中际旭创密集澄清或意在缓解高估值引发的市场焦虑

投资时间网、标点财经研究员 董琳 

半个月时间里，全球光模块龙头——中际旭创股份有限公司（下称中际旭创，300308.SZ）接连三次就市场传闻作出澄清。

5月30日，针对网络上歪曲公司董事长公开演讲内容的不实“小作文”，中际旭创当日火速发布公告回应称，此文为杜撰的虚假内容，公司及董事长刘圣从未发表文中提及的内容，公司将依法追究相关人的法律责任。

6月10日晚间，中际旭创发布《自愿性信息披露公告》称，美国方面将公司列入“在中国运营的中国军事公司清单”（下称1260H清单）的认定和依据“均是不符合客观事实的”。同时，针对市场传言公司海外业务受阻，该公司回应，“本次事件未对公司经营产生实质性影响，公司订单获取、生产运营及供应链等情况一切正常”。

6月14日，有投资者在互动易平台提问：“有传闻说公司受汇兑影响，业绩暴雷，这一事项是否属实”，中际旭创回复表示：“上述情况不属实”。

投资时间网、标点财经研究员注意到，在“被砍单”“北美受阻”“汇兑暴雷”等消息背后，2026年初至5月下旬，受AI算力需求爆发、800G/1.6T光模块订单饱满驱动，中际旭创股价有过一波上涨。随着一季度归母净利润同比增加262.3%，成长预期进一步强化，5月底至6月初，中际旭创股价加速冲高，并在6月3日触及年内高点1320元/股（不复权，下同），随后高位震荡。

作为沪深300第一大权重股，中际旭创密集澄清的举动，或意在缓解高估值引发的市场焦虑。截至6月15日收盘，该股报1245元/股，上涨8.36%，最新市值为1.39万亿元。 

中际旭创近一年股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

2012年，中际旭创的前身中际装备在深交所创业板上市。2017年，中际装备以约28亿元收购苏州旭创100%股权，完成重大资产重组后更名为“中际旭创”，跨界转型为光模块制造企业。目前，公司主营业务为高端光通信收发模块的研发、生产及销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G 无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。

从业绩来看，2025年，中际旭创实现营业收入382.40亿元，同比增长60.25%；归母净利润为107.97亿元，同比增长108.78%。进入2026年，行业高景气延续，公司业绩再创新高，第一季度实现营业收入194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润为57.35亿元，同比增长262.28%。

从区域划分上，公司收入较为依赖海外市场，尤其是北美地区。财报显示，2025年中际旭创境外市场实现收入346.37亿元，同比增长67.20%，占总营收的比重达90.58%；境内市场占比仅9.42%。

投资时间网、标点财经研究员注意到，中际旭创境外收入以美元结算，而成本多为人民币计价，天然面临汇率波动的冲击。2026年，美联储货币政策调整、全球金融市场波动加剧，美元汇率走势不确定性上升。在此背景下，一季度中际旭创财务费用同比增加1550%至2.51亿元，主要是汇兑损失大幅增加所致。与此同时，一季度该公司其他综合收益项目出现约2.43亿元的负值，外币报表折算差异较年初扩大5971%。

不过，中际旭创在财报中强调，财务费用中的汇兑损失“较大部分为期末报表折算差异带来的未实现汇兑损失，并非实际结汇损失”。这意味着被市场放大的“汇兑亏损”，大部分是会计规则下的账目换算。

2025年中际旭创收入整体构成情况（人民币：元）

数据来源：公司财报

更关键的是，中际旭创前五大客户均为美国企业。财报显示，2025年，该公司向前五名客户合计销售290.56亿元，占年度销售总额的比例为75.98%。市场担心，若AI行业需求出现放缓或北美云厂商资本开支收缩，将直接导致公司订单下滑。

中际旭创在年报中坦言，2025年以来尤其是自4月份以来，在“加征关税”“对等关税”等一系列关税政策推出的背景下，光通信行业将面临全球供应链重构和地缘风险。为对冲海外风险，公司积极落地多元化风控布局。

在产能布局上，中际旭创推进泰国生产基地建设，将部分中低端光模块产能及海外交付产能转移至海外厂区，规避美国对华关税壁垒与供应链限制，依托本土化生产适配海外客户合规采购要求，分流国内产能出口压力；在资本层面，2025年11月，中际旭创已启动H股上市筹备工作，通过引入优质国际资本与境外战略投资者，为其海外业务稳健运营搭建缓冲屏障。

投时关键词：中际旭创（300308.SZ）