结的股份中，约6.25亿股被质押，并且股份已被多次轮候冻结。高质押比例意味着一旦债务无法兑付，质押股份将直接面临被处置、拍卖的命运。事实上，三安光电部分股份司法拍卖已启动，外部资本开始入场。截至6月1日，三安集团所持公司7427.37万股已被拍卖过户，受让方为厦门国资及5位自然人。

尽管三安光电在公告中强调，公司与控股股东在业务、资产、财务等方面相互独立，但业内有分析指出，二者存在关联担保、资金拆借、业务协同等联系，若法院正式受理三安电子破产重整，重整方案可能涉及股权处置、债权人债转股、战略投资者引入等，将直接改变三安光电股权结构。

2021年至2025年三安光电归母净利润及同比情况（亿元、%）

数据来源：Wind

从业绩表现来看，近年来，三安光电营收规模虽保持增长态势，但盈利能力持续下滑。

Wind数据显示，2022年至2024年，公司归母净利润分别为6.85亿元、3.67亿元、2.53亿元，同比分别减少47.83%、46.5%、31.02%；扣非归母净利润则处于持续亏损状态，分别为-3.1亿元、-10.88亿元和-5.11亿元。

2025年，三安光电实现营业收入179.49亿元，同比增长11.45%，但迎来上市后首亏，全年归母净利润为-3.53亿元。公司全年扣非归母净利润为-8.28亿元，亏损额较上年同比增加61.94%。2026年第一季度，三安光电实现营业收入29.07亿元，同比下降32.59%；归母净利润为6749.22万元，同比下降68.15%，经营压力并未得到缓解。

对于一季度利润下降，三安光电表示，期内公司LED高端产品占比进一步提升，滤波器、湖南三安碳化硅业务改善循序渐进，对利润拖累较大，致公司主营业务净利润下降；贵金属废料回收不再确认收入、成本，其价格变动不再影响投资收益、公允价值变动收益；同时银行存款利息收入同比减少，汇兑损失同比增加，影响财务费用同比增加。

投资时间网、标点财经研究员注意到，在传统LED主业深陷价格战、毛利率持续下滑的情况下，三安光电率先切入第三代半导体（如碳化硅、氮化镓）赛道，谋求从LED龙头向第三代半导体领军企业的跨越。

2023年，三安光电与意法半导体（中国）合资成立安意法半导体（重庆）有限公司，双方分别出资51%和49%，项目总投资约230亿元。为保障原材料稳定供给，三安光电还同步独资70亿元建设配套衬底厂，并于2024年9月投产。

据悉，该项目是国内首条8英寸车规级碳化硅（SiC）功率芯片规模化产线，覆盖新能源车、工业电源、储能等高端领域，项目规划年产48万片8英寸晶圆。2025年2月27日，安意法半导体碳化硅晶圆工厂正式通线，预计在今年第四季度量产，2028年满产。

当前，三安光电的第三代半导体业务正处于高投入、长周期产能爬坡的关键阶段，此次控股股东股权风波又将如何影响公司后续业绩表现？

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